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 你好，精大请教一下：

1、个人判断：2021年大盘可能微跌（因为各大指数已经连续两年上涨，而a股20年多的历史上，各大指数从来没有连续三年上涨的[捂脸]）。

2、当然也想不想做择时，所以想买50ETF。因为历次股灾50指数是最抗跌的，所以想买50深度实值认购代替50ETF。另加卖虚一档购。

3、假如想买90万份50ETF，我分别买12月到期，1月到期+卖虚一档购，3月到期+卖虚一档购，各30张深度实值期权代替50ETF（6月时间价值太贵，不考虑）。为何分成3份？我是这样考虑是：如果遇上类似A股2月7日的大跌，熬到月底就能过去，不用爆仓，月底全部又回来了。如果遇上类似3月美股的连续暴跌，当月的实值可能作废了（还有钱移仓），到下个月或者三个月总能熬过去，到时又回来了。这样总比买90张12月50期权，或者3张一月到期的50期货好吧？起码不用爆仓-----这样的考虑对吗？有没更好的策略？

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精选2012
2020-11-30 17:10

这样的做法叫做阶梯状备兑，由于远近月的时间值的损耗不同，这样可以部分受益于近月合约的较快的时间值损耗，同时由于远月的时间值较大，承担的方向性风险较小，做法本身没有问题。

要考虑的几点：
1.不知道你买的实值期权的行使价是多少，要记住，你的最大损失是你的净成本， 即买入实值期权花的钱减去卖虚值期权收到的钱，这90张的总成本就是你可能的最大损失，你要考虑自己的承受能力，基本上没有哪个行使价是绝对安全的；

2，12月合约只有不到30天，虚1挡的认购提供的缓冲实在有限，建议不要开12月的；

3，你的预测是全年微跌，但当中的过程如何展开会对你的最终结果有很大的影响，例如先是大跌，接着大升，又或者是先大跌再大升，你很有可能都会跑输正股本身。