大道之佛山大道

有效净资产

公司净资产很大，或者说公司的市净率小于1，是否低估，这是不一定的。
回到公司内在价值就是未来自由现金流的折现，如果公司的净资产没能带来利润自由现金流，那这个净资产是无效的，甚至是负资产，只有产生自由现金流的净资产才是有效净资产。
所以，见到市净率小于1的公司，稍安勿躁，综...

价值陷阱

大道说过：市值低于净资产甚至货币资金的股票就未必值得投资。怎样理解呢？
首先；说市值低于净资产吧，也即是资产—负债与净资产的比较，大都公司的资产都有水份，只是水份大小而已，所以净资产就有水份，既然净资产有水份，再与市值比较也有水份，也就没必要再比较了。
其次；市值低于货...

精品茅台

到专卖店买了一箱精品茅台，生产日期2024/3/14，供不应求的茅台

人算不如天算

一年多前从筛选了两个股：电投能源和中远海控，觉得电投能源资产质量好点，便买了电投能源，没有买中远海控，到现在中远海控翻倍了（从6.4到现在13.33），电投能源尚未翻倍（从13.43到现在21.63）。真是应了那句老话：人算不如天算

转清华大学谢德仁研究团队

如果说利润表反映的是经“打扮”过的企业模样，现金流量表则反映了企业“卸妆”后的模样，长期累计测算的自由现金流量更是如此，反映了一个企业的“素颜”。因为即使一个企业可以短时间窗口“粉饰”现金流量表，但无法长期做到。根据上述三份报告，在2016-2022年间连续七年入榜EVA Top 99的31家公...

清华大学谢德仁研究团队发布2022年度A股上市公司现金增加值名单

2016-2022年间连续进入CVA Top 16榜单的公司。

讨论

值得分享

美中不足

电投能源，拟分红10派6.8元，比去年派5元有进步，但比我理想中派10元，有点差距，算是美中不足吧，管理层或许是想留多点现金应对目前不咋的经济环境？也可理解
或许不远将来，创历史新高28元！期待哈

网红茅台

这个两天，茅台又成网红了
一是传丁总将要离任，
二是茅台第一季度财报显示，净利增速15.73%低于收入增速18.04%。
这里，我只想说说净利增速问题，因为这个网上很多观点说茅台增收不增利，说茅台这的那的。茅台去年一季度净利207.9亿，今年一季度净利240.7亿，假如茅台今年一季度增速...

确定性更重要

汾酒公布了一季报，增长大超预期，这种大起大落的增长缺少稳定性，让人不放心
茅台今晚公布一季度业绩，增长15%——19%是预料中的事，没有惊喜。茅台不需要惊喜！确定的稳定性更是大惊喜！

茅台与喜诗糖果

我和我的合伙人查理在研究这家公司（喜诗糖果）的时候， 我们特别看好的一点是，它有定价权，有提价的潜力
这个生意最关键的地方在哪呢？大家想一下。大多数人买盒装的巧克力不是为了自己吃，而是作为礼物送人，在别人过生日或者节日到来的时候，送给别人。
巴菲特说的这段话简直就是对...

茅台确定性

只要想到每天晚上都会有人在高端饭局上喝茅台，我都会安然入睡
｛只要想到隔天早上会有25亿男性需要刮胡子，我每晚都能安然入睡。（ 段永平： 老巴谈到对于吉列刮胡刀持股的看法。）｝

股价新高

电投能源，2022年10股分红5元，2023年可否10股分红10元？国九条下，完全有可能哈

新国九

电投能源公司，在新国九政策下，加大力度分红的可能性很高，值得期待！

讨论

多谢

至暗时刻

今天是我的至暗时刻
因上午写了一段短文是关于茅台公司股东中两个私募基金增减持的内容，被大道拉黑了，至暗时刻
虽然大道拉黑我了，但我还是很感谢大道的传道，我从中明白了许多投资的道理。
致敬大道！希望有一天还可以重新得到大道的分享！
上午的短文虽然得...

答案来了

茅台公布业绩没有什么好期待的，因为都是明牌。倒是两个私募基金的持仓变化较吸引眼球。业绩公布后，两私募基金都减仓了，坊间一直认为两私募基金是大道亚段的基金，我一时纳闷了，股价在1500—-1800时，大道都是一直说加仓的，四季度股价基本上是在1800以下波动，没有理由减仓啊？！不似大道一贯...

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股东角度

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辛苦了

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好