都江堰都教授

都江堰都教授

到人生的某个阶段时,我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱钱的缘故,而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法,而不是受到他人意志的左右。 ——查理.芒格

都江堰都教授的热门讨论
巴菲特认为寿险商业模式有硬伤——读2017年致股东的信有感(二)

@今日话题 众所周知,巴菲特之所以能取得如此耀眼的投资成就,保险公司的浮存金立下了汗马功劳!在2017年致股东的信中,我们看到浮存金从1970年的0.39亿美元,到2017年增长为恐怖的1145亿美元!而且,通过理性承保产生承保利润,这些浮存金的成本几乎为零。 按一般推理,寿险浮存金的久期更长,与...查看全文

我的职业是股东,不负时代不负卿 ——都教授2018投资总结

@今日话题 2018年,是自己辞去教授工作、进行全职投资的第二年。资本市场在年初经历过短暂的欢愉之后,就如同天雷钩了地火,黑天鹅变成了家禽,清理影子银行(金融去杠杆)、中美贸易战、大股东质押爆仓、中兴事件、疫苗事件、医药带量采购、华为事件……,重量级“负面”消息频出,把股价从天堂...查看全文

向巴菲特学习重仓银行股——读2017年致股东的信有感(一)

在全球众多价投的热切期盼中,巴菲特2017年致股东的信,于2月24日如期新鲜出炉。和往年一样,自己也迫不及待地阅读起来。其中,最大的感触是,在证券投资部分,巴菲特在银行部分的头寸越来越重了。 在前15大重仓股中,银行股占据了6席,包括美国运通、美国银行、纽约梅隆银行、美国合众银行、富国...查看全文

价值投资不需要概率思维吗?—与董宝珍先生商榷

@今日话题 今天,看到了董宝珍先生的《再谈价值投资是百分百确定赢才下注》一文,有些不同见解,本着“追求真理,共同进步”的想法,想逐条“怼”一下, 内容有些长,于是赤膊草就了一篇小文,以回应宝珍兄的观点。在 “怼”之前,先亮出我方观点: 概率是宇宙的主宰,确定性是相对的,而不确定性...查看全文

巴菲特没有投资安然,会投资格力吗?

@今日话题 这一段时间,一边旅游一边研究了一下格力电器。实际上,我对制造业一直怀有偏见,一直不敢长期重仓持有。也许是一年被蛇咬、十年怕井绳的缘故吧。记得早年投资港股的富士康,在22元买入,股价跌到2元左右,反弹到5元多就割肉走人了,幸好仓位不重,没有遭到灭顶之灾。事过多年,富士康...查看全文

投资分众传媒要有点大局观

@今日话题 分众传媒近期负面消息不断,股价接近腰斩,引发市场对分众投资价值判断出现巨大分歧。有人认为这是一个很好的投资机会,也有人认为这是一个巨大的投资陷阱。主要负面消息有两条:一是三季报显示公司应收款大幅增加,增速明显放缓。二是年底前巨额股份解禁;三是新潮传媒融资21亿,百度...查看全文

没有对比就没有伤害——读招商银行财报,走投资康庄大道

@今日话题 今天没有出去晕的 ,而是挤时间把招商银行的2017年财报先看了一遍。招商银行的年报,已经成为继巴菲特致股东的信之后,我最喜欢认真研读的投资书目。我跟踪研究的公司不多,我喜欢看两家公司的年报,一个是招商银行的,另一个就是贵州茅台的,但两者的关注点不一样。读贵州茅台的财报,...查看全文

Stay simple,Stay foolish—海天味业再评估

@今日话题 一年前,写过一篇《给海天味业称称重》的文章。最近,对海天进行了再评估。基本观点与前文大同小异,最大的感受就是海天的业务如此简单,如此容易理解,十分容易估值,属于巴菲特所说的“业务简单易懂”的典型类型,就应该寻找这样的投资标的。 而一些投资者自以为比别人聪明,喜欢攻坚...查看全文

巴菲特对股债平衡策略说“不”——读2017年致股东的信有感(三)

@今日话题 在2017年致股东的信中,巴菲特对股债平衡策略发表了自己的看法:对于有长期投资经验的投资者来说,包括养老基金,大学受赠基金和以及懒得动脑子的人们,通过比较投资组合中债券与股票的比率来衡量其“风险程度”,是一个严重的错误。通常,投资组合中的高等级债券会增加其风险。这实际...查看全文

