牛市对像我这样的价值投资者来说，真是又兴奋又苦恼的事情。做投资肯定是希望赚钱的，有中国特色的暴涨大牛市是多年一次的大好机会，如果顺利的话一年业绩顶三年都不为过（当然风险也是巨大的）；苦恼的是，我是16年才入行的，起初还做了一年的一级私募，从没有大牛市的经验；另外，我基本只投消费和互联网行业，这两个行业整体估值已经比较高了，我对其他行业比如银行、保险、地产、券商等"牛市股“都只懂点皮毛，也基本不懂宏观和策略，内心还是有点忐忑的，牛市期间如何配置仓位，让自己能参与参与，又不至于暴露很大风险敞口，是我这几天一直在琢磨的事情。
我的思索过程包括几个阶段——调整自己的心态定位、思考最大风险、设定仓位配置、设定减仓策略
1、调整心态定位
大牛市一来，什么都变得不可控了，不知道何时是顶点，不知道何时是拐点，不知道何时结束，不知道跌多少，只有真正烟消云散一段时间后才能总结；这种不可预测和不可控对我来说是非常难受的感觉，就像18年底的贸易战和今年3月的美股，一切积累下来的投资策略、理念和经验在这种市场中都要失效了，自己将变成一个弱者，要调整好自己的定位和心态，不可急躁，不可贪婪，要懂得敬畏，多思考风险；
价值投资赚的是企业成长（择股）和博弈（择时）两方面的钱，在平时我主要赚的是企业成长的钱；而大牛市中就变成了单纯的击鼓传花的博弈游戏，这是我完全不擅长的，大牛市是个畸形产物，最终的结果一定是一地鸡毛；巨大的利益也伴随着巨大的风险，如果能选择，我宁愿选美股十年长牛那样的慢牛慢慢变富，也不要一次性的大牛市。但如果真来了，肯定也是要参与一些的，不然太傻了。
2、最大风险是什么？
牛市继续演化的路径有两条：
A、第一条是发展成08年和15年两次大牛市一样，持续大涨并形成巨大泡沫，风险也逐步积累到恐怖的程度，这个过程中，大多数板块都会普涨，在泡沫到达顶峰前风险都不大。但关键问题就是何时到达顶峰？我想没有人能够预测，每次牛市的成因和进程都不一样，不能拿前两次大牛市的经验来套，容易把自己陷进思维陷阱里；这个过程现在只有走一步看一步，仔细观察市场情绪和政策导向，也要关注外围大环境的变化（疫情+中美关系），趋势不改，逻辑不变，不要过分贪婪，差不多就撤了；
B、短命牛，也就是很快就偃旗息鼓了，可能只能到3500、3600点左右。如果真是这样，我反而不会过于担心，投资思路还是和以往一样。如果牛市很快结束，市场会出现一路暴跌到3000点以下的巨大风险吗？我认为也不至于，当下属于经济面回暖、流动性宽松、情绪面高昂、政策偏鼓励的温和大环境，暴跌的可能性很小，大概率就是在3200~3500点之间震荡消化略高的估值，风险不是很大。
3、仓位配置思路
目前我大部分的资金都在港股和美股里，我也不准备调集太多资金来A股里，只打算配置30%~40%的A股，仅有两三个账户会上杠杆（1.3~1.6倍之间），原有的A股核心持仓是五粮液、小熊电器、百润股份、完美世界等消费股，目前估值也高了，已经适度减仓。
我在周一、周二的调仓中，加入了几只有牛市特色的股票，思路是一定要基本面不错的，这样子哪怕牛市戛然而止，也不至于深度套牢；另外添加了四只基本面良好、估值尚可的消费股，等待板块轮转普涨。牛市期间尽量分散一些，因为这些平时没有深度研究过的公司，还是有点心虚的，另外牛市期间的板块轮涨速度很快，往往来不及切换，多买点不同板块的静静等待，比频繁换仓要好很多。
几只牛市股分别是：中国平安、宁波银行、万科A、中信证券、东方财富，都是老生常谈的股票了，平安和宁波银行是基本面比较优秀的公司，即使没有牛市也是好股票；万科属于地产板块，在经济周期复苏的大环境下也会回暖，万科和融创二季度的销售数据不错，中报出来也要回暖了；中信证券除了炒一波牛市，还有很大概率与中信建投合并，算是双保险思路；东方财富就是炒牛市了，是替一位朋友买的，仓位很小。
新加入的四只消费股是洋河、九阳、中顺洁柔和三只松鼠，估值还比较合理，当下的基本面都不错，中报出来应该还能涨一波。
美股港股的核心持仓还是不变，哔哩哔哩、特斯拉、Beyond meat、飞鹤、美团、周黑鸭，这些股票都是准备长期持有的，基本不会减仓，这段时间的调仓主要是在A股。
另外港股里准备了部分资金，准备购买新股思摩尔、泡泡玛特和农夫山泉。
4、减仓思路
如果牛市得以持续，大部分板块都会上涨，我计划随着个股的上涨分批减仓，每批减30%~40%，这样子既能锁定部分利润，也不至于大盘继续涨而错失后续的行情。目前五粮液已经减了一半了，小熊也减了1/4。
如果牛市戛然而止，那思路还是和以前一样，基本是长期持有，忽视短期波动。
在这轮牛市中，我的策略收益一定是“比较低”的，哈哈哈。