先表明一下观点：我不看好当下的赛道股，这可能会被远批评是我看的不够远，看不到赛道的星辰大海。可我想说，批评我看的不够的观点，可能恰恰是观点所有者看的不够更远，不够全。观点所有者只看到了赛道基本面可能的星辰大海，却没看到估值的确定性陨落。
这一来一回之间，不论你对基本面的判断多么精准，在估值的确定性陨落下，都无法再取得与基本面匹配的收益。
企业在不同的发展阶段，市场会给予他不同的估值。这是很容易被市场所认同的估值当时，但是这种估值方式对吗？很少人怀疑。
中国移动上市20多年，经历了几个明显不同的估值阶段。
赛道阶段，2000年以前的中国移动，就是互联网赛道股中最闪耀的明星。
成长阶段，2001-2010年，这十年移动营业收入从1000亿增长5000亿水平，利润从200亿到一千亿，营收利润同步实现十年五倍。
成熟阶段，2011-2020年，营收继续小幅攀升至7000亿元，利润则维持在了1000亿水平。这十年间电信运营行业完成了3g、4g和部分5g的投资。移动没有借助负债，而是依托自有现金流完成的。
2021年往后，衰退或是重生阶段？
相对于成熟阶段的80港币均价对应3港币年度分红，2021年往后的中国移动均价50港币，对应4港币的年度分红。估值的压缩，能从基本面上找到相匹配的变化吗？
如果沿着时间的推移去复述中国移动的估值变迁不能给我们一些启示，反而更像是合情合理的。那么利用上帝视角，从后往前推，去一一验证过去那些看似合情合理实则漏洞百出的判断，就会发现所谓的远见往往是多么荒谬。
上帝视角下：如果此刻的中国移动估值是合理的，那么过去十年乃至二十年，几乎没有一刻是合理的。不信你手动折现回去试试？
五到十年前，投资中国移动成熟阶段的投资人，是没有远见的，或者说对于基本面他们很有远见，但缺乏了对估值的敬畏。这个时期投资移动的，到今天基本亏钱，鲜有有赚钱的。
十到二十年前，投资中国移动成长阶段的投资人，没有远见，或者说他们对于移动基本面的估值有远见，到缺乏了对一个公司从成长到成熟的判断力，以及提前预判估值切换的远见。这十年里投资移动的，到今天极少数赚钱，大部分亏钱。
二十年前，当移动还是赛道明星股的时候，中国移动的投资人是最有远见，也是最没有远见的一波人。
他们的最有远见在于，提前二十年预判了互联网的未来，预判了中国移动的星辰大海，和长盛不衰。
他们最没有远见的地方在于，对于估值的表现简直可以用无知来形容。仰望星空却不能脚踏实地，看对了基本面却失去了二十年。
再看看今天，动辄万亿市值，十倍PB的赛道股。无非是在重现中国移动二十年前的远见与无知罢了。
而移动，恰恰是二十年前的那批赛道股中最体现远见的那一个了。
又一个十年或者二十年后，也会有今天的赛道股面临同样的回忆，基本面验证了曾经的远见，估值的陨落幻灭了股价的梦想。
$中国移动(00941)$ $中国电信(00728)$ $中国联通(00762)$
@陈嘉禾 @HIS1963 @融冰之旅戎红兵 @yuanfuxiansheng @今日话题
振东投资
2022年7月9日
精彩讨论
星辉雪夜2023-01-17 23:21一个成长股，最后能成为稳定的高股息，已经是大大的幸运了。大部分的消费股，其实最后也未必能做到。
振东投资2022-09-13 13:40关于星链，确实可以服务于一些特殊用户，或者作为备选方案。
至于民用，你可以这么考虑，4G5G基站辐射周边用户，功率多少？
星链，你可以假设它是辐射全球，达到所有用户，相同的流量和速度下，需要多大的功率，这个能耗和信息的流速，星链是否可以承受。很多事情，不是想想就可以了
运营商已经进入基本面和技术面共振，港股算上汇率是3年新高，趋势派跑步进场了
$中国移动(SH600941)$ $中国电信(SH601728)$ $中国联通(SH600050)$
顺势而为滚雪球2023-03-18 10:13这是一篇非常难得的好文章！
然而能够真正从中受到启发的人恐怕还是极少。犹如目前，绝大多数人总是习惯于陶醉在这几年新能源汽车光伏储能碳中和军工半导体芯片高科技赛道反复冲顶热血沸腾的成长股飙升心跳感觉中，习惯于在目前赛道股跌势中反复抄底抢反弹。
宁德时代，比亚迪，阳光电源，隆基股份，天齐锂业，亿纬锂能，通威股份，恩捷股份，，，，这些已经是至少曾经响当当“伟大”过的龙头企业了，还有无数小盘所谓的成长股，最终这些赛道股未来最好的结局无非就是中国移动，腾讯控股，格力电器，这个概率已经实在是太低了！万一最终成了京东方，中国铁建，中国电建，中国建筑呢？看看目前市场上的高手大师神棍们对这些企业多么的嫌弃，还有海康威视，美的集团，已经够响当当的了吧，看看成长股迈进成熟期之后市场杀估值如此惨烈，拿着比亚迪和宁德时代这些赛道股的童靴们难道不心惊胆战吗？
