第三部分
问题 14：沃伦，您好。我叫 Christine Hone Garcia，来自加州阿古拉山市。您是一位优秀的老师，多年来无私地向我们分享您的智慧。您能否给所有人提出一个他们都需要倾听的建议？
巴菲特：我可以提建议，但未必所有人都愿意听。
什么建议呢？我尽量试着回答啊。首先，我想说，出生在美国就很幸运了。在这个国度，我们有很多机会，换成在别的国家，可能根本没有。（掌声）
关于人生建议，查理讲过，“反着来，想想自己死的时候要得到怎样的结果，按照那样的结果倒推着生活。”以终为始，琢磨自己该受什么样的教育、选择什么样的职业路径、选择什么样的人交往。就我个人而言，我年轻时选择的伴侣对我帮助最大。不过，查理也说了，你要找到优秀的伴侣，你自己也得配得上人家。
可以说，美国机会遍地。把时间倒退几个世纪，世界一成不变，你是放羊的，100 年后，你的孙子孙女还是放羊的。过去 200 年里，随着工业革命的发生，科学、教育、健康等方方面面取得了突飞猛进的发展。生于这个时代，就已经很幸运了。能出生在美国，那更幸运了。
别辜负这最好的时代，何不与志同道合的人一起，发挥自己的才华，开创一番事业？我和查理运气好，我们年轻的时候就找到了自己人生的方向。年轻人，现在还没找到人生目标的话，没关系，继续找。在与年轻学子交流时，我总是告诉他们，做自己喜欢的工作，别计较太多别的。
有的人，很早就找到了心之所向。有的人，走了一些弯路，才知道了自己想要的是什么。无论如何，别迷失自我。美国的舞台足够大，机会足够多，总有属于你的一片天。在你的人生之路上，选择与谁携手同行，也非常重要。同样地，在选择伴侣方面，也是有人比较幸运，有人要经历一些波折。
总之，如果我是一个年轻人，我会反着来，想想自己死的时候要得到怎样的结果，按照那样的结果倒推着生活，并且做好充分的准备，迎接人生路上的种种困难。像我说的这样想、这样做，可能更容易过好一生。（掌声）
贝琪，下一问题。
问题 15：来自德国汉堡的 Axel Mayerseek 问道：“自从格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾因升任董事会副主席以来，伯克希尔子公司的高管汇报情况是否发生了变化？子公司的高管仍然向沃伦·巴菲特直接汇报吗？”
巴菲特：说出来，大家可能不信，现在子公司的高管已经直接向格雷格和阿吉特汇报工作了。其实，这完全可以理解。我现在能做的事很少。我早就不像三四十年前那么年富力强了。我和伯克希尔现在的高管没那么熟，不像伯克希尔早期，我们规模小的时候，我经常和子公司的经理人打交道。再说我也老了，精力不如从前，不像以前那么能干了。
有格雷格和阿吉特在，也用不着我了。现在的安排非常好，伯克希尔的经营很顺畅。
我对现在的安排非常满意。格雷格精力充沛，他的工作效率比我高多了，他经常与高管见面，了解他们的问题，为他们提供建议。在保险方面，阿吉特的智慧是独一档的存在。伯克希尔旗下保险公司的高管有什么问题，可以请教阿吉特。其实，早在我们宣布任命阿吉特为副主席之前，他就一直在领导保险分部。格雷格当选为副主席之后，主管保险以外的所有其它业务，他的管辖范围扩大了很多。在格雷格管辖范围内，各子公司的高管直接向格雷格汇报。有些伯克希尔的经理人，工作做得不够尽职尽责。面对这种情况，我没什么办法，格雷格却能出手解决。格雷格的方法很高明，他知道如何与人沟通，把问题解决了，还不伤感情。
一个富裕的大家庭，有 20 个子女，其中肯定有奋发向上的，也有甘于平庸的。伯克希尔是一个财力雄厚的大集团，在我们的众多子公司中，也有得过且过的。按照以前伯克希尔的行事风格，对于得过且过的高管，我们从来不会严加管束。我们不管，但格雷格管。我和查理睁一只眼闭一只眼，不是因为我们不知道存在问题，而是我们不愿打破我们平静的生活，我们不愿指出别人的错误，不想和别人起冲突。再说了，我们年纪也大了，精力体力也不如从前了。
这么说吧，现在几乎没有高管给我打电话了。一切由格雷格全权处理。如此繁重的工作，做得这么好，格雷格具体怎么做到的，我不清楚，但我可以明确的告诉大家，我们已经找到了合格的接班人。阿吉特现在出差少了，但多年来保险分部的高管们一直在阿吉特的领导下工作。阿吉特升任董事会副主席，只是头衔变了，他仍然像以往一样领导保险分部。
