首先更正一下,公式有错误,是开(1/n)次方,不是相乘,更正如下:
In=(PVn/ PV0)(1/n)^(1+ROE)-1
1。市值率的概念不是我提出来的,投资界一直有人用这个概念。在实际应用中,可以根据具体情况,用PE、PB代替公式中的PV,具体都可以证明。但代替的前提是符合保守的原则
2、有假设前提:不分红、不募资等。很容易证明:
B1=B0*(1+ROE),E0=B0*ROE,E1=B1*ROE=B0*(1+ROE)*ROE, E1-E0=B0*ROE^2
i=(E1-E0)/E0=B0*ROE^2/B0*ROE=ROE
3、如果公司分红,只要分红再买入,结论不变。此处假设交易成本、股息税为0.