大道至简，返璞归真，未来几年市场大概率会逐渐发现拿着高股息率现金奶牛蓝筹股才是妥妥的幸福，每年都享受着躺赢爽歪歪的丰厚现金分红派息，足够底气做时间的朋友，安心等待着中国移动在数字经济发展趋势中重新再次辉煌，利润增长的同时估值飙升股价暴涨。
李守约2023-01-13 15:02宁德时代也能成为中移动？想一想竞争格局，奉旨垄断和自由竞争，两码事。
老卢19792023-02-05 12:35我个人看法移动a股今年的目标价或者说合理价为90元，低于这个价格我一股不卖。理由是今年每股收益大概6.4左右，按公司章程百分之七十的分红率，每股分红为4.5元。90元的股价，就是百分之五的股息。很不错了。估值也不高，才十四五倍。以移动的基本面，十四五倍市盈率，百分之五的股息，你们觉得合理吗。
全部讨论
一个成长股，最后能成为稳定的高股息，已经是大大的幸运了。大部分的消费股，其实最后也未必能做到。
这是一篇非常难得的好文章！
然而能够真正从中受到启发的人恐怕还是极少。犹如目前，绝大多数人总是习惯于陶醉在这几年新能源汽车光伏储能碳中和军工半导体芯片高科技赛道反复冲顶热血沸腾的成长股飙升心跳感觉中，习惯于在目前赛道股跌势中反复抄底抢反弹。
宁德时代，比亚迪，阳光电源，隆基股份，天齐锂业，亿纬锂能，通威股份，恩捷股份，，，，这些已经是至少曾经响当当“伟大”过的龙头企业了，还有无数小盘所谓的成长股，最终这些赛道股未来最好的结局无非就是中国移动，腾讯控股，格力电器，这个概率已经实在是太低了！万一最终成了京东方，中国铁建，中国电建，中国建筑呢？看看目前市场上的高手大师神棍们对这些企业多么的嫌弃，还有海康威视，美的集团，已经够响当当的了吧，看看成长股迈进成熟期之后市场杀估值如此惨烈，拿着比亚迪和宁德时代这些赛道股的童靴们难道不心惊胆战吗？
大道至简，返璞归真，未来几年市场大概率会逐渐发现拿着高股息率现金奶牛蓝筹股才是妥妥的幸福，每年都享受着躺赢爽歪歪的丰厚现金分红派息，足够底气做时间的朋友，安心等待着中国移动在数字经济发展趋势中重新再次辉煌，利润增长的同时估值飙升股价暴涨。
我个人看法移动a股今年的目标价或者说合理价为90元，低于这个价格我一股不卖。理由是今年每股收益大概6.4左右，按公司章程百分之七十的分红率，每股分红为4.5元。90元的股价，就是百分之五的股息。很不错了。估值也不高，才十四五倍。以移动的基本面，十四五倍市盈率，百分之五的股息，你们觉得合理吗。
2023年开始，运营商将正式进入红利爆发期。资本开资因为5G的成熟和6G的遥远而下降，营收因为信创的精彩而不断扩张。这就很容易预判到，存量折旧衰减，现金流增加，利润大增。
这篇关于“远见”的文章，算是我在运营商行业立的第一面flag。
此刻，我觉得可以再吹个牛，两年内电信龙头市值问鼎A股
$中国移动(SH600941)$ $中国电信(SH601728)$ $中国联通(00762)$
宁德时代 最好的结局就是中国移动，
看看移动过去二十年的成长，从零到万亿营收，从零到千亿利润，这是很难得的。从零到万亿可支配的净资产，这是最难得的。
二十年前的移动是超级赛道股，给予高估值应对高成长，但当它真的长成人们期待的模样（垄断，高盈利，高分红）时，市场给的估值不及清算价值。
往后二十年。宁德能达到过去二十年移动的成就吗？如果能（分红后累积起万亿净资产），又能给到几倍于移动的估值？
$宁德时代(SZ300750)$ $中国移动(00941)$ $天齐锂业(SZ002466)$
中国移动，少有的核心资产。
对比别的市场，电信公司业绩一直没有增长，但十几年股价每年却创新高。这更加坚定了我长期持有中国移动，把他当作养老股。
长期持有中国移动：涨了也高兴（分红十股价溢价双赢）；跌了也高兴（分红收益可以买更多股份，第二年分更多红，周而复始）；涨跌都高兴。
中国移动分红（每股一年4元，且每年增长）高于买一个门市收租金，股价不涨也可以，每年分的红再增加股份，周而复始，慢慢私有化
。
虽然移动用户数量再增长难，但以后云业务，由于数据安全等原因，会逐渐被央企控制，阿里、腾讯等会逐渐边缘化，智能驾驶、物联网、东数西算等网费业务会逐步增长。
中国移动还是高科技公司，有物联网芯片子公司（准备上市）、人工智能等十个高科技研究院，搞科研资金长期投入巨大，充足的资金才能科研持续进行，中国移动每年科研经费投入一百多亿，这一点，中国移动可以秒杀许多公司。
别的商品是先消费后买单，这可是先预存再消费。也算是难得的优质核心资产了，放眼大A 5000多只股票，优质股真是屈指可数。