商学院的管理理论高高在上，远非我的回答所能及，但这就是我们伯克希尔的做法。
阿吉特：请允许我补充一下，我想从我的角度说几句。在我看来，接班工作非常顺利，主要归功于沃伦的推动。多年来，很多子公司的高管早已习惯了与沃伦直接沟通。正式宣布接班任命之后，他们遇到了问题，仍然直接给沃伦打电话。
沃伦巧妙地应对，他仍然热情地与打来电话的高管交谈，但并不直接回答他们的问题。这样一来，高管们心领神会，再不找沃伦，而直接找我们了，接班工作也就顺利推进了。接班的问题，现在大家完全没必要担心。（掌声）
格雷格：对于接班，我最大的感受是，无论在非保险业务中，还是在保险业务中，伯克希尔确实拥有一批出类拔萃的经理人。接班得以顺利进行，与沃伦的推动密不可分，但也是因为我们的经理人本身就很优秀。他们对伯克希尔拥有强烈的归属感，他们认同伯克希尔的文化，希望伯克希尔成功。这些优秀的经理人是伯克希尔的财富。谢谢。（掌声）
巴菲特：我的管理风格是放手，有时候，从格雷格那里，高管们能得到更多实际的帮助和指导。我的管理方式就是坐在办公室读《华尔街日报》(The Wall Street Journal)，格雷格则不同。格雷格的工作效率特别高，我不知他怎么做到的，他的一天好像不止 24 小时。格雷格与我们的经理人非常熟悉。
在判断生意好坏方面，在资本配置方面，格雷格和我的看法一致。格雷格年富力强，正值当打之年。我已经老了，不中用了。以前 2 个小时就能做完的工作，现在 8 个小时也做不完。阅读速度比年轻时差远了。我虽然老了，但接班已经安排好了。
就算哪天我走了，第二天伯克希尔照常运转。我现在也接不着电话了。甚至可以在电话里设置个语音留言，装成我还活着，也不会有人发现。（笑声）
总之，我讲的没商学院讲的那么高深，但我们伯克希尔有我们的做法。
好的，下面请第 8 区提问。
问题 16：沃伦、格雷格、阿吉特，你们好。谢谢你们举办此次盛会。你们不但教我们投资，还给了我们很多关于人生的启示。谢谢。我叫 Rajiv Agarwal，来自新泽西州。我管理一家投资印度的基金，DoorDarshi 印度基金。
我的问题是关于印度的。在过去 5 年、10 年、20 年里，印度经济增长迅速，印度股市气势如虹。印度现在是全球第五大经济体，几年之后，将上升到全球第三。请问伯克希尔是否关注了印度股票市场？在什么情况下，伯克希尔将在印度做出大笔投资？谢谢。
巴菲特：在印度，我相信一定有很多机会。问题在于，我们有什么优势。我们能看懂当地的企业吗？有合适的印度公司邀请我们参与交易吗？
是否有合适的机会，这要交给伯克希尔新一代的接班人评估了。伯克希尔声名远播，我们的声誉已经从美国走向了世界。最近，我们在日本做了投资，其中，伯克希尔的声誉发挥了很大的作用。印度可能有适合我们的机会，我不行了，这项工作要交给将来的伯克希尔管理层了。
机会肯定有，但伯克希尔未必能竞争得过别人，特别是那些拿着别人的钱投资的人。拿别人的钱投资，管理的资金量越大，拿到的薪酬越高。很多基金，它们为什么要收购一家公司，它们买下来之后怎么经营，它们的做法和我们伯克希尔完全不一样。很多掌管基金的人旱涝保收，不管买基金的人赚不赚钱，他们作为基金经理一定是赚大钱的。规模越大，赚得越多，业绩是其次。
很快，新一代管理层将登上舞台，他们将带领伯克希尔寻找新的机会。我身体很好，但是我对寿险精算中的生命表略有了解。这么说吧，一个人年事已高，四年后是否健在都不知道，还去签四年的聘用合同，那就不应该了。（掌声）
印度肯定有好机会，只要善于寻找，只要遇到合适的合作伙伴，是能找到的。在日本，我们找到了好机会。在印度，也可能有好机会。印度和日本又不一样。不同文化之间存在差异，有的人善于接受新的文化。我不行。对我来说，文化障碍很难跨越。我只是偶然在外国碰到了一两个机会。将来，在伯克希尔·哈撒韦的第二幕中，新一代管理层可能会在外国发现更多机会。
贝琪，下一问题。
问题 17：这个问题来自西班牙的 Rafael DePino。
伯克希尔取得今时今日的成就，在很大程度上归功于总设计师芒格先生、总建筑师巴菲特先生。有你们的带领，与你们同行，是我们所有股东之幸。我们知道，你们尽心尽力地培育伯克希尔的文化，为伯克希尔打牢发展的根基。我们也知道，如今的伯克希尔人才济济，包括阿贝尔先生、贾因先生、康姆斯先生、韦施勒先生，他们将继续为伯克希尔这座大厦添砖加瓦。长期以来，仰仗巴菲特先生和芒格先生的美名，大批人才纷至沓来，愿意为伯克希尔效力。
