微光探索

什么时候该分红？什么时候该回购？

公司赚取了利润，主要有三种用途。一是留存利润用于再投入，二是给股东分红，三是回购公司股票。前者公司业务规模扩张，后两者公司业务规模不变。
只以追求规模为目标的管理者，往往把利润留存作为首选，以把公司做大为追求，以登上500强排行榜为荣耀。但实际上，所谓的“500强”是以规模论，...

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MWe，后面带e的应该都是发电功率吧

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回复@Nelson-南国晨风: 谢谢Nelson//@Nelson-南国晨风:回复@微光探索:非常好的文章，理，据，逻辑，思路都值得学习。

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回复@微光探索: 至于估值多少合理，因人而异，要看每个人的预期收益率、机会成本和安全边际。$长江电力(SH600900)$//@微光探索:回复@饱马钓车:一年多前，2023年3月份时，我就预测过长电收购乌白后正常来水年份利润330亿左右，跟现在的预测基本相当。那会的股价，大概在20块左右。

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回复@月在手香满衣: //@月在手香满衣:回复@微光探索:微光出品，必是精品

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回复@欲辨已忘言-: 估值是比较个性化的事，好公司稍微买贵点也没什么关系。//@欲辨已忘言-:回复@微光探索:好文！但是估值给太低了。24以下很难买到

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回复@饱马钓车: 一年多前，2023年3月份时，我就预测过长电收购乌白后正常来水年份利润330亿左右，跟现在的预测基本相当。那会的股价，大概在20块左右。//@饱马钓车:回复@微光探索:如此预期，很难如愿成为股东，除非遇到股灾

长江电力2023年年报简析

2023 年，长江电力境内所属六座梯级电站完成发电量2762.63 亿千瓦时，同比增加140.15 亿千瓦时，增长5.34%；实现利润总额324.13 亿元，同比增加26.47 亿元，增长8.89%；归属于母公司净利润272.39 亿元，同比增加35.13 亿元，增长14.81%；每股收益1.1132 元，同比增加0.1435元，增长14.81%。
一...

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分析非常全面，点赞👍

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回复@中国国家地理: 分红资金是自由使用，不一定买同一家公司。//@中国国家地理:[该内容已被作者删除]

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回复@中国国家地理: 股价上涨对分红没什么不友好，只是对回购不友好。//@中国国家地理:[该内容已被作者删除]

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回复@中国国家地理: 对，留存利润能创造更多收益时不分更合理，伯克希尔就从来不分。只是这时实际的自由现金流增速，要在利润增速的基础上，扣除留存收益影响。//@中国国家地理:[该内容已被作者删除]

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分红算不算利润增长之外的额外收益呢？
其实从自由现金流折现的估值来看，自由现金流本来就是可以每年完全分掉也不影响之后现金流的，分红是理所应当的。
但是，由于大部分的上市公司，分红占比都不高。于是，大家心目中便把公司不分红时的利润增速当做估值的默认标杆。其实不分红时，利润...

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回复@ST上海机场中免: 利润估得很粗糙，估值嘛，因人而异了。//@ST上海机场中免:回复@微光探索:没有加上餐饮和广告，物流盈利，而且作为龙头企业，市盈率最起码也得有20-30吧，，今年30亿，明年盈利40亿，800-1500亿市值很合理吧。

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回复@令狐冲3ju: 1. 这个预估不一定是今年利润，而是国际客流恢复正常水平情况下，可能一年，也可能两三年。
2. 利润只是简化的大致估算，肯定有偏差。但利润主要来源还是免税等非航收入。航空部分利润率低，就按 2019 年毛估了，扩建和新增等成本与带来的效益大体上应该至少是盈亏平衡的，否...

【上海机场】昔日机茅能否再创辉煌？

上海机场曾亮眼的历史业绩，一度被市场誉为 “机茅” 。2019年前的上海机场，随着机场客流量的不断增加，公司营收及利润多年大幅增长，尤其是国际客流带来的非航业务更是增长迅猛，上海机场也成为市场的宠儿。然而，2019年底新冠的到来给了上海机场致命一击，2020~2022年公司连续三年亏损，且亏损...

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补充一下： 我们说的聚焦股权视角，不管市场，其实是指要忽略市场先生的不合理出价。但对于不同业绩增速的公司，本应有不同的合理市场估值。 其实市场因素是绕不开的，即便是纯股权视角，折现率或预期收益率的选取，也与无风险收益率相关，这同样是一种市场估值因素。

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回复@追寻价值zy: 不是。你看看前两个例子就理解了。//@追寻价值zy:回复@微光探索:这是第n年收益等于本金翻倍吧？实际翻倍指的应该是历史收益累计起来翻倍吧？