招商银行到底隐藏了多少利润

@今日话题 市场普遍认为,招商银行的高额拨备隐藏了大量利润,静态看估值比其他银行高,但动态看估值水平是最低的。在2018年一季报,招商银行依然延续审慎的拨备策略,我们不禁为招行管理层一如既往的稳健而点赞!通过高额拨备,招行为未来几年可能出现的挑战,做好了充足的准备,使投资者可以夜...查看全文

没有对标就没有进步——招商银行对标公司应该是苹果公司

@今日话题 招行在财报中说,目前已经没有对标行,如果有的话,也是科技公司。可见,在金融科技对银行业务影响巨大的今天,原来市场认为的恒生银行和富国银行,已经不再适合作为招商银行的对标公司了。那么,在目前炙手可热的那些科技公司中,哪家公司适合作为招行的对标公司呢?是Google、Facebook...查看全文

昨天参加个饭局,有朋友的朋友问我的职业,我说以前是老师,现在是股东。他感到很好笑,股东也算职业?我说算,是职业股东。[大笑]$招商银行(SH600036)$ $五粮液(SZ000858)$ $分众传媒(SZ002027)$查看全文

参加平安银行股东大会感受

@今日话题 @Fuwaer Fuwaer 记录的比我的全。第一次参加平安银行股东大会,因中午和朋友吃饭聊天,去得有点晚,下午两点五十左右才到会场。会议地点是深圳罗湖区蔡屋围附近的平银大厦总部(老深发展银行原址),大名鼎鼎的华强北近在咫尺。十几年前在香港工作时,周末经常到这一带闲逛,吃吃饭,理...查看全文

在我的模型里,招商银行、格力电器、分众传媒是很低估的,基本上是六折再卖。$招商银行(SH600036)$ $格力电器(SZ000651)$ $分众传媒(SZ002027)$查看全文

站在巨人的肩膀上做投资——年轻人如何向巴菲特学投资

@今日话题 巴菲特的投资成就是顶级成就,是前不见古人,后不见来者!用月朗星稀来形容,最恰当不过。一轮明月就是巴菲特,周围几颗星星就是其他一些著名投资人。这种一枝独秀、独领风骚的现象,在其他领域极其罕见。比如,科学领域出了牛顿,也出了爱因斯坦;商业领域出了马云,也出马化腾;教育...查看全文

卖出所有非招行股票,加仓招行。俺要的是稳稳的幸福[大笑] $招商银行(SH600036)$ $五粮液(SZ000858)$ $分众传媒(SZ002027)$查看全文

$招商银行(SH600036)$ 招行股东大会现场,记住最清楚的一句话: 李浩行长说,2018年资产减值计提一定会低于2017年,不会超过600亿,因为招行资产质量持续向好。查看全文

$招商银行(SH600036)$ 银行股大涨,是因为估值太便宜了,新资管细则落地等等都是借口,都是表象!其实,作为招行的持有者,我更盼望招行的股价大跌,而不是大涨,这样股息分红再买入,就会积累更多筹码。这样五年以后,EPS六七块钱以后,估值再回归,我们就可以赚更多钱[大笑]查看全文

这两天,伯克希尔股东大会刷屏了。巴菲特天天吃汉堡、喝可乐,88岁了思维还如此敏捷,不得不佩服他的基因太强大了,天生就拿了一副好牌。巴菲特不是因为投资成功才活得久,而是因为活得久,业绩才如此耀眼。我从来没有奢望在财富上和巴神匹敌,只想在寿命上能活得和他一样久,亲眼看到中国梦实现...查看全文

请珍惜自己的羽毛——从万科事件看管理者诚信

今天,市场传出万科涉及高管薪酬和内部资管计划涉嫌延迟披露问题。由于没有持有万科股票,不想花太多精力弄清事情的来龙去脉,只是以看热闹的心态大致浏览了一下新闻内容,有感而发。 及时准确进行信息披露,是上市公司的责任,是对小股东的尊重。至于王石、郁亮等人到底拿了多少,与是否尽职披露...查看全文

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回复@磐石家庭基金: 你去看看学术文章[大笑]//@磐石家庭基金:回复@都江堰都教授:证券分析是公认的巨著。怎么就没获得认可?查看全文

回复@随心所欲不越矩: [赞成][献花花]价值投资理论有可能永远无法成为学术主流//@随心所欲不越矩:回复@都江堰都教授:幸亏他们 那么认为才能在a股赚钱查看全文

