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8月10日，国内单晶复投料价格区间在300-308元/kg，成交均价为304.2元/kg;单晶致密料价格区间在298-306元/kg，成交均价为302.2元/kg;单晶菜花料价格区间在295-306元/kg，成交均价为299.5元/kg。据统计，2021年以来，硅片的原料多晶硅料价格一路暴涨。截至8月10日，硅料价格最后已触及每吨31万元，相较于2021年初的每吨约8万元，累计上涨近3倍，今年更是迎来第26次涨价。 硅料上涨，对龙头企业来说也迎来高光时刻，作为全球最大的多晶硅生产企业，通威股份披露的2022年上半年业绩显示，2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计超过120亿元，同比增长300%以上，据A股前列，相当于通威股份上半年平均每天就能赚到6600万元左右。这已经相当于不少公司一年才能赚到的盈利规模。 那么，你认为光伏的市场接下来该如何演绎？看好哪个环节的投资价值？如何借基布局光伏产业链？本期我们邀请到@自由投资人supersu 做客雪球访谈，与大家共同讨论，快发起提问吧。
访谈正文：
雪球访谈问：7天免费精品课程，轻松解锁基金理财技能，点击报名硅料价格持续上涨！光伏未来格局如何？（点击进入访谈）8月10日，国内单晶复投料价格区间在300-308元/kg，成交均价为304.2元/kg;单晶致密料价格区间在298-306元/kg，成交均价为302.2元/kg;单晶菜花料价格区间在295-306元/kg，成交均价为299.5元/kg。据统计，2021年以来，硅片的原料多晶硅料价格一路暴涨。截至8月10日，硅料价格最后已触及每吨31万元，相较于2021年初的每吨约8万元，累计上涨近3倍，今年更是迎来第26次涨价。硅料上涨，对龙头企业来说也迎来高光时刻，作为全球最大的多晶硅生产企业，通威股份披露的2022年上半年业绩显示，2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计超过120亿元，同比增长300%以上，据A股前列，相当于通威股份上半年平均每天就能赚到6600万元左右。这已经相当于不少公司一年才能赚到的盈利规模。那么，你认为光伏的市场接下来该如何演绎？看好哪个环节的投资价值？如何借基布局光伏产业链？本期我们邀请到自由投资人supersu 建idea 做客雪球访谈，与大家共同讨论，快发起提问吧。访谈主题：硅料价格持续上涨！光伏未来格局如何？
访谈嘉宾: 自由投资人supersu 建idea
访谈日期：2022年8月16日 星期二
访谈时间：17:00-18:00自由投资人supersu答：回复做个知行合一的人: 1.硅料价格的驱动逻辑很简单，即实际的供需关系，实际的产量和下游需求之间的关系。但实际供需分析起来并不容易，影响因素还蛮多的，并且这是一个动态的博弈过程。
就目前情况看，随着接下来新老玩家的计划产能陆续投产，由于硅料的扩产速度快于中下游，硅料价格必然趋向于回归，（对于硅料这种同质化非常严重的产品，高毛利导致眼红的玩家很多，都想争先恐后的分一杯羹，之后产量上去之后，价格战是不可避免的）。这个阶段价格可能会有较大的波动，且可能存在比较激烈的博弈。再之后，很多没有竞争优势的玩家可能会退出或者被收购，由2-3家主导，价格又会趋于稳定。我个人见解是：目前到Q4价格会见顶，之后节奏性的被一些有话语权的厂家主动下调，但是由于以量补价的逻辑，其企业利润很可能继续稳定和增增长。
硅料产能不好预估，主要是很多计划中的产能可能只有一期，二期和三期根本无法投产，这算下来可能有不少误差。只需要动态的关注实际投产和下游硅片产能即可。
装机需求，很大一部分取决于硅料价格，以及政策 （下游是几大国企能源公司），受到这两者影响挺大，也是动态关注。