然而，等你们两位都不再了，失去了你们强大的号召力，伯克希尔还能吸引那么多优秀的人才吗？另外，万一将来伯克希尔这座大厦需要翻新，还能找到一位新的设计师吗？
巴菲特：这个问题问得很好。关于伯克希尔的接班问题，我和查理谈过很多次。伯克希尔的业务非常稳，这可以保证我们的管理层同样具有稳定性，用不着频繁更换。伯克希尔的董事会负责挑选未来的领导者，我们有一个标准，任何打算 65 岁就退休的人，直接排除。
不称职的管理者，不能让他干到退休，应该马上让他走人；优秀的管理者，不能让他退休，一定要把他留住，直到他真的老了才放他走。人的衰老有快有慢，最终谁都有老去的一天。但是，对于优秀的管理者，一定要多留，能留多久，就留多久。我们的董事会肩负着重大任务。我们选择领导者的标准不囿于流俗。跳出俗套绝非易事，但我相信，我们的董事会能做到不走寻常路。
选择合适的领导者很难，好在我们的董事会用不着经常选。只要选对一次，董事会就完成了任务的 99%。剩下的那 1% 在于，如果选错了，董事会要想办法换人。按照当前美国的董事会制度，更换公司的领导者非常难。
不是说换不了，但是阻力重重。担任上市公司的董事是一个美差。试想，一位董事，他能拿到袍金，他需要用这笔钱，而且还希望被推荐到其它公司当董事，怎么可能指望他把公司的首席执行官赶下台？在这方面，美国上市公司的董事会制度存在缺陷。董事们不可能轻易得罪首席执行官。更换不称职的首席执行官没那么容易。
未来 20 年的接班问题，我们已经安排好了，除非发生什么意外。真发生意外的话，我们的董事会就要行动起来，找到一位新的领导者，很可能是从伯克希尔内部寻找，带领我们再走 20 年。很多事情发生的概率很小，但不能不考虑在内。总之，伯克希尔已经准备好了。
万一格雷格明天发生意外，怎么办？有些公司规定，高管不能同时乘坐一架飞机。在我看来，这样的规定没什么道理。飞机坠毁的概率很小，车祸倒是经常发生。不同时乘坐一辆汽车才对。
言归正传，格雷格会告诉董事会，万一他遭遇意外，谁来接替他。做这样的安排，并不容易。我不参与其中，选择谁，由格雷格自己决定，并最终由董事会决定。我相信格雷格会做出正确的选择。但愿今后的伯克希尔领导者待机时间超长。在这个世纪之内，可能需要三个领导者，也可能需要六个或七个。未来的领导者任期越长，对股东越有利。
伯克希尔是一家超大型公司，对于志存高远的经理人来说，伯克希尔正是他们施展才华的舞台。我们寻找优秀的领导者，我们也能为优秀的领导者提供用武之地。正如查理所说，谈恋爱是双向选择，你看上人家，人家也得看上你才行。伯克希尔秀外慧中，我们与贤明的领导者可谓佳偶天成。
如果将来的伯克希尔领导者不称职，董事会必须采取行动。需要换人的情况，基本不会发生，但我们必须把所有情况考虑在内。
我们一直在谈接班人的问题，格雷格，你的压力很大吧？公众一定很好奇，新闻媒体也在关注你，他们非常想知道你会指定谁做接班人，好在你现在用不着公开。
格雷格：沃伦，我只想说一点。正如提问者所说，伯克希尔的文化是它的魂。在伯克希尔，我们的经理人始终把股东视为合伙人。公司属于股东，我们的经理人也是公司的主人翁。伯克希尔的文化永不褪色，将始终把志同道合的经理人凝聚在一起。
如沃伦所说，伯克希尔是一家超大型的公司，我们之所以发展到这么大的规模，是因为我们有独具一格的文化。伯克希尔的文化将继续引领它不断向前。（掌声）
巴菲特：好的，请第 9 区提问。
问题 18：您好，我叫 Sherman Lam，是伯克希尔的股东。我在马来西亚吉隆坡的一个家族办公室工作。沃伦，见到您很荣幸。在马来西亚，您是很多人的偶像。您和查理对许多马来西亚人、东南亚人的生活产生了积极影响，包括金钱方面，也包括人生观、价值观方面。
非常、非常感谢您。
巴菲特：谢谢，谢谢。过奖了。
提问者：我的问题是这样的。请问在新冠疫情三年中，在过去五年中，在经营、资本配置、选股、投资组合配置等方面，你们获得的最重要的经验是什么？沃伦，请您谈谈您的看法，也希望您代表泰德和托德说几句。我也想请格雷格和阿吉特回答这个问题。谢谢。
巴菲特：我不想在公开场合具体评论伯克希尔高管的表现。我有我的工作，我主要做资本配置，推销保险的事与我无关。
