$海吉亚医疗(06078)$ 快上班了，有时间回答一个问题
有次有个球友质疑，为什么10%的roe，能有30%的年化成长性。
第一，医疗机构，尤其是综合性医院是一个重资产的生意。海吉亚能把roe做到10%左右已经是十分优秀了。是海吉亚运营能力的体现。
第二 这个roe只要比竞争对手高，海吉亚就有竞争优势，就有并购和新建扩张的基础。同时，这个roe比融资成本高，贷款扩张就是合算的。
第三，扩张方式，是自己新建，还是并购已有的，就是综合成本和收益的权衡。例如品牌，团队，资产，位置，价格，是操作层面的计算。
第四，扩张的过程，一方面是自由资金再投资，滚雪球，一方面是贷款用杠杆。以并购长安医院为例，40%自有资金，60%贷款。而这次并购并购后，海吉亚运营能力的注入，会让长安医院营收利润持续增加。同时，海吉亚的年利润也直接增加1亿左右，就是6亿的16%。
第五，内生成长大概10%到15%，新建加并购大概10%到20%，综合就是每年20%到35%的成长性。
第六，低roe和高成长性并不矛盾。关键是低roe 是相对同行要高，其次是利润再投资滚雪球和用杠杆。
第七，这一切的核心还是运营能力。包括资本和并购能力。
第八，高成长的极限和边界，目前看，朱总的预期是，肿瘤市场7500亿的10%，就是750亿，加相关老年病等综合医院750亿，就是1500亿的年营收，还可以持续扩张很多年。
第八，扩张停止后，就是成为永续的稳定现金牛。分红或持续回购股份。再寻找第二增长曲线。那是目前不需要考虑的未来。