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不是收购大年，但2022年发生的每一笔收购都引入瞩目。
中报季后，先是和泓服务9月6日晚间官宣：拟以1个小目标，收购重庆新隆信物业管理有限公司。
目标直指西南战区，为物管江湖下半年开局上了一道开胃菜。
紧接着9月8日，西南上市物企龙头金科服务发布停牌公告，以待刊发收并购内幕消息。
勿爷觉得，相比其他区域，西南最近事情貌似有点多。
算上标点符号，公告正文内容只有94个字。
根据以往经验，字越少，事越大。物企停牌大概率是有大事件发生，那么金科服务又是什么情况，又要大笔收购了吗？
据第一财经独家报道，金科服务部分股份有可能被要约收购，收购方为二股东博裕资本，收购完成后博裕资本有望获得控股权。
也就是说，金科服务不是要收购，而是可能被收购。
说实话，听到这个消息时，勿爷很是意外。要知道，从去年下半年至今，金科服务到处并购外拓，一直扮演着收购者的角色，新力服务、佳源服务都差点成为其战略要塞中的一块拼图。
虽然没能成功收购，但也说明金科服务侵略性十足，突然沦为被收购对象，这角色转换得有点让人猝不及防。
或许高端的猎手往往以猎物的方式出现。2021年12月16日，金科服务引入战投博裕资本，后者以22%的股权直接变身为二当家，仅比第一大股东金科股份少8.33%的股权。
根据港股收购规则，收购方股权占比超过30%，就会触发要约收购。博裕资本若成为第一大股东，势必满足这一条件，就看最终收购股权多少，交易金额大小。
勿爷注意到，因为行情下行，目前金科服务的市值较巅峰时已缩水约90%，大约和去年蓝光嘉宝服务被收购时的市值相近，或许可以参考。
但如今的金科服务在管面积规模、营收规模却几乎是蓝光嘉宝服务的两倍。
假设博裕资本收购剩下78%的股权，按照去年底22%股权价值37.34亿计算，交易金额大约133亿。不过当时的股价是现在的3倍多。
如果只是为了取得控制权，或许并不需要太多现金，只需要再收购多余8.33%的股权即可。
另外，金科服务的业绩也应考虑在内。据其中报数据，2022年上半年，金科服务虽然管理规模增速34.22%，但营收、毛利和净利同时出现负增长，是上市近两年来首次。
值得一提的是，据同花顺F10显示，截至8月31日，在连续增持后，博裕资本股权占比已经达到了53.01%。数据若没问题的话，是否意味着博裕资本已经完成了控股操作？
如果传闻成真，博裕资本触发邀约成功收购后，金科服务将成为蓝光嘉宝之后，第二家被收购的上市物企。
唯一的好消息是，和碧桂园服务收购蓝光嘉宝服务不同的是，因为和博裕资本不是同行业，金科服务被收购后或许不用退市。
接下来有两个问题需要探讨：
01.如今风口不再，物管行业已从香饽饽变成了狗不理，为毛博裕资本在成为二股东后，还要继续收购？
市场消息人士推测，“因为博裕资本想要获得控股权。”
在勿爷看来，物管行业经历了大风大雨，正在价值重估。此时资本进场，或许意味着对物管前景的看好，有抄底的内味。
客观讲，金科服务质地优秀，按照营收规模在上市物企中排名第11位，属于头部物企。暂时的业绩失利是行业大环境和疫情影响，长远看依然极具成长性。
所以，对博裕资本资本来说，这是一笔很划算的买卖。而且，这不是博裕资本第一次杀入物管股。据悉，博裕资本不仅是金科服务二股东，还是万物云的第二大股东，占股25%。
02.金科服务这么优秀，为什么金科股份会拱手相让?
个中缘由，相信大家闭着眼睛都知道。从蓝光嘉宝服务、第一服务、恒大物业等曾经被摆上货架物企来说，都是离不开关联方作祟。
一个需要现金弥补流动性，一个需要控制权，双方一拍即合。
对物管行业来说，相比去年很多货架上的物企无人问津，博裕资本加码入局金科服务，对低迷的市场情绪或许有一定的提振作用，因为搞风搞雨的资本又回来了。
但对上市物企金科服务而言，终究没能逃过关联方和资本的拿捏。唯一的好处是真的独立了。
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