从机场免税店这种轻资产模式切入到海南免税商业综合体这种重资产模式，资本配置效率显著下降。不那么性感了，还需要更多价格补偿或更好的基本面右侧确认。

免税不是垄断
有新的运营商

三亚店超高利润变态回报率，海南店至今亏损但当时就是必须建
免税店就是个头部10-20%暴利 其它亏损的行业

消费税改革北京试点呢？

免税牌照何时来的更多，自从王府井拿了免税牌照到现在，有新玩家吗暂时?再说了，王府井拿了牌照一年在海南就顶天一个亿的营收

一个个连免税存在的原因都不清楚！能不能谦虚点，少说多看

机场免税店不错，但海南那个免税店是由政策风险得。。。。。直接说，国家凭啥长期养个挖墙脚得中介。

我记得有大V说标着海南免税的东西都跑到国外卖了。

漫长熊途刚开始，消费疲软是长态了。