万盛股份2022年报扫描：
1、营业收入下滑13%，净利润对折不止。营业收入第一次下滑。营业收入历史上第二次倒退，上一次是2017年，倒退了40%。营业收入下滑，这个需要留意一下的。上一轮周期，净利润下滑，营业收入还是增长的。
2、分红对折不止。
3、分红比例32%，不高。
4、ROE从2021年的42%，下滑到10%出头。
5、毛利率从32%下滑到22%。净利润率从20%下滑到10%。
6、负债率33%。
7、现金流不错。
8、固定资产占净资产比30%出头，这个不错。
这份数据，不用多说了，好猛烈的周期。化工股，必定是周期股。
读一下“管理层讨论与分析”章节，看看管理层怎么说。
1、工程塑料在新能源汽车领域应用广泛，新能源汽车零部件、充电桩充电枪外壳、电子配套设 备等均有采用工程塑料。根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》，规划指出 2020 年国内充换电站数量达到 1.2 万个，充电桩达到 480 万个；电动汽车与充电设施的比例接近 标配的 1：1。随着新能源汽车市场容量不断增大，工程塑料阻燃剂需求量也将增长。 这个不错，主营业务和新能源车有关，相当于卖铲子。
2、由于 5G 通讯传输速率、信号强度等的提升，从基站端到应用端，这对材料的性能也提出了更 高质量的要求，5G 通讯的实现必将涉及到多领域材料的更新换代，其中包括塑料领域的支持。5G 基站建设的数量将达到 4G 基站的两倍以上，仅基站建设将给工程塑料行业带来大量需求。华为预 计到 2025 年，全球 5G 宏基站总量将达到 650 万个，中国 5G 宏基站总量 300 万个，全球小基站总 量 1200 万个，中国小基站总量 600 万个。5G 基站主要组成部分为基带部分（CU+DU）与射频天线 （AAU）部分。随着 5G 的推广，智能终端的外壳、中框等防护、包覆材料也将大量用到工程塑料， 进而拉动工程塑料阻燃剂的需求。 这个不错，主营业务和5G有关，相当于卖铲子。
3、公司主要产品可分为：阻燃剂、功能日化添加剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂五大系列，均 属于新领域功能性精细化学品，产品主要应用于与日常生活息息相关的“刚需”产业。主营业务，复习一下，老记不住，虽然复习，可以明年又会忘掉。
4、各个科目数据变动，解释的很详细，这个看的头大。
5、营业收入方面，拳头产品阻燃剂下滑32%，其他均大幅增长，这个感觉不错。有增长点，就好。拳头产品阻燃剂下滑原因披露的很详细：
6、主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明
1、阻燃剂营业收入下降主要系销量及销售单价下降所致；阻燃剂的下滑，是因为销量及单价下滑。销量可以理解为周期，单价下滑的原因，报表没有披露，或者我没有看到。
印象：
1、2021年营业收入高歌猛进，今年回撤了13%，主要原因是周期。
2、公司是精细化工领域里面的细分领域的龙头。
3、胺助剂及催化剂、涂料助剂、原料及中间体，三个增长点，成长很快，这是亮点。
4、我不是业内人士，专业分析方面，力不从心，从上市以来财务数据看，这是一家很有竞争力的公司。
5、很强的周期性，这个需要注意。
6、这个公司，我只会买B类仓，在周期低估，学习施洛斯的套路。
声明：我持有B类仓（A类仓和B类仓的概念见我的置顶帖第一篇文章《我的交易系统》）。
附：近9年数据图表
万盛股份-9年数据可视化
1、历年营业收入
指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视
2、历年分红
指标含义：分红是股票的终极意义，是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红是散户的守护神
3、历年分红比例
指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿和能力
4、历年ROE
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力，一般来说ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产
5、历年利润增速
指标含义：利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，要看多年数据，规避周期的干扰
6、历年毛利率
指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度，如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因
7、历年营业收入净利率
指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率
8、历年负债率
指标含义：负债率代表公司的经营杠杆，一般越低越好
9、历年 净利润、现金流 比较
图表含义：现金流和净利润差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升
10、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿
11、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因
12、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费，毛利率和净利率越是接近，表明公司的管理效率高、业务简明
13、历年 净资产、固定资产 对比
图表含义：一般来说，固定资产越低，表明公司是轻资产模式，自由现金会更好
14、历年总股本
指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹
15、历年分红增速
指标含义：我喜欢分红不断增长的公司，单列一项
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2023-04-17