我们始终牢记，股东利益至上，我们是为股东服务的。在经营企业、资本配置等方面，伯克希尔的很多做法与一般的公司明显不一样，这是因为我们的价值观不同。
例如，在伯克希尔，盼着 65 岁就退休的人不适合担任我们的首席执行官。不称职的人，别等到 65 岁，第二天就别干了。有些事，我们就不想像一般的公司那么做。现在，我们的接班工作已经安排好了，运气好的话，未来 20 年将平稳发展。但是，我们必须做好应对意外情况的预案。我们已经安排好了，真出现意外，在伯克希尔董事会中，有几位董事知道该怎么做。我希望格雷格平安健康。万一我和格雷格一起没了，伯克希尔董事会将启动紧急预案。
我已经向几位董事会成员面授机宜。伯克希尔的董事会将挑起重担，选择合适的首席执行官。
无论首席执行官多能干，公司的生意不好，也白搭。汤姆·墨菲 (Tom Murphy) 是我一生中见过的最优秀的企业管理者。汤姆·墨菲说过，收购的生意好，管理者的工作才做得好。墨菲强调好生意的重要性，但他的管理才能让好生意如虎添翼。
就拿一家纺织厂来说，把汤姆·墨菲请来，或许能多支撑一段时间，最后还是难逃破产的命运。当年，我迟迟不愿退出纺织生意，主要是舍不得管理纺织生意的肯·切斯 (Ken Chace)。他人品好、业务能力也强。如果肯·切斯品性恶劣，我就不会拖那么久，早把纺织生意关了。
像肯·切斯这样有才干的经理人，应该去管理好生意才对。就像墨菲一样，他进入了广播电视行业，靠广告赚钱。墨菲入对了行。一开始，他在纽约州奥尔巴尼市 (Albany, New York) 经营 UHF 电视台。他的电视台很小，面对的是 GE 等强大的竞争对手。他的公司总部设在一所养老院。为了省钱，他只把办公楼朝向大街的一面刷了油漆。他的电视台只有一辆小破车，他称其为“六号新闻转播车”。凭借他杰出的管理才能，他把这样一家微不足道的小公司做成了大都会/美国广播公司 (Capital Cities/ABC)。
墨菲的经营能力是一方面，很重要的另一方面在于，他做的是好生意。我们从中可以得到一个启示：找到一位像汤姆·墨菲一样优秀的经理人，让他管理伯克希尔的众多好生意。这就是成功的配方。
我们的方式比较模糊，不像大多数公司那么精确。模糊的正确胜过精确的错误。大多数公司又是设置专门的委员会，又是从外部聘请顾问公司。汤姆·墨菲这么优秀的经理人，是顾问公司找来的吗？具体的数字，我记不清了，只能大概举例说明。刚开始做广播电视生意时，第一个星期，墨菲把销售目标定在了 2000。达到了 2000 之后，墨菲就把目标提升到 3000。就这样，他步步向前，很快超越了哥伦比亚广播公司 (CBS)、美国广播公司 (ABC)。
看到汤姆·墨菲一步步走向成功，从他身上，我学到了很多。从与他的交流中，我学到了许多。看他经营企业，我也学到了很多。看他经营企业，就像看一位伟大的高尔夫球运动员、一位伟大的网球运动员打球，他们的每次挥杆，一举手一投足，都让人凝神静气、认真观看、领悟模仿。
我说的比较宽泛、模糊，大家可能希望得到更具体的回答。但是，我相信我们的接班方案没问题。格雷格，我很放心。将来等我作古了，伯克希尔的董事会只需每过 20 年左右选一次领导者。我们的董事会基本上能做出正确的选择，一旦选错了，董事会将采取行动换人。这是我们的董事会职责所在。我们的董事会成员一定不负所托。我们的董事深知肩上责任重大，他们不带任何私心杂念，只是默默守护伯克希尔。
他们不会为了刷存在感而无事生非。他们也不谋求以伯克希尔为跳板进入其它公司的董事会。我们的董事与我们价值观一致。伯克希尔的未来，全靠他们维系。如果格雷格健康长寿，我们的董事会可以高枕无忧，只需 20 年后再做一次选择。以伯克希尔今时今日的实力，足以基业长青，实现平稳发展。
我们的净资产，从最初的 2000 万美元，积累到今天，已经高达 5700 亿美元。我们的规模大了，机会少了，但是当一些少有的大机会出现时，或许没人能比伯克希尔做得更好。大机会真出现时，可能只有伯克希尔愿意挺身而出。到那时，我们希望美国政府把我们当成中流砥柱，而不是累赘或负担。就像 2008 年、2009 年，大型银行名誉扫地，夹着尾巴向政府求救。我们希望，将来无论到什么时候，伯克希尔始终是一块金字招牌。在大机会中敢于出手、有能力出手的，非伯克希尔莫属。（掌声）
