闲庭信步519

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【本人投资体系】
【投资操作策略】以跟非上市公司合伙做生意的心态，以理性合理价格，买入并持有3至5家，能够看懂的，具有持续竞争优势商业模式、优秀企业文化的股权资产组合，分红获利再投资，不断增加股权份额，在确定性前提下耐心长期持有，赚取企业成长及分红的钱。
一、做对的事情，...

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【论缠丝内劲】
太极拳缠法也，不明此即不明拳。缠法者顺逆自转螺旋运动也。
打拳以运气为主，顺逆自转缠法运中气文法门也。通过螺旋运动的顺逆缠法自转互变，如毛巾反复拧，反复持久地绞拉锻炼，这种顺逆自转缠法的螺旋运动，不但运行于肌肤之上，而且贯穿全身，使各个关节、肌肉束甚至每...

巴菲特2022年股东信——谈芒格的12句真言

公司过去58年以来，每股净值平均年复合成长率为19.8%。同期标普500指数年复合增长率为9.9％。
巴菲特通过购买公开交易的股票，被动的拥有企业的一部分。尽管持有这些股票在管理上没有发言权，但他选择的不是股票，而选择的是公司。
公开交易市场的一个优势是，偶尔可以很容易的以极好的价...

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小投入，大产出。
一句话道出了投资的真谛，小投入指的是企业在维持正常运营所需要的资本开支，大产出主要是产出大量的自由现金，企业现金泛滥，而不需要用于资本的支出。只有这样的公司才是真正优秀的好公司。

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【东方雨虹与伟星新材】
两家企业皆不持有，只是通过财务指标简单作下比较。
东方雨虹历年分红不足融资总额的一半，伟星新材历年分红是融资总额的七倍，两企业差距太大。
两者的ROE，毛净利率，负债率，应收与应付反映的竞争优势，现金偿债能力，每年维持运营资本支出等等，相比差距也...

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市场已熊市多年，现在就是最好的时机，仅仅不知道的是：何时确定是最终的底部。
或许是今天，今月，今年，也或许再延后几年，无人知哓，也无须知晓。
凡是市场的，宏观的，技术的，预测的，统统放在一边。
回归根本是关键，只能是好企业好生意。耐心持有好股权，不杠杆，不短线，否极...

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【读巴菲特2021年股东信要点体会】
公司过去57年以来，每股净值平均年复合成长率为20.1%。同期标普500指数年复合增长率为10.5％。
伯克希尔公司拥有各种各样的企业，有些是全部股权，有些只是部分拥有。无论采取何种所有权形式，公司的目标都是对具有持久经济优势和一流CEO的企业进行有意...

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选择股票和买入股票，把它看成买入一种资产，比如说可收租金的房子，可以种粮食的农场。
企业这些能够创造财富的资产，它不会每天给你一个价格，不像股票在开市时间，今天涨明天跌，不停的眼花缭乱，五光十色。
资产买入的时候，必定是精挑细选，货比三家。因为他能创造价值，能创造财富才...

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在一生的投资中，对于懂会计、股市技术、宏观经济，甚至挑中牛股、完美择时等，所有这些东西都不重要，最最重要的是建立并坚持自己的投资哲学（体系）。
始终坚持长期买入能创造价值的优质资产，最终获得的结果是持有无法创造价值的资产（包括黄金、现金等）没法比的，更不用说炒差价、择时买...

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方向走错了，越努力越糟糕。
一个好的投资，才可能出现好的投机。
要想快，先要慢。
要想大赚，先要复利小步勤挪。
太极十年慢练方能有功夫，想一两年快练猛练出活，身体基本练垮了。

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【读巴菲特2020年股东信要点体会】
公司在2020财年基于通用会计准则的盈利为425亿美元。具体而言，这一总数当中包含219亿美元的营业利润，以及所持有股票产生的49亿美元已兑现资本利得和267 亿美元的未兑现资本利得。过去56年以来，每股净值平均年复合成长率为20%。同期标普500指数年复合增长...

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【读巴菲特2019年股东信要点体会】
公司在2019财年基于通用会计准则的盈利为814亿美元。具体而言，这一总数当中包含240亿美元运营盈利，以及所持有股票产生的37亿美元已兑现资本利得和537 亿美元的未兑现资本利得。前列所有均为税后数据。过去55年以来，每股净值平均年复合成长率为20.3%。同期...

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【卖出之后买什么？】
当投资者被问到，你的股票已经拿了好多年，明明已经盈利了，为什么还没有卖出？
这时候投资者只要问自己一个问题，就是卖出之后买什么？
当卖出之后买什么，要考虑概率和赔率。概率即确定性，放眼整个市场，能与之比肩的基本寥寥无几。再考虑赔率，如果仅考虑未...

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【买进即嬴】
当前上市公司，在未来岁月中，有一半以上的企业要退市，绝大部分的企业在未来几十年之内要衰退，直至消失掉，只有极少数的企业可以存活非常长的时间。
只要地球上人在生活，人就有人性，正是这些极少数企业提供给人们千百年难以改变的消费服务，可以确定此类企业在几百年之后...

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【太极如投资，用劲不用力】
劲好比一个网兜，将一堆散橘子似的人体拎起来砸出去，还能赚到加速度的便宜，打出超出体重的力量。
只有不用力才能练出劲，因为劲关系到周身上下，一用力便陷于局部，捡芝麻而丢西瓜了。
劲是整体力，力是局部力。
练拳时，棚住劲，在用力与不用力之间...

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现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。
——贺拉斯《诗艺》
好东西依然是好东西，只是暂时没有表现而已。

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招行PK中海油，
未来岁月谁胜出？
网上辩驳激烈，
众说纷纭。
经过幼儿园学前班“1+1=2”的复杂推理，
答曰：
贵州茅台。😀

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【读巴菲特2018年股东信要点体会】
公司在2017年，公司净值增长了40亿美元。每股A股或B股帐面净值，都较去年成长了0.4%。过去54年以来，每股净值平均年复合成长率为18.7%。同期标普500指数年复合增长率为9.7％。
【要看森林，忘记树木】
投资者在评估伯克希尔时，不可过度关注他们众多...

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如今的行情，
交易者越来越稀少，
剩下的都是高手中的高手。
海棠朵朵早有预料，
他对埋伏的高手说：
喂，九品以下的都散了吧。😀

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作为一个长期优秀资产的净买者，他只关注：每年不断增长的资产；每年得到越来越多的股息；以及再投资不断增加的股权份额。
至于市场每天、每月给他的报价，不予关心，只在偶尔买卖的时候加以利用而已，甚至有时交易也是不择时的。
对于银行存款，没有创造财富，资产没有增加，由于通货膨胀...

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九十多岁的巴菲特，说的人生忠告：
“除了死亡和疾病，
我当时认为不好的一切，现在都好了”。
这里面体现了巴菲特投资的重要原则：
不要亏损；
长期主义及乐观主义；
正确应对市场态度。