Hello大家好，好久不见！今天贝塔君又为大家带来Smart beta系列啦！
前面我们为大家介绍过关于Smart Beta的低波动因子和成长因子的知识，也为大家介绍了国内首支与ETF结合的Smart Beta指数基金，需要回顾的伙伴们可以戳下面的链接：
这一期，贝塔君和大家聊聊Smart beta产品的起源以及未来发展趋势，帮大家梳理一下Smart beta的来龙去脉，投资才能更有底气。
针对Smart beta指数的研究，诞生在学术领域。最早的学术论文可以追溯到90年代初。威廉·夏普的CAPM理论认为，市场组合提供了最优的风险收益比率。但是在实际上，没有人能够真正持有市场组合，因此市值加权指数就成了市场组合的替代品，市场综合指数的收益也就表征了市场收益。
但是，Haugen 和 Baker在1991年的实证表明，市值加权的市场综合指数并不能提供最优的风险收益比率，市场上可能存在同等风险下收益更高的，或者同等收益下风险更低的股票组合。这篇论文引发了此后而是多年里，学术界对市场最优组合的不断探索。
有一些学者提出了基本面指标加权思想，他们认为基本面变量反映的信息比市值更可靠，因此以账面价值、收入、利润和分红等基本面指标作为成分股权重，可以增强指数收益。由此开发出了基本面指数。
学术研究为smart beta指数奠定了基本框架，随后商业指数研究机构开发出了一系列相应的商业化指数，从此smart beta指数迎来了快速发展。例如，锐联资产管理公司（Research Affiliates）在2005年发布了RAFI全球300指数、富时RAFI发达国家（除美国）1000指数和富时RAFI新兴市场指数等。
随后，MSCI、标普、Russell和FTSE等各大指数公司也都相继推出Smart beta系列指数。随着指数品种日渐丰富，越来越多的基金发行Smart beta指数产品，市场影响力与日俱增。
温故而知新，贝塔君预测smart beta的未来有以下几点趋势：
1.ETF占Smart Beta产品比重有待进一步提高
FTSE Russell的报告显示，全球市场中ETF产品在Smart Beta产品渠道的分配中拥有最高的比重（51%），而国内Smart Beta产品中ETF的数量还不占主导地位。据统计，2019年2月15日国内Smart Beta基金为118只，其中ETF及ETF联接产品数量占比不到30%。未来国内Smart Beta产品中ETF的占比存在进一步提升空间。
ETF作为被动指数投资工具的一种，具有透明可控、费率低廉、流动性强等优势。它同时结合了开放式基金和封闭式基金的特色，实现了兼具一级市场申赎和二级市场交易的高度灵活性，通过一二级市场操作的结合。ETF在一级市场的实物申赎机制保证了它在跟踪误差方面具有普通开放式基金、LOF等的优势。
2.随着价值投资队伍壮大，主流类别有待进一步发展。
我们在下表中展示了美国规模前二十名Smart BetaETF产品的信息。美国头部产品中规模最大的是价值类基金，其次是成长、红利类，剩下的是三只低波动类和一只等权重类、一只基本面类。国内头部产品类型有待进一步丰富。近期海外市场上流行的公司治理和社会责任（ESG）概念在国内市场尚未充分普及，相关类别的基金数量不多，但已有不少投资者对这类关乎公司发展深层驱动力的理念表示关注。随着该概念在国内的进一步普及，国内市场估计也会涌现一批ESG基金。
3.中国加快金融领域对外开放，国际化趋势加速
2019年1月28日，标普信用评级公司正式获准进入国内市场，而早前监管当局也将证券公司等金融机构的外资持股比例上限放宽至51%，昭示着国内金融业拥抱国际化的趋势。 近年来各大基金公司也纷纷和MSCI、标普等公司合作，跟踪国外指数编制商提供的指数。
好啦，关于 Smart beta产品的起源以及未来发展趋势就跟您介绍到这里了！
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