贝琪，下一问题。
问题 19：这个问题来自 Johan Halen。他问道：伯克希尔坐拥 1680 亿美元现金。刚才，您说了，一季度末，我们的现金和短期国债为 1820 亿美元。请问沃伦在等什么？为什么不拿出一部分进行资产配置？
巴菲特：这个问题很简单。
我们台上坐着的这三个人，都不知道往哪投，所以我们就不投。现在利率 5.4%，我们不投。即使利率降到 1%，我们该不投还是不投。没有藐视美联储的意思啊，只是我们认为现在持有现金更合理。
就像打棒球一样，只有对手扔过来的球好打，我们才挥棒击打。不能来个球就打，或者放过两个球没打，手就痒痒了，投资不是那么做的。
这么说吧，现在给我 100 亿美元，我都觉得很难投资。1000 万美元，还可以。管理 1000 万美元的资金，查理和我能实现较高的收益率，一些比较小的机会，还是能找到的。
管理 100 亿美元的话，就基本找不到合适的机会了，更何况伯克希尔这么大的资金量。前几年，我们投资了日本的五家公司，这是一笔较大的投资。只有市值在 300 亿、400 亿美元以上的公司，才可能成为我们的投资对象。大家觉得好像我在绝食一样，其实不是。真有好机会，我能不为伯克希尔投资吗？
事情不是一成不变的，现在没有好机会，不代表将来没有，咱们拭目以待吧。
好，请第 10 区提问。
问题 20：巴菲特先生，首先，感谢您每年举办如此盛大的股东大会。我叫 Sean Cawley，是伯克希尔·哈撒韦家庭服务公司 (Berkshire Hathaway HomeServices) 的一名房地产经纪人。我的母亲、哥哥、两个姐姐都是伯克希尔·哈撒韦家庭服务公司的老员工了。能成为伯克希尔大家庭的一份子，作为公司 7 万名房地产经纪人中的一员，我深感荣幸。
巴菲特先生，上周，在关于中介佣金的集体诉讼中，家庭服务公司被判赔偿 2.5 亿美元。我们的赔偿金额比凯勒·威廉姆斯房地产经纪公司 (Keller Williams Realty) 多了 1 亿美元，比美好家园房地产经纪公司多了 1.66 亿美元。
我是伯克希尔·哈撒韦旗下家庭服务公司的员工，也是伯克希尔的股东，已经连续 15 年参加股东大会。正因为参加了伯克希尔股东大会，我才与伯克希尔结缘，并进入伯克希尔的房产经纪公司工作。请您结合最近的这笔赔偿，谈谈您对房产经纪业务的看法。
另外，我还想问一下格雷格和阿吉特，你们需要换房吗？需要的话，伯克希尔旗下的经纪人乐意效劳。（笑声）
巴菲特：我本人很少买房。有需要的话，我会请你帮忙。不过，基本上不太可能。还是谢谢你加入我们。至于赔偿这件事，格雷格和我讲过，但我让他全权处理了。格雷格，你来回答一下吧。
格雷格：好的。谢谢你和你的家人为伯克希尔·哈撒韦家庭服务公司做出的贡献。你提到的赔偿，这里面涉及几个问题。首先，毫无疑问，由于此次判决，整个行业必然发生一些变化，包括我们以及其它同行，大家都会受到影响。
全美房地产经纪人协会 (The National Association of Realtors) 被判赔偿 4 亿美元。此次判决席卷整个行业，必然影响我们的家庭服务公司以及整个房地产中介行业的经营方式。很多变化已经发生，或者正在酝酿之中。
但是，有一点，我相信不会变：在房产交易中，经纪人将仍然发挥重要作用。买房是一件人生大事，要花一大笔钱。在买房的时候，房产经纪人提供的咨询服务不可或缺。这是房产经纪生意赖以生存的基础。此次判决，主要是改变了佣金的分配方式。原来，买方直接向卖方经纪人支付佣金。现在，双方的佣金必须经过协商确定。佣金的分配方式将发生变化，但房产经纪人的重要作用没有变。我们的家庭服务公司以及整个房产中介行业的基本面不会变。
在此，我想向各位股东说明一下。这笔赔偿将完全由家庭服务公司承担，而且家庭服务公司完全具备承担这笔赔偿的能力。在此次集体诉讼中，法院也起诉了伯克希尔·哈撒韦以及伯克希尔·哈撒韦能源。我们向法院表示，你们可以起诉伯克希尔、伯克希尔能源，但是最终的赔偿肯定完全由家庭服务公司独自承担。现在，法院已经做出了判决。
我们将一如既往地把我们的生意做好。沃伦，您有补充的吗？
巴菲特：我今年 93 岁了。我买过三次房，卖过两次房。最后一次买的房子，现在还住着。这几次买房、卖房，交给经纪人的佣金，我一点没讲价。包括最后一次卖房，房产总价 700 万美元，我也没在佣金上讲价。
