我实在是喜欢重庆这个城市，所以一直舍不得把对这个城市的资本记忆留给重庆啤酒。更何况寒流来袭，猫冬的脑袋已经变得慵懒，动笔艰难。
怎奈近读昔日老同事的一本书《周期、估值和人性》，往事历历，层云荡胸，他在书中说对十多年前的重庆啤酒事件曾经做了深度复盘，这不由得激起了我也想写点什么的冲动，毕竟我肯定比他知道更多历史的细节。
对于我来说，还在学校时第一个尝试的个股就是重庆啤酒。彼时，沿着厚厚一沓三大报的各种荐股栏目，就可以找到各种股票的看好理由，其中重庆啤酒的推荐理由如此的简洁惊人：“强庄初入，乙肝疫苗人类福音。”当然，据此操作的后果可想而知，01年的熊市开始，教会了我从自己的能力和知识出发，才能在这个市场里生存，从此走上基本面研究的正道。
我这个人，来路曲折坎坷。这无意中造就了我抬头看、看得远、不走寻常老路的特点，不然呢，总是低头看眼前的泥泞，也很难走远。所以生就了对任何权威都只取一句话两句话精髓的脾气。而对未来未竟之事总是宽容积极和乐观。这样的性格把我的命运不其然就跟股票联系起来了。很快毕业后，在一轮大熊市的尾声我就进入了一家主流的卖方研究机构工作，站在了资本市场圈的圈内核心去观察整个生态。
重庆，是座英雄的城市，自古以来巴人的性格是桀骜的，在多条大型山脉夹着狭长的盆地，堪堪住满了千万计的人口。抗战时的陪都、红岩故事里的江姐小萝卜头、还有袍哥文化的江湖豪气。但在我真正到达这座城市的时候已经是2012年的春天。在2011年年底开始，我和同事一起从上海，沿着长江边的铁路线自东向西，遍历式的调研旨在近距离了解公司的真实方面，四个月之后，我们到达了重庆，那个时候洪崖洞还没有今天这么火热，于是忙于工作的我们也忘了去穿楼而过的地铁站网红打卡。没错，那个时候连苹果手机还没有普及，诺基亚也还如日中天。我们更感兴趣的是智飞生物的疫苗代理业务可不可持续，应该如何估值。我们赶兴趣的是，搭乘世纪游轮而下长江会看到多少未被三峡大坝而淹没的古老景点。这是我对重庆的初印象:一个类似于香港的山地大都市，时尚又土。
但重庆确实又是给我带来另外一个投资灵感，在重庆调研穿行于上上下下的楼之间，重庆出租车后面都挂了一个天然气瓶，这使得后车厢显得非常狭窄，难以放下乘客的大件行李。于是，在我跟司机们的交流中，意识到天然气的适用已经在重庆相当普遍和有经济性，这时还谈不上保护环境，就是比烧油要便宜很多，这个经历帮助我在后来完成页岩气的投资案件时下了大的决心。
回到重庆啤酒，因为这是我最早关注到的一个股票，也使我从一入行，就研究医药行业，在对比了美国的医药产业的长期发展历史后，让我认识到大α公司的长线伟力。中国科研界很早就有三支力量在进行乙肝这一中国最普遍肝炎病的疫苗路线公关，包括了重庆啤酒的吴玉章路线，闻院士的路线和广州的一个团队。医药作为中国的落后产业和仿制药市场环境，在投资界的认知里面实际上基本就是精细化工业，投资价值不高。
在2004年，那一轮熊市的尾声，一群以基本面研究为主的基金经理抓住了以浙江的海正药业和华海药业为代表的原料药放量景气投资机会，第一次让从基本面研究医药股赚到了像样的钱。但这个研究和投资者群体仍然如此稚嫩，他们继续按照自己的想象去投资，所以给好几个他们看好的医药股票按上了“印度模式”，期待在海正华海之外赚到更多的医药股的钱，恒瑞就是其中之一。但这些努力并不成功，原料药短期的昙花一现之后马上就不景气了，在05年到08年即将到来的周期股牛市中没有真正的大行情。
牛市，对于市场的参与者来说既是甜蜜的又是酸楚的。因为前一轮的违规，某家老公募被渠道大银行在牛市初期集体性冷落，他们急需在资本市场里找会自己的话语权。他们一开始找了一家做建筑上市公司来集中买入试图掌握“定价权” 但并不成功。那一轮是土地和资源的牛市，不是建筑工程队的牛市，他们看对了一些表象，出手失利。很快他们发现同样是自称要走日本“武田模式”，却又被为数不多力挺自己的券商分析师贴上“印度模式”被资本市场推着走的恒瑞医药，似乎可以由他们来定价，于是几番调研之后，重仓集中买入。这家老公募于是就以这样的方式，成了恒瑞医药这家中国未来医药股真正龙头公司的最大机构股东。
那么，这个事情跟重庆啤酒又有什么关系呢？最大的奥秘在于，当年重庆啤酒乙肝疫苗揭盲前最大的公募资金来源，恰恰就是这家老公募从06年开始大概五六年在恒瑞医药上赚到的钱。为此，他们的投资总监为了维护和上市公司的关系，在全面卖出恒瑞医药转而去扑重庆啤酒后，特意跟恒瑞沟通说，他们觉得重庆啤酒的机会非常巨大，乙肝疫苗可以让他们再抓到一个类似恒瑞医药的投资大机会。机不可失，只能说对不起了。
那么，他们是怎么走上这条认知上的断头路的呢？奥秘在于，他们从恒瑞医药的集中投资“成功”上尝到甜头，招募了很多“优秀”的医药博士来构建了庞大的行业研究团队。于是闻院士的高徒成了医药研究负责人。谁会否定自己的出身呢？毕竟这三条乙肝疫苗研发路线历史上不断的从国家拿到那么多的科研经费。于是，证伪的科学方法，就变成了如何科学的证明自己的正确。悲催的老公募又一次给自己带上了挨枪的“黑头套”。那么既然市场传闻说，这么强大的资金和机构们抢筹揭盲事件，这可是涉及数亿中国乙肝患者的宏大叙事事件。各路资金包括大户私募和散户们纷纷闻风而动，一拥而入。特别是传说一个上海私募，在停牌前一天满仓满融买入，最后揭盲后爆仓。
当然，老公募在这个事件之后，各个人事都发生大的变化，换一批股东，换一批人。跟什么事情没有发生过一样。然后，牛市一来，基民也会很快忘了曾经那么多次剧烈的苦痛。
重庆依然美丽，它最后也拥有了一个值得她骄傲的医药股智飞生物 ，作为中国西南，面向中亚和欧洲的枢纽中心城市，重庆变得越来越时尚迷人。但当夜幕沉沉，薄夜凉入水，资本刺骨寒。我们并不要否定野蛮的力量，但我们应该在阳光破晓之前，于黑暗中记录真相。这是我们作为这个市场一份子的道德责任。$开山股份(SZ300257)$ $重庆啤酒(SH600132)$ $一带一路ETF(SH515150)$
