近期市场下跌这么多，港股又回到了22年10月份悲观点位了，也记录下自己的一点碎片思考。
几大跌的多的板块里面，中概肯定算一个，昨天爬山一整天徒步近近30公里路程，路上老琢磨跌这么多的板块，中概现在机会算多大，中概跌这么多是不是有机会了？
只是自己想来想去，中概也就敢买了些腾讯。
腾讯：基本面很稳，利润增长比较确定，回报股东也是不错。估值算不上绝对很便宜，扣持有资产大概15PE附近。确定性高，还算省心，缺点就是估值合理偏低，但还不是低估区间。
美团：这个市值肯定不贵了，还有净现金持有股权资产，没买美团几个考虑，短期几年 抖音收饿了么竞争风险，长期依赖百万骑手人工风险。自己钱少，容易进出，考虑的主要还是短期几年竞争的风险，不好预期未来3-5年的报表利润。
三家电商：多多很稳，公认优秀选手，不说啥了，市场已经充分认识到了。阿里和京东市值也肯定不贵了，只是两家面对竞争冲击，再来几年视频号电商应该也会起来，感觉挺难。阿里喊出了回报股东还不错，京东看到的是不断的拆分旗下资产上市，以及至今没有回购，几家公司里面唯一还没有回购托股价的了，回报股东这块不知道怎么想的。
百度：扣掉持有的现金和爱奇艺股权，绝对价值也算便宜了，核心业务现在看稳赚200亿体量，只是缺点也很明显，产品竞争力下降，垒了这么多现金也不回报股东，股东治理堪比以往的国企央企，赚了钱不分，跟小股东啥关系呢?
这几家想来想去，便宜的不省心，省心的不算很便宜。
因此，中概截止目前仓位算配置10个点附近，还不算重仓，如果腾讯继续下跌，比如到200附近，应该就会上仓位了。
其余跌的多的板块，自己熟悉的领域，比如看了几年的绿电，自己并没有太大的动力加仓，主要是总体生意模式还是不太好，这几年的观察也证实了，商业模式还是差点意思。思考中概多，还是因为中概虽然面临这么多问题，但是生意模式还是很不错的。
自己不熟悉的领域，比如创新药18a，处于光看，听投资朋友讲学习，但是依然不敢动，自己应该是赚不到这个钱了。
其余熟悉的标的，今年表现还算不错，仓位也够了。
投资太难了，看到很多投资群都非常悲观，自己今年也开始亏钱了，确实都挺难的。不过投资还是少谈宏观，少谈虚的东西，多看自己熟悉的企业，投资还是投具体公司，找到低估的好生意、股东治理也不错的公司，能找到几个就好了，别的事情少操心，跌多了股息继续买入，巴菲特说的一生20个孔，大概意思就是一生能找到20个自己能看懂的公司就很不容易了，因此要多学习具体公司，多学习商业案例，去积累自己的能力圈，少操心虚的东西。
很多投资群已经开始热衷谈一些虚的东西了，我一直对自己没能力解决的事情不瞎操心，不瞎掺和，除了情绪碰撞外，没有任何现实意义。类似我以前上班时，就一直告诫别人不要瞎抱怨，哪有没有问题的企业，觉得不好，另寻他路就是了。
回到投资，连续几年的大跌，很多人损失惨重，结合我自己惨痛的体会总结，感觉是没有把投资、投机分开。
投资、投机两者在市场中平等，二者并没有褒义、贬义之分，来市场都是为了赚钱，买这个股票是投资行为、还是投机行为，自己一定要想好。
投资行为：不依赖市场波动，老巴说的买股票就是买企业，退市了也愿意当股东，股东回报就是企业的分红，只是有的公司当下分红多点，有的是过些年分红多一点，差别不大。老巴当时谈过一个买农场的例子，算算平均回报10个点就可以了。至于每年回报多少点，每个人资金预期不同，给的估值就不同。我自己能接受的极限是3年后到10PE，也就是持有3年后，股东回报有达到10个点。有的人的钱是能等待15年、20年后回报的，有的钱是需要3-5年就要回报的，大家预期回报时间周期不一样，投资考虑的也不同。
投机行为：高度依赖市场波动，并没有买企业的心态，因此考虑的更多是市场行为，并没有从绝对股东分红回报角度考虑问题。市场大部分行为都是在投机行为中波动，基于企业的一些变化，宏观因素的变化等，比如很多人喜欢做事件驱动，他们也想的很清楚，杀伐果断。
典型案例如微创、B站都是大起大落，如果是投资角度买他们，自己买的是企业的一部分，那么从开始买入时就要想好好，多少年后公司有利润，多少年后拿到多少分红金额，这个持有时间周期自己能否接受，能否匹配自己资金时间、收益的回报。多少仓位能接受这个企业10年、15年后的回报，因为这样自己心态才能忽视中间的波动，安心持有。
如果是投机行为，自己是否对市场喜好了解清楚？愿意用多少仓位来跟市场情绪博弈。
最怕自己看的是企业价值觉得自己是投资，实际做的确是投机行为，比如如果投资微创、B站这种，应该要用10年、15年的心态去持有，要忽视中间波动，更不能用杠杆，愿意用多少仓位来等10年+，来证实自己预期的回报。这两个公司我看了3年多了，一直跟踪学习，希望以后能有机会投资他们，东西确实挺好，只是现阶段自己钱很少，没有闲钱能让我放弃现在10个的收益机会，去等待10年以上可能的更高回报。
当然现在我自己也会投机点，只是会严格控制仓位，比如前几天抄作业买的创新药，1个点仓位，这几天感觉整体市场情绪不好，不利于18A这种短期没利润的，我就割了换其他也在跌的熟悉票了，投机就当自己在市场中感受市场情绪的学费了，指望在自己熟悉的投资标的上阶段的搬搬砖把学费再赚回来。
对市场行为的一点思考，感觉公募机构之前的抱团票还是蛮贵的，动不动30pe+，增速也不行了，虽然跌这么多，出现便宜的还很难找，后续继续下跌一点也不意外，毕竟被动赎回下，会自己砸自己，螺旋下跌过程中，这类机构持仓中类似腾讯、美团会提供赎回流动性，继续下跌也是有可能的，还是要做好持久战的准备。
最后，如果你持有的标的算算账，现在分红回报就有7个点股息以上，或者3-5年后股息回报有10个点以上，具体股息多少点，这个当然取决于个人的预期投资回报收益率，当然这个前提是生意要可持续、股东治理放心，分红可持续等，如果你想清楚了这些，那还有什么需要担心的呢，跌了就安心等分红加仓。
当现阶段五年期定期存款利率2.5%，在能找到大片的股息5个点以上资产环境下，投资者应该是悲观点还是乐观点呢。