烟蒂股-- 短期不能再差太多（1-2年），长期（2年以上）有可能有利好导致股票涨一波
照例先上结论： $西蒙地产(SPG)$ 在这次疫情中不会有破产的风险，看好未来一两年内能回到100美元以上价格， 参考现在55元的价格， 能有100%以上的收益
$西蒙地产(SPG)$ 西蒙地产是美国reit排行前列的几只商业地产基金之一， 旗下拥有相当多的中高端商场， 比如standford Shopping mall， 名品奥特莱斯等等。 这支股票最近因为疫情的缘故，股价一路从高点的160左右跌到现在55左右， 导致分红率一路飙高到现在16%左右。长期看人们购物转线上是大趋势，线下商场确实不是个能高速发展的行业。然而线下的实体商场还是有其生存的空间的，因为其还承担了社交的功能，除非某天虚拟现实技术已经能让人们完全成为线上生物，但估计10年之内不可能到那程度，所以线下的商场作为展示和社交的场所还是必须的。另外在这线下商场萎缩的过程中，必然会加速并购且出现几个垄断巨头， SPG的管理层在近十年的运营中显示出稳定性和优越性， 这保证了他们未来很有可能成为几个垄断玩家之一， 垄断必然带来稳定的利润。 所以长期来看SPG也是蛮稳健的公司，虽然不会高速发展。
股票最近狂跌的主要原因是人们担心它有可能会破产，因为人们担心当前疫情的社交隔离和商场关闭，租金收不上来而又有到期债务需要偿还。 加上人们前期由于是新病毒，所以对疫情持续时间和程度都会有一定程度的恐慌性解读，造成了他们对于疫情影响SPG的程度做出了错误的判断，进而导致恐慌性抛售。 然而研读下它的资产负责表和现金流， 可以得出SPG是几只商场reit中最健康的公司， 它今年需要偿还的债务完全有能力靠银行的授信额度和前期发的长期企业债进行偿还，即使全年收不上租金，到明年中期也完全没有破产的风险，那当前的隔离会持续到明年中期么？ 简单答案是基本不可能，最近一两个月之内必定大部分开放。因为从现在的统计数据来看， 130万美国人确诊，不到10万人死亡，还大部分（>95%）是老人，这种程度的疫情对于美国人来说，只是个"大号"流感，甚至比不上吸毒和其他意外事件死亡人数, 所以民众到政府都可以忍受重新开放带来的死亡率上升，同时也不会畏惧去商场购物。而对于SPG这种收租人来说，商户不咋赚钱不影响它短期收租。
在SPG不会破产的前提下，我们可以知道现在16%的分红率是不可能持续的，只有两种结果让分红率下降，股价上升和减少分红， 有很大可能管理层会在下半年的分红方案中减少现金分红并以部分股票替代，这样可以进一步减少现金的支出以利于企业的存活过此次疫情，但我们应当认识到这样的减少分红是暂时的，当疫情过去后分红回复到现在水平后，分红率又会变成16%，这样高的分红率在未来很长一段时间的零利率或低利率的环境下，一堆投资者会蜂拥而至来买SPG，从而推高股价让分红率下降，保守估计假设分红率变成8%，对应股价将是110元，更不用说对于这样的稳健的公司8%的分红率在正常环境下还是太高，5%-6%左右会比较合适，对应130元以上股价。
说明股价高于100美元是大概率事件，在现在60美元以下的价格，没有理由不大量买入。如果你担心破产会发生，100%的收益率加上16%的分红率，也值得你投入20%左右的仓位去赌一下。