《超越指数有窍门：调仓换股锁定利润很重要》

2019年和2020年是牛市吃肉行情，最近三年有点苦逼，大部分股民都没赚钱。今天看到三年前我的账户截图，有感而发。
三年前的今天2020年11月18号，沪深300指数是4891点。三年过去了，今天沪深300指数跌到了3568点。跌幅27%，按历史经验，大部分基金产品跌幅都比指数大。

如何保住2019和2020年牛市利润，是摆在我们每个投资者面前无法回避的问题。股友们可以看看自己三年前的账户情况，再看看今天的，比较一下，总结一下，这样投资才能进步。

简单粗暴先说结论：两年牛市赚了大钱，面对未来股市是走泡沫牛，还是走熊市的不确定情况应该调仓换股，锁定利润呆在最有确定性的股票里。
比如呆在贵州茅台里，如果股市走泡沫牛，我们拿着贵州茅台迎接股价3000元。结果很遗憾，股市没有走泡沫牛，2021年初就转为熊市。熊市由于茅台业绩增长的确定性，调整幅度是有限的。它可以很好的锁定牛市赚到的利润。
牛市眼毛（爱尔眼科）牙毛（通策医疗），免税毛（中国中免），酱油毛（海天味业）等一系列赛道股涨的快，利润多，如果都调仓换股把利润锁定在真正的贵州茅台身上，效果会非常好。如果一直拿着抱团股，那就是过山车，不仅利润没保住，可能还要亏损。淡漠清荷大妈就是典型案例。

注意：调仓换股不能简单的把高估的股票调到所谓低估的股票上。选择盈利模式优秀的企业比选择估值低的企业好。当然如果你在三年前能选到中国神华，这样估值低的企业调仓换股更好。这考验的是投资者的能力圈。 我的能力圈在白酒，我选择了贵州茅台锁定利润。

看图，2020年11月17日我持有的三只股票和利润

再看图，2023年11月18日也就是今天，我持有三只股票和利润，

虽然调仓换股把茅台的成本价从590元提高到了1498元，但是片仔癀和中国平安的利润都被我锁定了。尤其是当时的中国平安仓位最重，股价从当时的84元跌到了现在的42元，对账户利润没有什么影响。如果不调仓换股，30万股中国平安现在要亏损1000多万。不仅要把中国平安的利润吃掉了，还要把片仔癀的利润也吃掉了，后果很严重。大树是价值投机者，打得赢就打，打不赢我就跑。中国平安我跑了，片仔癀我也跑了。

再看图：整整三年时间，账户熊市没挣什么钱，也就20%的利润，比银行利息多一点。但是三年熊市，把2019，2020两年牛市的利润保住了。这才是难能可贵的。

绝大部分股民都认为茅台估值太贵，买入没有安全边际。什么是安全边际？他们根本就不懂。他们前几年买入六倍市盈率的银行股，认为安全边际高，结果跌到四倍市盈率了。其实最好的安全边际就是账户的利润，有了利润这个安全垫，拿着茅台最安全。

再看看拿着低估中国平安的老股民，三年前高呼80元的中国平安是给股民送钱。结果他的账户三年都在亏钱，牛市利润大幅回吐。

拿着银行股的董老师，六年都还在亏钱。牛市就跟他没什么关系。所以所谓的股票安全边际都是投资者自己瞎蒙的，根本就不准。

数据说话：

2020年11月18日到今天2023年11月18日整整三年，大盘沪深300指数下跌27%

1.2020年11月18日，拿着中国平安坚持到今天，亏损37.5%

2.2020年11月18日，拿着民生银行坚持到今天，亏损10.2%

3.2020年11月18日，拿着贵州茅台坚持到今天，盈利9%

大树账户2020年11月18日，满仓持有到今天，盈利20.3%，大幅超越指数，这就是选择盈利模式的结果。

最后再说一句：股票投资选择盈利模式比选择低估重要，比看财报分析重要，比听基金经理讲一堆投资大道理重要。