回复@shunzishin: [赞成][献花花]//@shunzishin:回复@都江堰都教授:主流教材写的还都是投资组合理论 把振幅当风险查看全文

回复@热刺: 投资是科学,也是艺术。投资艺术性方面主要体现在投资者个人的偏好不同,上不上杠杆以及如何上杠杆是投资个人的偏好,戴维斯一辈子也上杠杆,与是否价值投资无关。估计老董的客户也不会介意这一点,否则也不会投资老董了。老董和但斌的争执,没有什么对错之分,自己对自己的资金负债,...查看全文

回复@磐石家庭基金: 格雷厄姆还难以获得学术派的认可//@磐石家庭基金:回复@冉有1995:什么?格雷厄姆不是学院派?查看全文

回复@冉有1995: [赞成][干杯][献花花]//@冉有1995:回复@都江堰都教授:都教授所言极是[牛]查看全文

回复@不懂不做-2015: 谬赞了[赞成][献花花],让我们互相讨论,探讨,投资悟道,一起做巴菲特的小学生吧[大笑]//@不懂不做-2015:回复@都江堰都教授:感谢教授解惑,深感教授段位之高,深入浅出,大道至简。后续依据教授的收益率公式,我把针对价投(阿尔法)长期几类情况想清楚,再和教授探讨交流。...查看全文

回复@释老毛: @释老毛 毛教授,格雷厄姆、巴菲特,他们提出的理论和方法在学术领域得不到承认,也重来不是商学院的主流,他们算不算民科呢?我的理解,如果价值投资理论和方法能进入学术主流领域之日,也就是价值投资策略失效之时。老董乐于思考,尽管存在一些不足和局限性,只要有一些启发性的思...查看全文

回复@不懂不做-2015: 1、如你所言,PE和ROE没什么关系,一个由市场情绪决定,一个由企业基本面决定。但是,ROE高的,合理PE应该高些。实业中,一般按十年收回成本来估计,ROE为5%,合理估值应该13倍PE,10%为18倍左右,以此类推。买入时,就按合理估值打折扣。2、你考虑的更加细节化,考虑的是更一...查看全文

本是青灯不归客,却因浊酒恋红尘。价投们虽然习惯从一而终,但也应该过过情人节!刷刷招行卡,喝点五粮液[献花花][献花花][献花花][献花花][献花花][献花花]$招商银行(SH600036)$ $五粮液(SZ000858)$查看全文

回复@深度思维逆向投资: [赞成][献花花][干杯]//@深度思维逆向投资:回复@都江堰都教授:写的真好!热爱投资,拥抱投资事业和投资生活,与都教授共勉!查看全文

回复@不懂不做-2015: 几个问题都非常好,我的回答如下:1、利用收益率公式是根据现在的情况推算未来,计算出的预期收益率如果大于15%,我就认为是一个非常好的投资机会了,所以计算过程隐含着估值过程;估值中枢我认为因行业和企业地位不同而不同,比如茅台业务简单、护城河强大,25倍估值都Ok,招...查看全文

回复@坚定的价值投机者: 泸州老窖也算是印钞机,但比茅台、五粮液、洋河差些,管理层也一般,具体估值没研究过$泸州老窖(SZ000568)$//@坚定的价值投机者:回复@都江堰都教授:教授评评$洋河股份(SZ002304)$ $泸州老窖(SZ000568)$查看全文

回复@hogrit: 我已经炒了十多年了[俏皮]//@hogrit:回复@都江堰都教授:我也是奔五啦哈!14年才开始参与股市,起步晚,本金和教授差不多!还没有考虑辞职,考虑干到五十以后再考虑,[笑]向教授学习,目前主要分散医药医疗!查看全文

回复@shunzishin: 刚刚出去回到家,打开电脑看看[大笑]//@shunzishin:回复@都江堰都教授:教授难得这么晚在线查看全文

回复@希望之钻: 保守估计一下,目前五粮液的安全边际比茅台大,茅台估值合理,五粮液更低估//@希望之钻:回复@都江堰都教授:@都江堰都教授 请教一下,白酒行业,为啥不是配置茅台,而是配置五粮液啊?查看全文

回复@hogrit: 是的,已经走在奔五的路上了//@hogrit:回复@助理员:教授估计岁数大点?查看全文

回复@默默潜伏的鳄鱼: 博傻是股市的基本规律之一[大笑]//@默默潜伏的鳄鱼:回复@都江堰都教授:他还涨的挺欢查看全文

回复@花花胡子: 农林牧渔还真是造假的重灾区//@花花胡子:回复@都江堰都教授:正所谓,死猪不怕开水烫查看全文

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