2.硅料三杰的发展战略有很大不同，可以阅读我之前文章：硅料三杰2022年上半年业绩预告对比分析及未来发展预测 ，未来是有可能发展价格战的，不过以目前态势看，这种价格战可能是由某些具有突出竞争优势（资金实力、上下游客户、成本优势、规模优势、产业链优势....)，为了进一步扩大市场份额，主动发起的，以量补价，甚至可能牺牲利润，换取更大的市场份额。
3.我个人觉得，光伏领域最有竞争优势的是上游（硅料硅片环节），其次是最下游光伏电站运营商，那几大国企，夹在中间的比较难，但是某些企业还是建立了较强的技术优势。估值，我一般看PEG这个指标，即用目前的PE vs未来几年的增速,PE（ttm）/G*100,如果小于2，我认为是合理估值或者低估的，PE（ttm）/G*100，如果大于2，我认为是高估的。具体估值这part，可以见我之前文章:我的估值体系及流程（SOP) ,目前我觉得具有竞争优势的硅料公司，存在明显低估。$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$ $大全能源(SH688303)$ 做个知行合一的人//做个知行合一的人:回复雪球访谈:1、对硅料价格的持续性怎么看？具体包括装机需求测算、硅料产能预估。
2、怎么看待硅料三杰的竞争格局，未来是否会存在同质化竞争导致打价格战的可能性？
3、怎么看到光伏产业链上、中、下游的竞争格局，以及估值。自由投资人supersu答：回复翱翔蓝天79: 1.市场预测四季度硅料价格将下跌，我个人觉得概率较大；但是硅料价格，与公司企业利润是两码事，企业利润与股价也是两码事，至少从1-2季度这个时间维度看；
2.我个人觉得硅料股，尤其具有竞争优势的1-2家，存在较为明显的低估；
3.短期走势本人没有能力预测，但是今年$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$ 会赚的盆满钵满。目前是看好的，具体的，要动态跟踪，一边走一边看，不排除出现较大的黑天鹅般的事件。持有是一个过程，拿着也要边走边看。翱翔蓝天79//翱翔蓝天79:回复自由投资人supersu:自由投资人supersu 根据您的调研，目前市场硅料供给与下游需求的匹配度，市场预测硅料四季度价格将下跌，您怎么看待？硅料股是否低估？今年是否还会有一波主升浪，硅料股龙头通威、特变是否长期看好？
十年老韭菜125问：没有视频直播吗建idea答：雪球访谈应该就是文字交流吧。
十年老韭菜125问：特变电工今天走势比通威和大全都强，特变通威和大全，您觉得哪个投资性价比更高建idea答：这个问题很多球友在关注，这两个公司市值接近，当前的的利润水平接近，估值水平也接近。所以从光伏领域的投资逻辑我觉得主要看未来产能情况。$大全能源(SH688303)$ 现有12万吨，$新特能源(01799)$ 现有6.6万吨，但是从2023年的产能释放评估，将分别达到20-21万吨水平，又非常接近。
不过特变电工目前持有新特约67%权益，所以考虑到核心业务的少数股东权益影响，硅料业务对大全的影响还是更大一些，硅料景气向上将给大全增加更多价值，向下的话对大全负向影响亦更大。建idea答：回复丶碌柒: 2021年底就是6.6万吨，然后他自己说通过技术优化可以干到10万吨，我就取了6.6万吨的数据呗。//丶碌柒:回复建idea:新特6.6万吨，数据是不是有点过时了？
十年老韭菜125问：北向最近疯狂出货通威和特变，这件事怎么看建idea答：资金方面的偏好一直都有，特别是在新能源领域。因为这个赛道竞争变化迅速，资金的偏好就表现的更加淋漓精致。不过光伏行业特别是上游，大家形成一致预期的同时总是偏差巨大。比如去年就各种模型数据认为硅料价格将会下行，然而最近一致涨到了30万/吨的天价，所以资金的短期偏好可以关注，但是并不能代表更多。
