汤臣倍健2022年报扫描：
1、营业收入增速个位数；
2、利润下滑-21%；
净利润下滑，原因是一定要看的。翻到合并利润表：
销售费用从24亿增加到31亿，增幅不小，可惜，没有换来营业收入的增加，反而导致了净利润的下滑：
3、分红比例下滑至22%，这其实也是营业收入下滑的后果。
4、ROE下滑至15%以下。
5、毛利率、负债率没有变化。
6、净利润、现金流同步。
7、固定资产规模变化不大，轻资产模式。
8、“第三节 管理层讨论与分析”扫描：
（1）欧睿数据显示，2022 年中国维生素与膳食补充剂行业零售总规模为 2001 亿元，较上年增长约为 4.9%。 行业的增速，和汤臣倍健的营业收入增速差不多。
（2）欧睿数据显示，公司在中国维生素与膳食补充剂行业的市场份额稳居第一。 汤臣倍健竞争优势未改变。
（3）主营业务收入中，（1）境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入 44.45 亿元，与去年基本持平；关节护理品牌“健力多”实现收入 12.10 亿元，同比下降 14.09%；“Life-Space”国内产品实现收入3.03 亿元，同比增长 64.42%。②分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的 61.14%，同比下降 3.71%；线上渠道收入同比增长 13.00%。（2）境外业务方面：LSG 实现营业收入 8.03 亿元，同比增长 21.87% （按澳元口径：LSG 营业收入为 1.72 亿澳元，同比增长 26.56%）。
拳头产品健力多下滑；LSG却取得不错的增长（2019年计提掉的那个东西）
（4）主要经营目标
2023 年，公司计划实现营业收入较上年同期双位数增长。该目标受未来经营环境影响存在不确定性， 并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 目标：营业收入双位数增长
印象：
1、增加销售费用，没有换来营业收入的增长，却拖累了净利润，并降低了分红。
2、老业务遇到瓶颈，至少是阶段性的瓶颈。
3、除了营业收入增速跌到个位数，其他并没有发现什么问题。
4、利润不分红，接下来要搞什么，需要观察。
5、感觉这个公司挺热血的。
声明：我持有A类仓（A类仓和B类仓的概念见我的置顶帖第一篇文章《我的交易系统》）。
附：近10年数据图表
汤臣倍健-10年数据可视化
1、历年营业收入
指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视
2、历年分红
指标含义：分红是股票的终极意义，是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红是散户的守护神
3、历年分红比例
指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿和能力
4、历年ROE
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力，一般来说ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产
5、历年利润增速
指标含义：利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，要看多年数据，规避周期的干扰
6、历年毛利率
指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度，如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因
7、历年营业收入净利率
指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率
8、历年负债率
指标含义：负债率代表公司的经营杠杆，一般越低越好
9、历年 净利润、现金流 比较
图表含义：现金流和净利润差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升
10、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿
11、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因
12、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费，毛利率和净利率越是接近，表明公司的管理效率高、业务简明
13、历年 净资产、固定资产 对比
图表含义：一般来说，固定资产越低，表明公司是轻资产模式，自由现金会更好
14、历年总股本
指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹
15、历年分红增速
指标含义：我喜欢分红不断增长的公司，单列一项
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2023-03-26