既然我们总希望把中国创新药对标美国，那就不能只见贼吃肉不见贼挨打，见到科创板和18A腰斩就以为如何惨烈了，可以看看大洋对面同行们在熊市中挣扎图存的悲壮，以及很可能失败之后的末路背影，以此自省对创新是否具备应有敬畏。
5月19日，$Tricida(TCDA)$ 宣布提前结束用于治疗慢性肾病的VALOR-CKD临床，原因写的很明确“是要在临床结果公布后留下6个月的现金”，事实上在去年底就写到过“公司大概率没有足够资源支持这个临床做完预期例数”，所以决定搏命一击，用现有237例受试者数据来再次提交NDA（2019年那次被CRL了），而统计学家原定给出的计划是511例，很明显这是一场极其冒险而万不得已的赌博，须知在2020年CRL之前这是一家25亿美元市值、冲向CKD星辰大海的希望之星，而今已是风萧水寒。
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5月18日，$Enanta制药(ENTA)$ 宣布用于治疗呼吸道合胞病毒感染的N蛋白抑制剂EDP-938在Ph2b临床中未能达到主要和次要临床终点，这家曾经市值达到26亿美元的病毒和肝病领域明星企业，在去年下半年自刀了两个用于治疗NASH的FXR激动剂，收缩资源力保RSV管线，而今又遭重挫，公司在持有3亿现金、去年有近1亿来自HCV获批产品的royalty收入的情况下市值缩水到只有9亿。
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这两家公司都绝非泛泛之辈，曾经都有希望作出大适应症中的FIC/BIC，然而在科学性和资本市场双重风险挤压下潦倒至此，回头看看目前这些所谓腰斩的上市公司，可能本来就从没有希望作出有意义的创新，那么结局岂会只是跌破净资产/现金这样简单呢？
$医药ETF沪港深(SH517990)$
