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一个行业，从漫长的景气周期，迈入漫长的萧条周期时，用历史pb估值看，一直是低估的。然后很多人不断抄底，不断被套。
一个行业，从漫长的萧条周期，迈入漫长的景气周期时，用历史pb估值看，一直是高估的，然后很多人恐高卖出，丢失筹码。
壮壮兄总是一针见血、一剑封喉、一句话穿透本质。
比如煤炭，比如传媒中概及很多中小创
壮哥说的对，要以未来十年的PB作为标准
然后还能分给你。
做投资，只关注一点：企业赚的是真钱，能持续赚真钱，就够了。
对头，即便是现在的神华陕煤也比绝大部分A股便宜得多。
挺壮壮最近很多大V都露出了真面目，真水平，连我个小散都看不上的水平。
这是路径依赖的弊端。供给与需求是经济发展的抓手。过去二十年经济高速成长（追求GDP粗发式增长）主要靠需求端拉动（货币泛滥），接下来二十年经济低速增长（向高质量发展转型）靠供给端发力（实物资产），需求有刚性，供给无弹性的行业会进入收获期，价值只会迟到，不会缺席。然而要短时间扭转过去二十年所形成的固有认知，非常难。才会上演看不见→看不起→看不懂→追不上的剧情。天道好轮回，二十年一遇，顺势而为即可。
$中国海洋石油(00883)$ $兖矿能源(01171)$ $中煤能源(01898)$ 《历史pb估值的艺术》摘要：
一个行业，如果过去十多年，恰好是经历过行业历史上少有的低谷期，那么用这十年的pb来判断当前价位，就容易得出高估的结论。
一个行业，如果过去十多年，恰好是经历过行业历史上少有的繁荣期，那么用这十年的pb来判断当前价位，就很容易得出低估的结论。
做投资（投机），我关注企业赚的是真钱，能持续赚真钱，也关注企业是不是能持续分真钱，大方分钱。