风口情报：作为观察、研究机床工具市场和制造业需求热点的重要窗口和平台，由中国机床工具工业协会主办的第十三届中国数控机床展览会（CCMT 2024），将于4月8日至12日在上海新国际博览中心举办。
风口解读：工业母机、数控机床作为先进制造的关键基础支撑，已成为我国国产化突破的重要领域之一。我国工业母机行业经历了前期起步、扩产、整合和高速发展阶段，目前正迎来转型升级阶段；随着当前政策利好推动，工业母机行业景气度回暖，开始重视核心技术发展，进口替代、自主可控浪潮有望加速前行。在政策的助力、金融支持之下，工业母机有望充分受益于“发展新质生产力”及新一轮“大规模设备更新”。（文末附相关上市公司及ETF梳理）
工业母机产业链
资料来源：各公司公告，国金研究所
工业母机乃国之重器，关乎国计民生。工业母机作为整个工业体系的基石，工业母机处于产业链的核心环节，其技术发展水平直接关系一个国家制造业的工业发展水平和综合竞争力。在物质形态上，工业母机体现为数控机床，包括车床、铣床、刨床、钻床、镗床和磨床等，下游广泛覆盖了半导体、新能源、 汽车、电子、船舶、模具等关乎国计民生的重要行业，特别是航空航天等军工领域，安全性地位相当重要。
国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，上调2027年关键工序数控化率目标。根据2023年12月工业和信息化部等八部门《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，到2027年，工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、70%。此次工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率的2027年目标调整为分别超过90%、75%，显示出官方对关键工序数控化率提升的重视。
工业母机关键零部件供给结构
资料来源：科德数控招股说明书
中央鼓励引导新一轮大规模设备更新，工业母机，数控机床机床及零部件有望受益。中央财经委员会第四次会议上强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。机床刀具等通用设备领域及油服等景气度扭转向上的专用设备行业目前底部特征明显，政策鼓励背景下，高技术制造业资本开支有望提速，刺激机械设备行业需求回升。
相关上市公司梳理
科德数控：国内高端五轴数控机床及数控系统领军企业。公司十年磨剑逐步成长为国内高端五轴数控机床领军企业，并实现数控系统等关键功能部件的自主研发和生产，自制率达85%。公司高端五轴数控机床从航空航天、导弹等军工领域起步，逐步向民用领域扩展。
华中数控：公司是国产通用数控系统领军者，有望在中高端数控系统领域打破外资垄断。公司由华中科技大学数控研究所成立，是国内唯一有望在高端通用数控系统市场抢占海外巨头份额的厂商。公司持续与下游机床厂合作，广泛服务于3C、航空航天、新能源汽车及半导体领域的优质厂商，产业生态初步具备。
纽威数控：产品线齐全的数控机床综合龙头。公司脱胎于纽威集团机床设计研究院，主要从事中高档数控机床的研发和生产。公司现有大型加工中心、立式和卧式数控机床等200多种型号，并广泛应用于新能源汽车、风电等行业，成为国内产品线最为齐全的数控机床龙头之一。
海天精工：中高端数控机床领军企业。公司背靠海天集团，专注于中高档数控机床的研发生产。公司以大型龙门加工中心起家，稳固行业地位后逐步拓品至卧式和立式加工中心，下游涵盖航空航天、汽车等众多领域。
思进智能：公司主营多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产，是国内领先的多工位高速自动冷成形装备供应商，目前拥有五大系列一百二十余种规格的冷成形装备和SJ系列三十余种压铸设备。
国盛智科：公司公司已形成数控机床、智能自动化生产线、装备部件为代表的三大系列产品，一体化的产品线布局。
东土科技：公司在互动平台表示，公司工业母机实时操作系统已完成部分芯片适配，并通过了相关单位的第三方评测，目前处于产业化推广阶段，并取得了小批量订单。
贝斯特：公司在工业母机领域，布局直线滚动功能部件，包括高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等。
秦川机床：根据公司公告信息，公司机器人RV减速器占国产机器人RV减速器市场份额的20%-25%。根据公司公告，23年6月26日公司完成2022年度定增发行，募资总额12.3亿元，其中工业母机股权投资基金参与了公司定增，认购金额1亿元支持公司发展。
宇环数控：公司占据国内数控磨床隐形冠军的优势地位。公司核心零部件电主轴自制，五轴联动机床采用与华中数控合作研发的数控系统。
拓斯达：公司以注塑机配套设备业务作为开端，以工业机器人等智能设备为探索，历经数十年成为拥有三大核心技术、三大核心产品和四大主营业务的智能制造综合服务商。
绿的谐波：国内谐波减速器龙头，根据公司22年年报，公司21年国内市占率达24.7%。根据公司公告，公司与三花智控共建了墨西哥工业园。
鸣志电器：混合步进电机领域国内龙头，打破日本垄断，2022年全球市占率位居前三。专注人形机器人手掌模组及指模控制电机，根据公司23年5月12日业绩说明会，公司已获得头部企业合作意向，目前已经向头部客户提交了全套技术方案及样机。
江苏雷利：国内微特电机龙头。公司在投资者回复表示，控股子公司鼎智科技研发的线性传动组件、空心杯电机、精密齿轮箱等产品处于国内领先地位。
工业母机相关ETF梳理
工业母机ETF 159667
华夏中证机床ETF 159663
天弘中证机器人ETF 159770
华夏中证机器人ETF 562500 等。
$华中数控(SZ300161)$ $工业母机ETF(SZ159667)$ $江苏雷利(SZ300660)$
华金证券出品 研究作者：
杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002
张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001
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