《李光耀回忆录·经济腾飞路》中写道：
“美国就像拥有磁铁似的，把全球各个角落的顶尖人才全吸引到美洲大陆去。这是美国的一个重要优势。欧洲人花了好些时间才肯承认美国自由市场经济的优越性，特别是美国那套重视权益资本回报率的企业文化的价值。美国的执行人员坚持不懈地加强生产力和竞争力，为的是提高股东的投资价值。这种论功行赏制度的代价，就是导致美国社会的分裂现象比欧洲和日本社会严重得多。欧日社会没有相当于美国社会的低下层阶级。欧洲企业文化重视的是社会团结与和谐，德国公司甚至委派工会代表进入管理局，这样做的代价却是资本回报率和股东投资价值偏低。日本人实行的是终身雇佣的制度，非常强调雇主和雇员彼此的忠诚。这样做的缺点是冗员过多，失去了竞争优势。
到了90年代，许多欧洲公司开始在纽约股市挂牌，这么一来，他们就不得不着眼于每一季的回报和股东投资价值。欧洲人接受了美国企业管理的标准，这等于欧洲对美国的表扬。
只要世界继续以经济为主导，只要美国还能继续在创新科技领域中保住领先的地位，那么欧盟也好，日本或中国也罢，相信谁也取代不了美国当今所拥有的超凡地位。”
“日本财阀取得成功的所有主要工业，韩国财团会以更低廉的人工和成本进场较量。他们同日本人一样，目的是占有市场，无视现金流动和生意底线。韩国国内经济尤其是工人的高储蓄率，是集团取得低利率资本随之专攻某些工业的基础。日本的情况也是如此。
韩国财团的弱点是做生意没有固定的模式，也不在意回报和生意底线。他们的制度不够透明、开放、公正，会计法也没根据国际标准，导致雪上加霜。也是儒家社会的香港和新加坡之所以能顺利渡过金融风暴，是因为两地履行英国法制，做生意的方法透明，会计法符合国际标准，公正平等地公开招标和商讨合约，银行贷款简易方便。韩国人必须采纳这些做法。韩国人做生意的手法跟日本人很相近，主要是靠非正式的关系，甚少注重规则和法律。财团领袖们明了重组的重要性，却不愿意放弃家族对过去40年来辛苦建立的大企业的监控。”
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在1998年，巴菲特在佛罗里达大学的一次演讲中表示，他在日本并没有找到值得投资的公司，原因是日本公司的收益率极低，大多数公司的ROE只有4%至6%。即使在日本经济繁荣的时期也是如此，这实在令人困惑。当时，巴菲特认为日本企业需要改变其企业文化，企业管理层应更加关注股东的利益，提高ROE水平，为股东创造更多的现金流回报。这是巴菲特在25年前的观点。
近年来，据日经新闻网报道，与2020财年（截至2021年3月）相比，三井物产的净资产收益率（ROE）从8％猛增至18.9％，三菱商事从3.2％猛增至15.8％，伊藤忠也从12.7％提高到17.8％。这就是巴菲特投资日本五大商社的原因。这两年，日本的股市脱离了长时间的低迷，开始火起来。
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2023年国资委央企指标考核体系从两利四率到一利五率，增加了净资产收益率指标。那么，中国股市接下来会将如何呢，至少中特估会有所表现吧？