职业流浪者问：老师好，您觉得低估了意思是估值完全可以给的更高？您预期的估值大概是多少呢？建idea答：抱歉哈，我还没明白您指的是哪个低估。如果就光伏上游和硅料情况来看，并不存在明显低估，而且这个估值的变化与行业景气度高度相关的。现在硅料明显是高景气，所以静态估值是非常失真的，对，静态估值失真是可以明确的答复，高估还是低估要具体分析了，还比较复杂。
hgwin问：国外硅料生产商主要有哪几家？他们的生产成本与国内硅料企业比如何，明年会减少进口硅料吗？建idea答：因为强大的产业链和成本优势，中国企业目前占据了全球硅料供应的龙头地位。全球10大硅料厂家中国占了7家，以后可能更多。并且从近3年情况来看，这种优势越发明显，例如原排名第8的德国瓦克，2020年以来一直在减员增效，排名第10的韩国OCI去年盈利情况还不乐观。如果按照2021年的产能排名，保利，永祥，新特，大全，东方为全球前5，全部是中国企业。未来进口硅料依然不具优势，硅料供应还是得看国内。
小飞不当水货了问：
1. 据您了解，硅料新势力目前进场主要是靠挖团队吗？具体情况是怎么样呢？
2. 目前以零售来定长单价格的定价机制，当硅料处于下行周期时，是否会加速价格下跌呢？自由投资人supersu答：1.硅料企业的核心竞争力中，更重要的是战略眼光、执行能力、效率，对个别高管依赖并不大；看硅料企业牛不牛，就看在最困难的时候（硅料价格很低时），谁还在挣钱，谁抢先在硅料还在低估时预判了未来并非常迅速的扩产；而硅料价格已经高位，蜂拥而上的，这种太慢了，很可能就是炮灰；
2.由于硅料领域，目前前几厂商所占份额是很大的，集中度还是很高的，而后来者扩展也需要时间，未来不大可能出现你想象中的加速下跌。就算出现了，也很可能是（前几）有意为之，长期看，利大于弊。$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$ $协鑫科技(03800)$
赵三思问：请问大全这个新疆企业，具体怎么被美国制裁的？是只制裁它的硅料还是由其硅料制成的电池片一起制裁呢？建idea答：整个产业链一起制裁，即使用大全新疆硅料的电池和组件都要受到制裁清单影响。
当然对于贸易战，一定是一个常态化，这个从2018年只有行业有了更充足的心理准备。贸易战的目的是各自站在自己离场争取最大利益，有可能长期也有可能短期，并不会仅仅是制裁本身。所以从企业角度来说，我觉得保持自己的竞争优势是永恒的主题。例如去年隆基面临的海关WRO暂扣令事件，肯定或多或少对经营有影响，但同时政府，企业也会努力去沟通，双方也会从各自利益角度考虑这些问题。美国欧洲也需要提高效率降低成本，保持这种竞争优势，总是会取得更多发展空间。建idea答：回复赵三思: 要说明物料来源的，对企业来说最好还是如实提供，一旦被发现提供虚假资料岂不是麻烦更多。//赵三思:回复建idea:很好奇，比如a企业从大全进1吨，从通威进1吨，制成的电池片美国怎么分辨呢？另外，大全在包头建厂是不是可以规避制裁呀
十年老韭菜125问：今天北向继续疯狂砸通威和特变，太狠了，搞不懂建idea答：哈哈，他们每天买来卖去的，这个确实搞不懂，偶尔搞懂了意义也不大呀。
HuShi001问：请问协鑫的颗粒硅品质到底如何？能满足N型硅料品质吗？现在下游使用情况怎么样？建idea答：据了解，品质还是可以的，但是应用方面还有很多问题需要解决，主要存在于上下游关系，工艺配套，商务考虑等等。对于N型来说，主要考验颗粒硅的纯度问题，目前纯度还有提高空间只能说。虽然按照半导体技术来说，颗粒硅的纯度做上去没问题，但是这里面应该有很多工艺问题需要解决。
我了解的目前大家主要还是做为添料使用，有工艺和成本方面很多考虑。
涉及股票：
$隆基绿能(SH601012)$$通威股份(SH600438)$$阳光电源(SZ300274)$$天合光能(SH688599)$$晶澳科技(SZ002459)$$光伏ETF(SH515790)$$平安中证光伏产业指数A(F012722)$