我知道，为了少交佣金，很多人和中介讲价。其实，我心里有一本账，我觉得佣金的价格是合理的。大概在我大学毕业的时候，出现了一种“房主直卖”的方式，房主直接卖房，不需要中介参与。我观察了有中介和没中介两种模式的差异，我也很清楚我们的房产经纪人的收入水平。我知道，很多时候，房产经纪人付出了大量时间和精力，最后却没有成单。
其实，现在的房产经纪模式比较合理。今后如何发展，就看格雷格和家庭服务公司的了。伯克希尔的房产经纪业务是好生意，我们拥有数量众多的房产经纪人。我鼓励伯克希尔的房产经纪业务做大做强。当年，收购伯克希尔·哈撒韦能源时，房产经纪业务只有一两家小公司，如今伯克希尔家庭服务公司已经做得很大了。
房产经纪业务是一个与民生息息相关的生意。90% 的人在买房、卖房时离不开房产中介的服务。几十年来，我见证了房产经纪业务的发展，我认识很多做房产经纪这一行的人。没想到法院起诉了我们，我让格雷格全权处理。在我看来，格雷格办的很好。
最终法院的判决，让我感到出乎意料。其实，在保险生意中，让人出乎意料的法院判决，我们见过很多了。以 911 为例，祸从天降，恐怖袭击造成了巨大损失，是一次事件，还是多次事件，根本说不清楚。受恐怖袭击影响，纽约股票交易所关闭，一些交易所工作人员暂时失去了收入。一次事件波及范围很广，对于保险公司来说，到底应该按一次事件赔付，还是按多次事件赔付？
做生意总是要面对种种不测，我们只能见招拆招。此次佣金赔偿的判决，让我感到出乎意料。是密苏里州判的吧？
格雷格：对，密苏里。
巴菲特：嗯。法院判决让我们出乎意料也不是一次两次了。我们将继续把我们的生意做好。格雷格，还有什么补充的吗？
格雷格：没了。关于房产经纪的佣金模式，我想讲一个我的个人经历。刚才提问者问了，我可以肯定地说，我买房的话，会始终选择家庭服务公司的经纪人。
我在国外买过房。有段时间，我住在英国的纽卡斯尔 (Newcastle)，管理我们的一家公用事业分公司。在英国买房的体验，与在美国买房完全不同。我们的经纪人全程跟到底。
如沃伦所说，在美国，房产经纪人投入大量时间和精力跟单，直到交易完成为止，确保客户买到自己满意的房子。这可比一些国外的房地产经纪人强多了。在美国，也有更便宜的买房方式。俗话说得好，一分钱一分货。我们的房产经纪人提供的服务物有所值。如沃伦所说，房产经纪生意与民生相关，能一直做下去。佣金的分配方式可能会变，但房产经纪生意能一直做下去。
巴菲特：是啊。价格合适的话，我们愿意继续收购房产经纪公司。希望 10 年、20 年之后，我们的房产经纪业务越做越大。刚才讲了，我卖过一个房子，总价 700 万美元。6% 的佣金，我没讲价。我是一个吝啬的人，不是我不在乎这笔钱，而是我认为这笔钱花得值。
好的，请贝琪继续提问。
问题 21：这个问题请沃伦和阿吉特回答，提问者是 Jeff Oyster。
他说：我既是伯克希尔股东，也是特斯拉股东。埃隆·马斯克要实现“完全自动驾驶”，这是否会影响盖可保险的业绩？在特斯拉最近的电话会上，马斯克表示，有足够的统计数据表明，与人类驾驶汽车相比，自动驾驶的汽车可以将事故率降低 50%。如果马斯克成功了，事故减少，车保的价格是否会下降？盖可保险的收入、浮存金和利润率是否会受到影响？
巴菲特：我们可以举一个极端的例子。假设明年全美国只发生三起交通事故，事故减少，保险公司的赔付成本随之减少。其实，发展到今天，想要显著减少交通事故的数量，已经不像从前那么容易了。交通事故的数量真下降了的话，我们会从数据中看出来，保费的价格将随之下调。
过去，很多人要颠覆车险行业。通用汽车在保险生意上砸了不少钱。优步 (Uber) 也曾试图进军车险行业。优步采取了与一家保险公司合作的方式。我没记错的话，那家保险公司差不多破产了，因为它们的定价有问题。阿吉特，我说的没错吧？
阿吉特：没错。
巴菲特：嗯。保险生意看起来容易、做起来难。做保险生意，先收钱、后赔付。把钱拿到手之后，过一段时间，才知道自己是不是亏了。开一张保单，就能换来真金白银，很多人禁不住诱惑。
如果事故率降低 50%，那是社会之幸。保险公司的营收当然会下降。我们希望交通事故减少，希望社会越来越好。咱们对比几个数字。车辆每行驶 1 亿英里的死亡人数，在我出生的 1920 年代，这个数字是 15 人。二战后，降到了 7 人左右。
