回顾今年以来消费板块行情，截止至五月底，中证消费指数跌幅12.67%，很多消费股已经跌穿去年10月底的低点。而如果看三年的话，中证消费指数年K线三个大阴线跌幅已经超过30%。
而分析原因，主要来自疫情扰动、估值太高（上一轮炒过头了）、对宏观经济的信心缺失。目前疫情已成过去，板块整体估值也跌到合理的地方，重要矛盾在于市场由原来对疫情因素的短期担忧，逐步转变为对长期宏观经济发展的悲观。
那现在消费有哪些积极的因素正在形成？
首先，今年跟疫情期间比，至少处在一个正常的经营环境下，微观上我们所跟踪的许多消费公司的业绩不管是同比还是环比，都在不断改善中；
其次，去年很多消费公司在渠道上累计了一定的库存，因此一季度的业绩还没完全反应真实的复苏情况。二季度的库存压力更轻，并且同期上海开始封控，整体业绩是低基数，因此今年二季度业绩可能会超预期；
再次，宏观经济对消费板块主要影响在需求面，而需求面的担忧往往是错过消费牛股的主要原因，在经济低迷的环境下很多消费行业的供给面（即竞争因素）在不断改善，而供给面往往是决定企业利润更为重要的因素；
最后，伴随着股价回调、业绩增长，消费股的整体估值在走向合理甚至低估的位置。
综上，个人认为只要宏观方面的信心出现一点改变的契机，消费股会迎来行情的。
至于经济会不会一直烂下去？未来不可测，我倾向于保持乐观。
$长春高新(SZ000661)$ $重庆啤酒(SH600132)$ $百润股份(SZ002568)$
