我经常问自己，茅台的供不应求到底是什么人买不到？每年工业化生产的1亿瓶的酒到哪去了？从13年开始买入茅台，到这么多年来，一直跟踪茅台，
大家可以看看我2013年写的关于茅台的文章
《我已经深深地爱上了我的白酒“茅台”怎么办》
《贵州茅台的价值远超于巴菲特最喜爱的股票喜诗糖果》
我总结了一下茅台复杂经销层级周期崩溃及沙盘推演。最新的茅台零售价格正在接近2000，公司不可能看着不管，刚刚宣布的最新的政策是，停止发货12瓶装的大箱，停发15年和精品茅台，不过这种政策对刚刚形成负反馈的酒价丝毫没有帮助，最多只是延续一下下跌的速度。历史上没有任何一家公司可以在需求不足的情况下能控制住价格，（茅台的需求分为开瓶喝酒需求，送礼需求，金融属性需求，目前后两者的需求明显萎缩，）茅台酒供不应求的最主要原因在于酒都被囤在每一个层级的渠道当中，因为长达多年的酱香茅台酒的持续走俏，让茅台多层级的囤酒者不愁卖，不急卖。所以每个层级都想获得高额的利润才会出手。在以往好的年份，茅台酒就等同于货币，的确是不愁卖。但是随着房地产进入衰退期，大环境不好的情况下，不愁卖的现状已经逆转，特别是现在经销商体系特别复杂的茅台。
正是因为茅台建议的零售价格与实际价格巨大的价差让经销体系以外，发展了二级经销商和黄牛，这批人的囤货，在酒价下跌的时候，变成了最大的助推者。因为这批酒并不是茅台控量可以控制的。它本身就是游离在茅台经销体系之外的不可控的两个层级。全国2100多家的茅台经销商受制于茅台，目前的酒价还没有威胁到第一个层级的出厂价1160，第三个层级和第二个层级已经开始瓦解。从而带动社会的一些囤酒者，跟风者在抛售茅台。只有等这批人因恐慌把手中的存货出售完毕，茅台的酒价才能企稳。从2012年开始的上一个去库存周期来看这是一个漫长的过程，但是目前的信息传播速度和五码合一的先进的销售体系先会让这次的去库存周期要快于上两次的持续时间。上一次去库存经历了四至五年，这一次最快的话也应该要2年左右了。
茅台酒的市场价格就相当于股票价格，哪怕贵州茅台控制发行在外的98%的酒。只要2%的酒的持有者因恐慌而低价抛售的话。市场的价格就是以2%的酒定价。这跟庄家控制一只股票的操盘的原理是一样的。 在以往经济好的时候，茅台具有强大经济实力的经销商和二级经销商，可以利用手中的资金充当茅台酒动销慢的缓冲垫。而一旦经济不好，大家手中都没钱的时候，根本是压不动货的。疫情三年己经让复杂的茅台经销层级充满着大量的囤货。很多人可能会有疑问，为什么你明知不好卖的时候，你每年都要去压那么多货给经销商？这个答案很容易理解，因为你茅台不压货，五粮液会去压货，五粮液不压，泸州老窖会去压。因为一个地区的经销商很可能会代理两三个品牌。你的货压多了，他就没有钱去压另外的品牌的货了。所以白酒的压货很多的时候都是被动的，哪怕你实行了这么高科技的五码合一，还是改变不了白酒行业的这种复杂的经销体系，和竞争关系。作为最高端的酒茅台来说，一旦价格向下的趋势形成。那绝对要把金融属性先去除完以后，酒价才会企稳。
历史已经很好的向我们阐述了这个去库存的时间和形式了。 最后说一下，贵州茅台现在的直销比例都快达到50%了，茅台直销酒的均价都达到了2200每瓶。还有人说茅台酒跌破2000不会影响到茅台的净利润这样的外行话。以最新的茅台酒价2200元为起点每跌200元。茅台股份公司的直销收入就会少10%。还有人会认为，2025年茅台的净利润一定会增长15%吗？如果照目前的趋势发展下去，今年下半年茅台的净利润增速可能都守不住。