董翔 的讨论

可能真相是，在高速上涨的原油能源价格见顶之前，通胀等数据都是滞后的，加息是被动的应对通胀的反应，而原油价格上涨体现的是全球一体化进程的迅速倒退甚至崩裂

黄金有两条线，一个是短周期，美联储紧缩对黄金不利，是对美元信誉的捍卫，一个是中长期，美元体系的问题，这次俄乌战争，无论是冻结俄罗斯央行资产还是沙特考虑人民币结算石油，都是对美元体系严重冲击，美国国内问题也很多，包括债务和贫富差距分化，这些对黄金有利。投资黄金，保守策略是短周期和中长周期都看多，也就是等待美联储紧缩预期见顶回落，或者加息完成大部分，今年底可以考虑。

董老师，可否谈谈黄金的看法。

都是见顶的指标性的

而且逆全球化会持续推升大宗价格

非常同意，通胀的涨幅单月回落和通胀趋势逆转是两个概念。不提4月的降幅本来就低于预期，核心通胀率其实较3月抬头了。整体趋势更说明是从疫情复苏的通胀正逐渐转变为结构性的通胀。过热的就业市场加上房屋房租部分的延迟效应，短期内核心通胀还是难调下来的。

港股需要有自己的对冲工具 港股只能靠仓位控制的很低。美股很完善，有sqqq。

做空高估值，做多低估值才是对冲底层逻辑，资本全球化时代，以国别来划分可自由兑换货币国家的宽基的系统性风险意义不大。所以做空纳指，做多港股低估值个股，不是为了纯做这些港股对港股宽基的阿尔法。

做空纳指是为了对冲美股

怎么样，做空纳指对冲港股的策略还蛮有效的吧？通胀涨幅放缓，单月回落和通胀趋势逆转是两个概念。失业率不升高，通胀降不了，一季度集运价跌了30%，拉低了一些，不过，从中长期来看，单物流成本这个通胀因素都还没有全面体现到美国零售端。现有集运价格等于给美国消费者加了近5%-8%的关税，还不算，未来中国工业用电至少涨30%，这一系列输入性通胀因素，在产能从远东转到拉美之前，是不会消失的。没个5-6年完不成。鮑鲍都说了经济是否软着陆不取决于联储。坐看纳指破万点，美股以中国为主要边际新增市场的权重全都在纳指。