因为你是在白酒景气估值双顶点的时候提出这个问题嘛。另外黄金珠宝怎么没有长期很牛的票了。。。
黄金珠宝,买方看重的是克重,成色,工艺等黄金珠宝本身的价值,没人会在意是周大福还是老凤祥出品,品牌作用是会为黄金珠宝的成色背书加分,而不能形成溢价。交易黄金珠宝,买的是实物本身,而不是品牌。此奢侈品非彼奢侈品。
请看老凤祥:20年30倍,港股的周大福也有这个潜力。
因为黄金不会被喝掉,是超级耐用品。而茅台被喝掉需要补充,清费品属性更强一些。两者的需求曲线不同
我觉得还是产量可以无限放大,各个品牌的差异性不大,不像白酒各个品牌的口感是由明显差异的,所以有定价权。
白酒除了品牌差异,产品层面(口味)的差异也很大,珠宝没有这么大的差异。