作者：toto6

不能这么算，因果关系反了。是销售价格跌，才导致毛利率下降。你的例子完全可以反过来理解，爱美客即使销售价格腰斩，才会减少5%的毛利率，依然是一个好生意。 所以爱美客的问题不在于毛利率太高，而是是否能保持高增速

引用：

有个全国知名的会计教授2023年给MBA讲授财务分析时，非常喜欢爱美客，貌似不少学生跟风买了该股；还记得2021年6月某个公司开股东大会的时候，有个私募股权投资公司合伙人说，非常后悔卖掉了爱美客。
爱美客的业务、报表和估值当然非常漂亮，但就一个问题：当爱美客的毛利率从95%下跌至80%的时...