作者：东南亚卫生收容中心

引用：

投资的核心问题是估值，估值的核心问题是确定现金流和折现率，那么对于折现率的理解就至关重要。在伯克希尔股东大会上，很多次股东反复追问巴菲特的折现率到底是多少，巴菲特的回答并不一样。本文就来追根溯源，探究折现率的概念、本质，对巴菲特折现率的误读，以及折现率在投资实践中的应用。

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DeepSleeper11

01-04 07:51

巴菲特从捡烟蒂进化而来，但像安全边际这种思维从来没有变过，内心对每笔投资的预期收益率也不可能变。从投烟蒂到投优质企业，是巴菲特愿意为企业成长付出溢价。
我们从投资的第一性原理出发，再结合巴菲特的投资案例，完全能推断出来巴菲特的投资逻辑和买入标准。

白湖水

01-04 08:18

兄弟对巴菲特很熟悉啊。2013年度的《巴菲特致股东的信》中，他个人资产抄底农场和商业地产，明确指出年回报率为10%左右，这就是他的估值基准。顺便说下，我读了几遍巴菲特致股东的信，认为这一部分内容是精华中的精华，画龙点睛之处。
另外你说的，他几次趁火打劫，用可转换优先股的方式投资，利率是9%，外加可以转股的期权，综合看，利率也是10%以上。
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我的估值公式，部分依据就是来源于此。
市盈率=10+成长率
详见下文：
《十大财务指标助你读财报之四：市盈率》

东南亚卫生收容中心

01-04 00:03

记得没错的话他在股东信里举例抄底农场和纽约商业地产的收益率也是10%，抄底日本商社上来的收益率就是14%