认同,成长的钱主要取决眼光,估值的钱主要看市场先生恩赐可遇不可求。。
如果把第二个例子中,第五年的增长率降为8%,而市盈率也降为8倍,再来比较两种投资方法的优劣可能更合适一点。
这个只是为了说明问题才做的假设,这样比较醒目一点!其实到8倍又咋样呢?继续买买买!然后等待价值回归!
关键是一个股票时不时的增长一把,会到8倍市盈率吗?真到了,还不买买买![笑]
其实,在我们的市场里,30%增长降为15%增长后,市盈率同时也会从30倍降到15倍的利率并不大;而像10倍市盈率的公司想要突然提升到15倍的概率反倒是低很多,除非是大牛市,而此时其他股票也会显著提高估值水平。
我认为,成长股投资的核心是给予一家公司增长率和持续性结合的市盈率,赚成长的钱,而不是估值提升的钱,虽然有时候会有这样的福利,但这不是我们能掌握的。这个例子把各自投资方法中的极端情况作对比,一个较差,一个较好,这样的对比会让两者的差异被放大,而脱离实际情况。