看了下，美国煤炭，长期来看，$Arch Resources(ARCH)$ 可能不如$CONSOL Energy(CEIX)$ 。CEIX无论储备的数量、品质和在产品质都比arch好太多了。

首先是动力煤对比下。arch吃亏在blackthumder 那5000万吨一年的天量次烟煤只能一吨16美元，热值太低4800，一年了售价都没涨。虽然arch也有一小部分7000大卡低硫煤，但数量太小了，arch能出口的动力煤数量不多，需要拿去混，且受到港口铁路制约。而CEIX的热值多是7200大卡以上高硫煤（硫大概2.5%-3%），目前售价好像涨到160了，出口的话，按API2价格，估计能出到300美元。高硫其实很好解决，因为CEIX热值很高，只要混一点4800或者5500的低硫就行了，现在4800和5500价格非常低，可能是因为被印尼拉低了价格。储量上看，arch除了black thunder外，基本没有多少动力煤储备，black thunder只要再8年就挖光了。而ceix 7000大卡高硫煤储量还是有4亿吨，基本可以认为是无限。

冶金煤。arch 储量多是high vol A。而ceix 的low to med vol 占比很高。

CEIX缺点是负债庞大，净负债2.5亿美元，一个季度现金流大概1.6亿美元，三季度才能分红，国内长协占比太大，定价吃亏。CEIX国内长协占到50%，剩下50%出口，出口里面也有很多长协，出口中只有10%是冶金煤，也就是市场定价的冶金煤占比最多只有5%。

CEIX优点。长协占比巨大，几乎没有冶金煤，所以哪怕冶金煤暴跌，对他是没有影响的。美国动力煤长协是根据电厂电价浮动，未来有向上浮动空间。国际出口动力煤价格未来有很大提价空间。今年上半年实现煤价只有70美元，这非常不正常。由于CEIX几乎100%都是7200大卡的高硫煤，理论上，只要能洗煤洗到API2标准，就至少能卖300美元以上。如果我没猜错，CEIX是被很多2年以上长协拖累导致无法提价，但也意味着未来提价空间很大。