回复@斯图尔特Stewart: 供参考//@斯图尔特Stewart:回复@合作永远是首选:以下是个人的一些观点,借作者宝地做一分享:

一、关于纯碱价格及扰动因素
纯碱的供需关系从中长期角度来看依然是一个动态的紧平衡状态:
(1)虽然2022-2024年依然有一些合成法产能在落地,但总体上供给上还是在做增量控制,不会大幅度释放;
(2)中长期需求上,新能源的需求可以抵消和对冲一部分房地产开工面积下滑的影响,短期可能受到2022年房地产行业阶段性销售面积的断崖下跌从而影响到1-2年的平板玻璃需求,但实际上光伏玻璃产线的落地投产规模以及投产计划也是在超预期的,纯碱价格阶段性承压的情况有可能在未来1-2年出现,但这并不影响到远兴能源的内在价值。
(3)说到进口扰动问题,经过研究,进口存在两个障碍,一是关税问题,二是有形的手控制,所以进口的量只是一个调节作用,不会成为主导国内价格的因素,纯碱是一个内循环商品。

二、关于定价权
个人认为,远兴能源投资的本质并不是去预判未来纯碱价格的走势,而是其资源禀赋所带来的低成本优势构建的护城河,这让我们以更高的维度去看远兴的内在价值。
未来的纯碱价格其实就是两种情形:
(1)一是高于合成法成本价格,其他企业微利,远兴超额利润;
(2)二是低于合成法成本价格,其他企业亏损,远兴正常利润→合成法产能消退,纯碱价格上涨(过程可能很曲折,也可能很快速,这个要走一步看一步)→远兴超额利润
以上的演绎是基于基本的市场规律形成的。
因此,远兴会不会去主导行业的定价权不知道,但以产能结构来看,定价之锚是在合成碱的成本,而不是天然碱的成本,所以远兴是具备长期享有行业超额利润的机会,当然如果国内还有增量大规模天然碱产能,以上的判断有可能失效。

也感谢作者分享远兴的最新近况,看到了远兴近期融资顺利,储量提升和产能节奏调整也是很大的利好,项目建设进度好于预期,有理由相信远兴能够顺利完成银根项目建设,拭目以待远兴成长为一个具有资源垄断护城河的企业。

祝投资顺利。$远兴能源(SZ000683)$
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引用:
更确切的说, 这是就银根/塔木素矿的效益和由此产生对远兴能源长期收益存在分歧的讨论。绝大多数人我自己包括在内都有相当成度的惰性。我们已经做出的判断, 尤其是花了一番气力之后做出的, 就不大倾向于再多花时间去反思。庶人哑士这篇报告和几位球友的要...

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斯图尔特Stewart09-19 22:28

时间足够的前提下,远兴的资源禀赋优势可以让我们不必要纠结阶段性的供需关系

一只风光09-19 19:19

你所说的其实就是他说的第2点,产量增高,价格降低,成本优势依然有利润能存活,高成本化工合成的企业可能就是亏损或微利,存活困难,产能消退,然后价格再上涨,因此成本的优势是个很长期的过程。熬不住的,短期没起色的话,也没必要在这熬

石城居士09-19 13:27

房地产下降有多少?光伏增加有多少量?抛开数量谈抵消,不是故意就是故意……
按远兴的公告计划,明年能增产500万吨顺利的话,这个价格直接就断涯下来才能消化的掉吧……

acebunss09-19 12:12

不是天然碱矿都在远兴手上么?