13年的FB和现在的FB,已经不是同一个。

算不上很极端，估值有吸引力，但也不一定股价就不会跌得更低。

谷歌极端的时候跌破14倍PE，亚马逊2014年跌了一年40%，fb到130才算。

没有30%，这点一定要注意。earnings call上给的forecast是接下来几个季度的营收增长都要高个位数下降，明年营收增长差不多能有20%，但operating margin却要从44%在几年内下降到35%左右。历史上FB的FCF margin和operating margin差不多，这些都算进去一个简单的DCF会告诉我们其实FB没有很便宜。护城河依旧很宽，但25PE真没有到bargain的地步，除非想和amazon比。
150-160区间安全边际会大一些。

成长性和13年不可同日而语

如是负8%增长呢？