中国国家地理

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$华晨中国(01114)$
刚接触不久，请批评指正！
此次分红的4.3港元/股，港币大约217亿，大致是对应的第三期37亿和第四期21亿偿债对应分红，此时账上现金几乎打完。还有明年8月的第五期21亿，大约对应华晨中国75亿港币的分红，这个需要依靠今年下半年华晨宝马把23年的分红大约70亿分红至华晨...

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不予不争，波澜不惊

四月小结

行至四月，一年已过三分之一，上半年的这段时间，仓位发生了比较大的变化，作一小结。
前四个月净值增长了近22%，高点的时候摸到27%。上半年贡献最大的是江中、神华H、内蒙华电和长江电力不算很多。
四月份在持仓上变化最大的是对内蒙华电的调整，内蒙华电曾经占近25%的仓位，年内一度增长...

江中一季报笔记

同比营收下降了，考虑到23年有疫情的影响，去年同期营收高增长，这个下降只能说夯实了23年的基础。
利润增长了，一是来自成本下降，二是23年一季度我记得预提了很多费用，今年没有预提，只是均衡处理。
处方药拉胯，以后估计也就这德性。
大健康拉胯，这块不好说，是后期关注的重点。<...

一半是努力，一半是运气——丽珠笔记

近来翻看了丽珠集团近十年的年报，形成一些粗浅的认识，想到王朔“一半是火焰，一半是海水”这句话，套用在丽珠近十年的发展上可以改为“一半是努力，一半是幸运”。
近十年来，丽珠的营收增长了一倍多，但是归母净利润却增长近四倍，这种增长首先得益于企业在主业上的专注和努力。一是产品的...

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回复@宏图医药: 多谢老兄鼓励我是从股权激励来看分红，一是股权激励有个业绩增速的指标，如果多分3个亿，每年少1千万利润，根据净利润率反推大约需要6000万的营收跟上。可能这个是需要平衡的。毕竟参灵草今年也才营收过亿，益生菌和肝纯片有望过亿。如果营收跟不上或者不扎实起伏很大，以后...

23年江中年报笔记

江中的年报实际上并无太大惊喜，之前1月29日的公告已做了披露，江中的披露并非强制要求，这种预告一方面反映出信息披露的透明度，另一方面则反映的是企业财务核算的高质量。这对普通投资者是件幸事，也会成为择股的重要加分项。
一、从整体感觉上，轻重快慢分化明显
传统的OTC板块，实现...

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网页链接{巴菲特：“所有者”股东角度的商业原则 (qq.com)}

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“容量电价政策难以撼动优质煤电资产核心竞争优势。除机组固定资产投资成本外，影响煤电资产盈利能力的其他竞争优势主要可概括为：1）机组性能优势（高参数机组在单位煤耗及利用小时等方面具备竞争优势）；2）机组固定成本外的非燃料成本优势（人工成本、财务费用等）；3）煤炭资源获取优势（长协...

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回复@啊欧12: 可以看一下股权激励方案第四页中的注释，“归母净利润指归属于母公司股东的净利润，投入资本回报率=归属于母公司股东的净利润*2÷(期初全 部投入资本+期末全部投入资本)；其中，全部投入资本=股东权益(不含少数股东权益)+负债合计-无息流动 负债无息长期负债。计算上述两项指标均不含...

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考虑用江中药业换一些丽珠医药（01513），突破24后，江中的估值比丽珠贵了近一倍，考虑港股税后二者的分红率相近，近两年江中是超过当年利润分红，丽珠则是70-80%的分红率。从安全性上二者差异不大。ROE二者相近。分红复投后，丽珠的权益更多。从增长性上看，二者都是温和增长，但丽珠的双向的波动...

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相较定量，定性还是更重要，利润操控余地较大，没有定性无法定量；定性还决定企业长期投资逻辑，有没有定价权、有没有护城河。没有定性，一头扎在定量分析，只会见树木不见森林。也无法在众多标的里加快甄别速度。

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B股分红能高些，可以弥补很多不足。

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如果15年采完，那不是正好可以用清算假设来估值，还明朗了

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全聚德目前27亿市值，业绩预告盈利扣非4,200万元–5,200万元。仔细看折旧摊销影响了快一亿利润，而固定资产、使用权资产快折摊完了，未来看又不需要大规模更新固定资产 。所以真实的利润可以再提高一些，挠头的是那个未分配利润，居然是负的

关于波段操作

波段操作，隐含的假设是可以低价买回，这里取决于股价的涨跌。涨跌的概率简单说是50%，但不同的阶段，这种概率可能不是平均分布的，一个可以借鉴的标准是股债比，即股市平均回报与国债收益的比例。所以在估值没有明显偏差的时候，涨跌的概率更多的呈现无序，这时做出买入和卖出，单纯从后期价格的...

复利的形成

从持仓市值=股价x股数这个公式来看，变量有两个，股价和股数。P=P*PE，股价的影响因素，可以是业绩也可以估值。股数的影响则相对简单可控，在给定初始投资额度的情况下，取决于分红再投资的效率。
高息股策略容易形成复利，相对于成长股，估值低净值波动小，股利复投形成股数增长，如果再有业...

内蒙华电一些测算

1）2023年，公司煤炭产量实现1,326.17万吨，同比增长52.09%；煤炭外销量实现622.81万吨，同比增长64.09%；煤炭销售平均单价完成402.11元/吨（不含税），同比降低58.55元/吨（不含税），同比下降12.71%。
那么假设24年满产，对外销售量50%，则达到750万吨。平均销售价格假设按340元/吨，毛利60%...

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江中和苏盐明显不是一个质地水平的

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还不大好这么说，煤价涨跌的敏感性不一样，煤价跌，电价也跌就不好了。