| 发布于: | 雪球 | 回复：12 | 喜欢：39 |
煤炭经历了了至少五年的低估，很多矿工资都发不出，一顿煤最低只卖几十块，连本都不够，现在除了头部的公司，很多小公司也才刚回一口血，最多才把债务给还了避免破产，确实很难建立一个信心，这点和白酒不一样。
煤炭公司，这几年的高分红为啥能持续，我觉得因为煤炭公司资本开支大幅减少，不是把利润和现金流投入到新矿产能的开发，而是投入到智能化和下游产业链，都是提高效率和提高产品增加值的行为，最终都会反馈到利润表，要是增加产能，到最后价格掉了，各家又都开始内卷降价，生产越多亏越多，又是一个周期。在目前各行业上产能内卷的大时代中，这种控制产能的行业，难能可贵。光伏，锂矿，经历了大扩产，离产能出清还有很长的路要走，就更显示了煤矿的珍贵。白酒也是前几年各家都上产能，基酒每家都是几万吨的上。
14年以后，不说新疆煤，单陕西山西，很多卡数一般的，才卖80左右，好一点的动力煤，不过两百多一吨，河南永煤集团，黑龙江龙煤集团，债务都违约，积欠大量的工资和奖金，貌似很多矿积欠的奖金前年甚至于去年才发完，去年陕西还有私人煤矿破产被拍卖，还不起债，安全和智能化投入又高，各种检查，投资人撑不下去，不投资就不验收，投资了也不一定验收通过，私人的90万吨产能的矿最麻烦。很多人只看到神华，陕煤，那也看看其他上市煤炭公司，安源煤矿，陕西能源，还有很多几十亿市值的煤矿，还有亏损的呢，或者利润还不怎么好
而现在，对于煤炭的认识和看法，只是普遍在于分红率的多少，煤炭价格和利润的可持续性，没有人把煤炭与石油比，煤炭在我国能源消耗占比中占大部分的地位没有得到应有的反应，甚至于石油也是一样，反而太阳能和风能的作用被广大股民和大V放大了很多，突出其在未来的地位，而罔顾了实际的情况。
巴菲特对投资美国铁路运营公司提出了反省，那种每年要大量资本开支才能得到一点利润的生意不是好生意，投资的日本五大商社，都有好的多元化业务，对自身报酬不高的管理层，三分之一利润分红，其余现金作为储备或者回购，不愿意扩大股本。投资西方石油，也是坚定看好其在美国能源自主中的作用，美国都在强调能源自主，咱们石油进口严重依赖海外和海运的，难道不重视？粮食，能源，科技，一个国家最重要的底层核心资产。
一个行业，从漫长的景气周期，迈入漫长的萧条周期时，用历史pb估值看，一直是低估的。然后很多人不断抄底，不断被套。
一个行业，从漫长的萧条周期，迈入漫长的景气周期时，用历史pb估值看，一直是高估的，然后很多人恐高卖出，丢失筹码。
前者是地产，后者是煤炭[很赞]