1960 年代，在拉尔夫·纳德 (Ralph Nader) 的推动下，政府颁布了一系列关于汽车安全的法律，汽车厂商也开发了更多安全功能。得益于拉尔夫·纳德的努力，汽车安全程度明显提升，现在每 1 亿英里的死亡人数已经从 7 人降到了 2 人以下。疫情期间，路上行驶的车辆少了，人们的驾驶行为却更危险了，交通事故死亡人数竟然有所上升。阿吉特，是这样吧？
阿吉特：是的。特斯拉认为，凭借自动驾驶技术，它可以把交通事故的数量降下来，这完全有可能。但是，还有一个因素需要考虑在内，即每起事故的维修成本也大幅上升了。用事故数量乘以每起事故的维修成本，总保险成本未必像特斯拉想的那么低。特斯拉考虑做保险生意，不是一天两天了，它试过自己做，也试过与别的公司合伙。
到现在为止，还没成什么气候。未来能成吗？我们拭目以待。在我看来，实现汽车自动驾驶，最大的变化在于，损失成本的主要承担者将发生变化，从汽车驾驶人变成提供自动驾驶技术的汽车厂商。
巴菲特：好的，快到午休时间了。有一个小小的要求，请各位注意。请各位在 1 点之前在座位上做好。我们将在 1 点准时播放另一个短片。播放完短片，我会简单讲几句话。我们将在 12 点准时休息。1 点之前，请各位务必就坐并保持安静。1 点钟还没进入会场，请在大厅中观看。
我们不希望影片已经播放，人们还在找座位或来回走动。现在我们继续问答，12 点结束。请第 11 区提问。
问题 22：我叫 Humphrey Liu，来自弗吉尼亚州夏洛茨维尔。去年，我请教了您一个问题，今年我还想再问您一遍。我想知道您的最新看法。
问题还是去年的问题，只是现在的世界又发展变化了。从全球趋势来看，零排放的新能源汽车终于突破临界点，即将大规模普及。请问你们是否在新能源汽车领域发现了投资机会？是否有新能源汽车制造商或研究新能源相关技术的公司值得投资？
据我所知，伯克希尔已经投资了领航旅行中心 (Pilot Flying J) 和比亚迪公司。谢谢。
巴菲特：你说新能源汽车即将大规模普及，我希望你说的是对的。“大规模普及”，我们已经听说了很多遍，希望有一天真能实现。
在新能源汽车方面，伯克希尔一无所长。众多汽车厂商你追我赶，在竞争如此激烈的行业，我真不知道谁是最后的赢家。如果有汽车厂商胜出，我们乐见其成。但是，我们真没能力预测谁是赢家，也没能力预测新能源汽车何时大规模普及。
面对气候变化，我们只能被动应对。气候变化是威胁人类社会的严重问题，从过去这些年来看，政府的应对措施不尽如人意。
气候变化的威胁很大，美国是全球累计排放温室气体最多的国家。我们自己过上了优裕的生活，却让发展中国家改变生活方式，要求发展中国家加大减排力度。这样解决不了问题。我关注气候变化，但我真不知道如此重大的全球问题，该如何解决。
1930 年，我出生的时候，全世界只有 20 亿人。现在，全世界有 80 亿人。1930 年，即使是当时最聪明的人，恐怕也想不到，93 年之后世界会有 80 亿人。
人口增长到 80 亿，一些严重的问题摆在了我们面前。世界发展到现在，得到最大甜头的是美国，是发达国家。我们自己过好了，却不让别人过好。全世界 200 多个国家，气候变化的问题太难解决了。在这方面，我说出不来什么有用的东西。
我面前有一个屏幕，屏幕上出现提示了。现在，我要介绍一个特别的人。她是伯克希尔股东大会的常客，大家应该对她很熟悉，她就是我的朋友卡萝尔·卢米斯 (Carol Loomis)。
6 月 25 日，卡萝尔将迎来 95 岁生日，大家别忘了送卡萝尔生日礼物。
从 1977 年起，卡萝尔就开始为伯克希尔的致股东信做编辑润色工作。（全场掌声，卡萝尔站起致意）
在这里，我想说两件事。第一件事，每年我送卡萝尔一个手镯作为编辑股东信的纪念品，手镯上有一个小卡片，上面印着当年年报的封面，五颜六色的。从 1977 年起到现在，她已经有 47 个纪念手镯了。她应该左右手各戴 10 个，戴在一个手上肯定戴不下。
第二件事，我想公开一个小秘密。趁卡萝尔在场，我想问她一个问题。像我这个年纪的人，一定是看棒球长大的。我们知道，在棒球明星泰·柯布 (Ty Cobb) 的职业生涯中，他创造了 367 的打击率。这是棒球打击率的最高记录，至今没人能打破。泰·柯布的 367 已经封神了。
