一代人有一代人的财富，白酒无疑是上一代人的财富，中国第一代“股神”中一大部分都是因为压对了白酒并长期坚守才有后来的成就。
高端白酒确实是中国独有的商业模式，超高利润率、无需持续研发或资本开支、大多先款后货、品牌壁垒深、库存风险低。最关键的是其既有消费品属性，又有奢侈品属性...
iYun
不要怕
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他的全部讨论
$呷哺呷哺(00520)$ 贺光启：我们最晚明年推出加盟。目前还没有推出，准备先试点一两个地方。但我们（内部加盟）会很严格，一般的员工达不到要求。我们肯定会挑人的，但凡他不认真做，我就把店买回来。
$呷哺呷哺(00520)$ 对于降价带来的成果，贺光启似乎很满意。他透露了降价后的变化：营业额、利润、客流都同比增长了10%，江苏、浙江、广东地区的客流量增长20%以上。
昨晚FDA批了NJOY Daily和ACE的PMTA申请，而且还是历史上第一个非烟草口味的MGO。距离上一个MGO已经两年了，这两年里几乎都是坏消息。维持之前的判断，在未来，合规就是最大的护城河。年初的预期中，现在第一项正在慢慢验证，继续等待其他逻辑的演绎。
$思摩尔国际(06969)$ 查看图片
回复@关山: 克林顿执政的时候，是有可能归零的。当时财政盈余很多，几年就可以回正，但小布什上台之后财政保守的美德就被扔到了一边。克林顿那几年美联储还在愁如果美债完全归零后，仍然有财政盈余的话，后果也不会比大幅举债好很多，因为：1）美联储用来调控经济的抓手（国债）没有了；2）财政的...
这篇文章写于22年报发布之后，里面记录了买入泡泡玛特的时机、价格，以及最后一段对于投资机会的判断。很幸运短短一年多的时间就被验证，而投资回报早已翻倍有余。
当时泡泡玛特的股价虽然已经从最低点爬上来了，但仍然在低谷徘徊，而市场悲观的理由在现在这个时间节点来看真是微不足道。市场...
回复@pljclw: 21年添可起量，科沃斯扫地机压着石头打的时候，也有好多人像你这么说，这才几年啊？另外文中认可了石头的优秀，只是说再优秀也有品类天花板//@pljclw:回复@iYun:这几年的竞争难道看不出谁是最优秀的
科沃斯23年报不好的地方：
1）扫地机销售量下滑：23年同比下滑8.9%；同期石头增长15.5%
2）国内收入下滑：中国境内收入，23年扫地机下降11.6%、添可下降10.9%；同期石头增长41.0%。这也导致科沃斯在国内的份额不断下降，21-23年，科沃斯线上份额分别为43.5%、44.4%、37.6%；线下份额分别为...
$传音控股(SH688036)$ 传音的股价是在22年10月触底，但是业绩是从23年2季度才开始有些好转，2季度之前的业绩明显增长触顶了，各项指标在不断恶化。等到23年2季度数据出来的时候，股价已经翻倍有余。我的问题是：如果做右侧的话，完全没性价比。但如果左侧埋伏，当时又完全没有数据或逻辑来支撑。是...
$澳博控股(00880)$ 如果赌业是差异化非常小的行业的话，那么上葡京是不是没理由起不来，需要的只是时间。如果差异化是管理层的运营能力的话，那么上葡京是不是至少也能达到新葡京的高度
$金沙中国有限公司(01928)$ $永利澳门(01128)$
$小米集团-W(01810)$ 造车对于小米来说是个必然选项，公司收入已经连续两年下滑，主营业务智能手机的收入从21年的2,089亿元下滑到2023年的1,575亿元。也就只有汽车是个足够大的市场能够给小米一个有意义的增量了。
但造车真的是个好生意吗？重、卷、利润低，历史上也没有能够持续辉煌的车型，...
$李宁(02331)$ 23年净利润的下降还真不是因为广告打多了，广告及市场费用率只有9.0%，跟以往年份差不了多少。其中一大部分是开关店的折旧摊销和减值，以及新增直营店的人员成本。收入不是通过营销来驱动的，所以判断产品的基本盘还稳。美中不足的是国际市场做的真的是拉胯。公司处于调整期，市场也...
$呷哺呷哺(00520)$ 持仓第一次有公司要退出港股通了，也是种神奇的体验。原本以为买的够低了，综合成本2块出头，但市场熊起来真是没有最低，只有更低。
23年公司收入回暖达到59亿元，在餐厅数量没有大幅增长的情况下，已经跟历史最高的61亿差不多了。消费者并没有抛弃呷哺和凑凑。翻座率和库存...
$中国飞鹤(06186)$ 公司的市占率、毛利率、现金流都很稳，现在股息率也很诱人。库存和营销费用有些恶化，但这都是短期的问题，长期能解决。
出生人口下滑带来最直接的影响，就是增长承压。未来收入大幅度提升的概率不算高，21年峰值是228亿元，我个人判断在没有新业务的情况下，远期300亿也就...
中国的电力消费总量到现在仍在增长，2023年达到了9.2万亿千瓦时，同比增长6.7%。根据电力企业联合会预计，2024年全国电力消费将会达到9.8万亿千瓦时。所以发电行业本身一直是个增长的行业（虽然比较缓慢）。但去研究电力行业的主要逻辑肯定不能是“行业增长”。因为未来总会有电力达峰的一天，尤其...
$碧桂园服务(06098)$ $保利物业(06049)$ 不知不觉间，碧服和保利物业的市值已经一样了，一直以来碧服的市值都高于保利很多。截至昨天收盘，碧服159.5亿港币，保利156.6亿港币。要是我来选，还真有点纠结。以下皆为23年底数据：
1）关联房企：碧桂园正在暴雷（23年销售面积排名第一）；保利是央...
$思摩尔国际(06969)$ 一直被爆锤的政策股，中国锤完美国锤。但24年有可能会来的好消息：
1）PMTA给绿灯，FDA目标是24年6月底前把所有的“covered application”审查完
2）美国针对非法一次性加强执法（从非法一次性转移到换弹的过程中，思摩尔的收入和毛利都会有改善）
3）欧洲禁止一...
$香港交易所(00388)$ 未来港交所的创新空间还是蛮大的，是否会熨平资本市场的周期性？如果我们看过去十几年的数据的话，当年牛市的交易量和收入，现在的熊市就可以实现了。
未来的创新点：
1）港股通扩容：这些年北向要比南向活跃很多，基本上每年北向ADT都是南向的3倍以上，2023年，北向...
药明生物是市场上关注度非常高的一家企业。一是因为2017年中上市到2021年中这四年的时间里，药明生物的收入从2017年的16亿元人民币涨到了2021年的103亿元人民币，股价也从8.33港币涨到了峰值148港币，波澜壮阔。在药明生物业绩爆发这几年投进去的投资者，基本上都挣钱了。而后虽然公司业绩还是在增...