| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：10 | 喜欢：1 |
最好选择保守点的估值，哪个方法得出的估值低就选择哪个[笑]如果今年10年期国债收益率飙升到2.5%，那么得出的估值就为60元，比P/AFFO得出的要低。所以，也可以说当前的价格隐含了10年期国债会飙升到2.5%的水平。
1）国债收益率上升，那肯定是有通胀预期了，对不同sector的REITS影响不一样。对$Realty Income(O)$ 这样的三重净租赁的REITS影响会比较大，主要是由于其租约普遍很长，一般都在15年以上，每年到期的占比较少，因此无法及时按通涨来提价。所以，就要看它们与客户的合约中的涨价机制了，跟随CPI涨价的占比越多，越能够对冲通胀。在这方面，O比$W.P.Carey(WPC)$ 和STOR等要差一些，WPC有62%的收入涨价跟随CPI+另外37%的固定百分比涨价，而O大约只有1.1%左右，在应对严重通胀方面会差一些。对于像Hotel、Apartment等sector的REITS，由于其租约短，因此调价灵活，在应对通胀方面会比其它REITS好。就拿公寓出租来说，一般租期都比较短，且都会在租约中有约定每年按CPI涨价的条款。Hotel就更不用说了，每个月都可以调价[大笑]
2）用年底的股价。
谢谢@whying167 兄[笑]