春节前新型冠状病毒感染肺炎疫情爆发，全国启动疫情防控工作。因防疫工作对消费、贸易等经济活动产生一定的影响，春节前最后一周，A股资本市场交易表现出单边下跌的趋势。为此，我们复盘2003年非典疫情前后A股公用事业板块表现，以及近两天提前开市的港股市场表现，以史为鉴希望能给大家一些参考。...
shuning76
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【申万公用环保】长江电力（600900）点评：来水偏枯致营收下滑 预计投资收益大幅增长实现对冲
公司发布2019年业绩快告。公司公告初步核算2019年实现营收498.86亿元，同比下降2.59%；实现归母净利润215.60亿元，同比下降4.65%。符合申万宏源预期。
下半年来水大幅回落，受益联合调度营收仅小幅下滑。受厄尔尼诺现象影响， 2019年我国降水整体呈现“前高后低”态势。上半年长江流域降水偏...
【申万公用环保】环保行业价值发现系列报告：专项债提速需求放量 利差扩大助力价值修复
投资要点：
专项债定点投向环保，环保项目招标有望提速。2019年环保专项债发行明显提速，2018年1月，未发布环保专项债，2019年1月环保专项债发行45.9亿元，截止2020年1月15日，环保专项债已发行349.1亿元，较前两年提速明显。环保PPP自2018年PPP清库开始，社会资本参与热情降低，因此环保PPP...
【申万公用环保】浙江省电价调整政策点评：基准下浮降经营性用电成本 新电价机制影响有限
事件：浙江省发改委发布《关于电价调整有关事项的通知》。浙江省发改委发文，将现行统调燃煤标杆上网电价改为“基准价+上下浮动”，上浮幅度上限为10%，下浮幅度下限为15%。
本期投资提示：非经营性用电及不具备市场交易条件的用电对应的统调燃煤机组上网电量，40%执行基准价。《通知》提出，...
【申万公用环保】新天然气（603393）深度报告：煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好
完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。公司2018年8月完成港股煤层气开采企业亚美能源50.5%股份收购（因行权稀释，目前持股49.93%），至此形成新疆城市燃气+山西煤层气一体化布局。目前公司城市燃气业务覆盖新疆8个地区，在区域市场具备一定规模优势。新疆当前天然气普及率仍处较低水平，...
【申万公用环保电新】市场电报价日趋理性，垃圾发电监测规定出台；晶澳、爱旭顺利完成借壳上市，...
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目录
1、本期核心观点摘要
2、板块表现
3、本期行业观点
4、核心数据跟踪
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本期核心观点摘要
公用事业核心观点
广东省鼓励中长期电力交易 市场电报价趋于理性
环保核心观点
垃圾焚烧发电监测出台规定 优胜劣汰利好行业龙头
公用...
【申万公用环保】电价新机制明确环保补贴范围 看好供需向好区域龙头：安徽发电侧上涨2020年...
11月底安徽省多个发电企业发布通知，根据国家发改委、省电力中心的相关文件，上调2020年直接交易电价0.5~1分/度。2019年10月21日国家发改委印发的《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确了环保电价政策。其中，执行“基准价+上下浮动”价格机制的燃煤...
【申万公用环保】2019年10月电力数据及行业政策解读：水电增速回落 火电区域分化格局持续验证
2019年1-10月全国用电量同比增长4.4%，增速较上年同期回落4.3个百分点。中电联发布10月全国用电数据，2019年1-10月，全国全社会累计用电量5.92万亿千瓦时，同比增长4.4%，增速较2018年同期回落4.3个百分点。分产业看，1-10月第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长5.19%、2.98%、9.31%和5.8...
【申万公用环保电新】10月电力增速略降，煤价开始快速下行；光伏国内10月不及预期，海外越南...
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目录
1、本期核心观点摘要
2、板块表现
3、本期行业观点
4、核心数据跟踪
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本期核心观点摘要
公用事业核心观点
10月水电发电增速下滑 煤价持续下跌关注区域火电龙头
环保核心观点
降低资本金比例 关注核心竞争力
公用环保推荐组...
卓越新能新股报告：技术卓越 掘金新能源
【申万公用环保】华能水电（600025）公司深度报告：兼顾提价和产能扩张的中国第二大水电平台
投资要点：
能源清洁化背景下，重申大型水电公司全球稀缺性。全球能源清洁化趋势不改，相较其他清洁能源，水电具备低成本、可再生、波动相对平滑等优势，为理想基荷电源。从全球视野看，大型水电实际可开发量极为有限，受益于得天独厚的资源禀赋和全流域梯级开发模式，我国大型水电公司运营效...
【申万公用环保】申能股份（600642）三季报点评：煤价下行助力业绩改善 清洁能源发电量大增
公司发布2019年三季报。前三季度公司实现营业收入284.23亿元，同比增长5.17%；归母净利润16.76亿元，同比增长33.94%，符合申万宏源预期。
投资要点：煤电发电量下滑，清洁能源发电量快速增长，煤价下行提升盈利水平。受上海用电增速下滑（前三季度累计同比减少1.22%）和外来电规模扩大（前三...
【申万公用环保】深圳燃气（601139）三季报点评：三季度业绩大幅好转 期待接收站释放业绩
公司发布三季报。前三季度公司实现营业收入100.01亿元，同比增长6.2%，实现归母净利润9.18亿元，同比增长8.9%，符合申万宏源预期。
投资要点：三季度业绩同比大幅改善，主要系毛利率回升。公司前三季度营收基本延续上半年增速，由此推测公司售气量增长平稳，公司利润改善主要系成本下降。年初...
【申万公用环保】首创股份(600008)2019年三季报点评：业绩略超预期 综合服务正在发力
事件：公司发布2019年三季报。报告期，公司实现营业收入91.45亿元，归母净利润5.66亿元，分别同比增长20.25%和31.81%，原预期归母净利润同比增长30%，业绩略超预期。
投资要点：产能投运，公司运营业务快速提升，控费持续进行，业绩略超预期。报告期，公司累计供应自来水8.71亿吨，处理污水14...
【申万公用环保】皖能电力（000543）三季报点评：业绩持续高增长 安徽供需形势向好提供发展机遇
公司发布2019年三季报。前三季度公司实现营业收入116.45亿元，同比增长22.2%；归母净利润6.93亿元，同比增长130.5%。
投资要点：煤价下跌，参控股煤电项目盈利能力提升。成功注入神皖能源股权，提高利润规模。2019年前三季度，安徽省全社会用电量同比增长7.35%，高于全国平均2.95个百分点，保...
【申万公用环保】上海环境(601200)2019年三季报点评：业绩略低于预期 期待产能集中投放
事件：公司发布2019年三季报。报告期，公司实现营业收入21.77亿元，归母净利润4.41亿元，分别同比增减18.68%和-11.54%，原预期公司归母净利润下降6%，略低于预期。
投资要点：项目不断推进，经营数据不断提升，营收增长符合预期。报告期，在固废处置方面，公司垃圾焚烧发电上网15.45亿度，较...
【申万公用环保】韶能股份（000601）2019年三季报点评：高股息+高成长兼具 地方清洁...
事件：1）公司发布2019年三季度报告，2019年前三季度实现营收32.68亿元，同比增加29.99%，实现归母净利润4.78亿元，同比增加77.98%，符合申万宏源预期。公司同时在三季报中披露，拟将2019年度现金分红比例设定为65%-70%。2）公司发布公告称，计划投资建设翁源三期及四期生物质发电项目，新丰三期及...