$中国建材(03323)$ 建材水泥重组有了重大进展，晚上听完雷军的年度演讲，草草浏览了下关键信息，记录下。
经过多轮审查，给建材这几个公司定价882亿，以后这几个公司利润在250亿+，定价低了点，不过也无所谓了，因为发行股份方式，肉还是在锅里。中国建材还持有：北方水泥、天山、宁夏建材、祁连山、北新、中材科技、中国巨石、中国复材、中材高新、中材国际、建材工程、中材矿山等资产，剩下的这个大资产包值多少钱？
1、南方水泥20年审计报告：
南方水泥真实已经是归母100亿利润级别公司，而南方水泥这几年资本开支，投了很多骨料商混一体化项目明年会逐步投产发力。以后南方水泥利润做到150亿+应该是大概率事件。
2、中联水泥审计报告：
中联水泥真实利润在40亿级别，未来随着资产负债表进一步修复，利润还会继续增加，特别是中联骨料商混一体化，是当下建材集团布局最好的，随着项目投产，后续利润体量有希望做到100亿规模。
3、西南水泥审计报告：
西南水泥利润体量在20亿级别，西南是这三个里面最弱的，收购的晚，小线多，竞争优势不明显。西南以后资产负债表修复，这几年置换了些产能，后续利润体量保守预期在30-50亿。
4、中材水泥审计报告：
建材持有100%权益的中材水泥资产负债表相对已经比较干净，利润后续稳定在当下16亿左右水平。
合计：这几家公司20年真实净利润水平大概在170亿，未来利润会在250亿+水平。这块资产给评估了882亿，大概5PE水平，对天山股份小股东也是很不错的方案。
至于承诺的21、22、23年，建材这几家进天山的公司累计净利润将为人民币3,55亿，看了我算的170亿利润，3年355很保守，完成这个承诺毫无压力。央企就是保守。
当下建材市值才700多亿人民币，建材今年开始，会不会开启价值回归之路。