太多人都是从财务角度来讨论公司，而很少探讨公司的本质和商业模式的优劣。
以美团为例，尽管它财报看起来利润率下滑了，但其实这并未改变美团在外卖+闪购这一核心领域的统治级地位，也没有改变美团优选的市场地位，甚至连到店酒旅也在维持着高速增长……
美团可以视作中国线下服务业的集大成者，一个帮助中国线下服务业在线化、数字化、智能化的平台型公司，它关乎着数以千万级的线下商家和品牌，关乎数百万甚至上千万骑手的就业，关乎着7亿中国人的服务入口。
美团未来应该能在国内实现8-9亿的年度活跃买家，因为几乎每个电商用户都会是美团的用户，它和实物电商本质上是一样的，只不过它是从同城生活服务切入，其对服务半径、时效性有更高的要求，所以美团建立了即时配送网络系统，这构成了它最大的护城河。
另外，美团还有全国最多、最全的线下商家数据信息，还有7亿用户的消费数据，中间还有上千万骑手的运力数据，掌握这些可以通过算法尽可能优化供需、配送、物流的最佳匹配。
另外，美团还借助美团优选业务，构建了一张覆盖全国的仓储物流体系，满足客户的生鲜、食品、日用品需求，这已经切入了实物零售领域。
一言以蔽之，美团是中国人服务电商的第一超级入口和平台，同时也切入到了实物电商领域，虽然目前体量还小。就这个定位和体量，美团就值10-15倍估值？开玩笑……
这个地位很难很难改变，此前百度、阿里、腾讯都试图挑战过它，结果失败了。抖音就会成功吗？我看未必，抖音只是一个短视频信息流平台，它擅长的是打广告，借助视频广告营销，而并非一个万能的服务电商入口。
本地生活服务在抖音业务里面连前三名都排不进去，抖音最重要的依然是广告、直播和实物电商，这些就够它好好深耕了。抖音已经放弃了自建外卖配送体系，说白了，它就是失败了，试过了几次都不行，根本做不起来规模，而且投入成本巨大，未必还有好效果。它现在只能给本地生活商家的到店团购导导流，靠低价促销和视频广告。但从结果来看，并没有那么夸张，美团到店也进行了强有力的反击，守住了自己的市场。同时，美团也建立了自己的短视频、直播工具，让商家、达人把它们用起来。。
总的来看，美团只是到店团购市场份额受到了抖音分流，但绝对值还在增长。
这并不会改变美团是一个万能的服务电商入口和超级零售平台这个定位。在可预见的未来，也很难会有一个公司会砸数百亿、上千亿跟美团死磕。
中国消费者正在越来越多地提高自己的服务消费占比，实物消费增长速度越来越慢，美团作为服务消费第一入口和超级平台，必然会从中获益。这就是我现在投资美团的逻辑，好公司、好市场、好的团队，好价格。
$美团-W(03690)$