卡萝尔有个小秘密，大家可能不知道，泰·柯布请她吃过饭。（笑声）
当年，卡萝尔的工作地点位于第 50 大街、第 6 大道的时代生活大厦 (Time & Life Building)，与坐落于洛克菲勒中心的全国广播公司 (NBC) 只有一街之隔。那正是电视的黄金年代，知识问答节目收视率火爆。1950 年代，一次午休，天生聪慧的卡萝尔穿过大街，来到电视台，参加了一次知识问答。主持人问的全是关于棒球的问题，卡萝尔对答如流。她聪明的头脑如同一部百科全书。卡萝尔答对了所有问题，并成功晋级。当时，她还是单身。录完节目，卡萝尔就回到《财富》杂志的办公室工作了。
后来，她接到了一个电话，是一个年轻人从佐治亚州打来的。电话里说，“我的叔叔泰·柯布想请你去 21 俱乐部 (21 Club) 吃饭。”于是，卡萝尔应邀前往。后来，泰·柯布又请她吃了一次饭。再后来，卡萝尔就不去了。
如果你是像我一样的棒球迷，你可能知道，在 1990 年代，人们发现泰·柯布的统计数据有误。他的击球次数少算了。因此，泰·柯布实际的击打率应该是 366。
如果泰·柯布的击打率只有 300，卡萝尔应该不会答应和他一起吃饭。我希望卡萝尔告诉我，是不是因为泰·柯布是棒球击打率记录的保持者，才答应和他一起吃饭。我想问一下卡萝尔，泰·柯布的击打率降到多少，就不会答应和他一起吃饭？请把麦克风递给卡萝尔。
这个问题，我一直很好奇，一直萦绕在我的脑海里，所以特别想借此机会向卡萝尔问个究竟。
坐在卡萝尔旁边的是她的女儿，芭芭拉。芭芭拉嫁给了一位优秀的男士，约翰·刘易斯 (John Lewis)。估计芭芭拉也想问这个问题，只是她不好开口。（芭芭拉以手掩面）
我脸皮厚，当着这么多人的面都好意思问。卡萝尔，能告诉我吗？
卡萝尔：即使他的击打率降到 0，我也会接受邀请。
巴菲特：芭芭拉，你说呢？
芭芭拉：我母亲说了，与他的击打率无关，无论击打率高低，都会接受邀请。
卡萝尔：是的。
芭芭拉：谢谢你，沃伦。（掌声）
巴菲特：卡萝尔是最优秀的财经作者。她来自密苏里州的科尔营 (Cole Camp)，一个只有 1000 人口的小镇。她没在学校学过会计课，却成为了全美国最优秀的财经作者。
在《财富》杂志，卡萝尔有很多升迁机会，但是她始终舍不得她钟爱的财经写作。卡萝尔凭借自己的努力，取得了了不起的成就。
1977 年，我请卡萝尔编辑和润色伯克希尔的致股东信。卡萝尔文笔了得，做编辑更是一把好手。从 1977 年一直到今年，伯克希尔的致股东信都经过了她的润色。有了卡萝尔的帮助，股东们获得了更好的阅读体验。我们把掌声送给卡萝尔。（掌声）
工作人员提示我，让我在午休之前播放短片，因为短片只有 30 秒钟的时间。我们先看短片，下午回来再谈。请把灯光调暗。
前段时间，一位伯克希尔股东向我们出售了她持有的伯克希尔股票，变现 10 亿美元。在短片中，我们将看到她把这 10 亿美元花在了什么地方。短片中这位伯克希尔股东是我们很多其他股东的一个缩影。她可以积聚更多财富，但是她没有那么做。
几周前，有一则新闻，露丝·戈特斯曼 (Ruth Gottesman) 向阿尔伯特·爱因斯坦医学院 (Albert Einstein College of Medicine) 捐款 10 亿美元，用于支付该医学院未来所有学生的学费。（掌声）露丝很低调，丝毫不求名。当她宣布向阿尔伯特·爱因斯坦医学院捐款，未来该医学院所有学费全免的时候，现场的反响如何，请看短片。
[短片。在学校礼堂，露丝在讲台上发言。
“很高兴告诉诸位，从今年八月份起，阿尔伯特·爱因斯坦医学院学费全免。”
（话声刚落，学生们跳起来欢呼、鼓掌、尖叫、感动、兴奋到难以相信）]
巴菲特：查理和我悉心经营伯克希尔，有这样的股东，我们深感欣慰。（掌声）
露丝捐了 10 亿美元。她捐出了伯克希尔的股票。校方提出更改校名，用露丝·戈特斯曼的名字给学校命名。露丝说，“阿尔伯特·爱因斯坦这名字多好，不要改。”她没有一点私心，毫不求名。
她就是想让医学院的 150 名学子毕业后能轻装前进，不必背负沉重的债务负担。她是发自内心的行善，根本不想把自己的名字刻在大楼上之类的。露丝·戈特斯曼，我向您致敬。（掌声）
午休时间到了，下午回来我再讲两句。谢谢。
（第四部分：网页链接）