大白yuying

入行半年的体会

就这么经历了一个夏天。
我是四月底正式进入投资这个行业的，算下来自己也入行半年，是时候做个小小的总结了。
我对这个行业的兴趣没有变。研究的每一家公司，都像是尝一颗未开封的巧克力糖，永远会好奇是什么口味的。我很开心，每天五点半早起几乎毫无压力。研究公司其实极大扩充了我的想...

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中国式投资绝不可轻视政策的影响，要把这个当作最重要的考虑因素之一。#中概教育股暴跌# #港股在线教育板块全线下挫#

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大道至简。简单，但绝不容易。

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#中概在线教育股集体反弹# $好未来(TAL)$ $新东方(EDU)$
我认为未来课外教育的发展趋势是“私人”+“兴趣”，逻辑是：
目前的课外辅导模式本质上还是在“对齐起跑线”，也许是刚需，但绝不是心甘情愿的“需”。
从政策端来看，政策的目的是引导教育公平吗？没那么复杂，仅仅是为了降低...

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这是个过程：
一个人，起心动念，发大愿。
誓要勘破这世间真理。
于是他启程，跋山涉水，去经历。他困惑，长夜漫漫无眠。
一次又一次，少年的脸庞挂了风霜，一遍又一遍，初心蒙尘又被擦亮，这一切，是否永远没有结果？
一年又一年，月亮圆了又缺，热血难凉。
终于那天，下...

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要想知道什么是异常，就要先知道什么是正常。脑海里有一个预期，才能迅速识别出不一样。
因此要逐步构建自己脑海的常识，而这需要不断接收、理解、处理大量信息，并不断更新迭代。

我为什么要做投资？

你想过怎样的人生？这是个极度感性的问题，与投资所需要的理性相违和，但这恰恰是一个十分重要的问题。我在大一的时候，第一次听到了乔布斯的斯坦福演讲，乔布斯说连点成线，乔布斯说爱与死亡，乔布斯说“You've got to find what you love（你必须找到你所钟爱的）”。
我十分赞同乔布斯...

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大半夜把我看清醒了。年纪才比我大几岁的CEO…头脑很清楚，知道什么是对的事情，而能不能把事情做对，恐怕需要时间来验证了。人是造就一切的基础，懦夫从不启程，弱者死在路上…$巨人网络(SZ002558)$

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平常心。

我对如何研究个股的想法

自己的一点小见解，请大家拍砖哈。
一、选行业，选赛道
1、是否属于自己的能力圈？（如果自己经营这一行，自己能不能存活下来？）
2、市场是稳定的，增长的还是衰退的？
3、行业是快速变化的，还是一直不变的？
4、净利润率，经营成本等关键数据行业的流程，各个关键点？

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$游戏ETF(SH516010)$ $三七互娱(SZ002555)$ $巨人网络(SZ002558)$
我认为游戏公司的护城河是“维持游戏持续盈利的能力”，因为研发新游戏就像开盲盒，能不能活全靠运气，这是游戏行业最大的不确定性。而对于一款已经火了的游戏，没理由只赚一波钱就算了。
因此游戏公司的运营人员，比研发...

我对传统电商平台的理解

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$
盈利模式
我认为电商行业里最容易赚钱是平台，其次是品牌商，再次是分销商，最次是给商家代工的工厂。
电商平台的盈利基本靠商家，大概有“收租”和“竞价”两种方式，虽然也有面向消费者的付费会员服务，但收入的大头仍是靠商家提供。

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负面清单第一条：新生的产业，强政府的，违背社会主义原则的，都要打折扣。烟草（国家垄断），医药（政府集采），教育（教育机会公平）……反观电子游戏，近几年似乎规则比较明确了，看起来没有那么大的政策灰犀牛。$中烟香港(06055)$ $思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$

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这波电子烟监管政策让我认识到：
1、政策是判断判断商业模式的首要考虑因素。
2、要学会多方的角度看问题，从政策制定者的角度，从行业大玩家的角度看，从长期看，而不是一厢情愿想当然。
3、对于自己，在思考时候要理性不带喜恶，出状况时候要有平常心不带喜悲。
$思摩尔国际(069...

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是的

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市场当然很大，但是哪一家能有又宽又坚固的“护城河”呢？女性朋友似乎总是喜欢尝试新东西呢~~~这是不是说明消费者忠诚度不够呀？会有哪个牌子会被消费者一直使用下去呢？又或许，对于女性消费品公司，客户忠诚度不那么重要呢？

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很多合法的消费品，都具备上瘾潜质，吃的可乐奶茶烟酒，用的化妆品，玩的游戏，看的抖音小视频等等。这年头，逛淘宝逛拼多多都会上瘾。
上瘾是一种体验，能让人上瘾的东西，多是被设计出来的。
投资上瘾型公司有几个好处：
1、几乎都是面向消费者（TO-C）的公司，都和吃喝玩乐息息相关...

我的投资备忘录（持续更新）

前言： 投资没有新鲜事，更多的是一种选择和坚定。我对投资的理解并没有超出价值投资的范畴。
投资是用现在换未来。
股票投资是什么？
买股票就是买公司，就是买公司未来现金流的折现。所谓研究公司，就是在能力圈的范围内，努力看懂公司未来的现金流。
我对什么公司感兴趣？

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电商平台什么最重要呢？我认为是成本。对于消费者来讲要多快好省，对于商家来讲要花少钱赚多钱。如何控制平台自身的成本，提高整个平台的效率，应该是电商平台的终极指标。$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$

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游戏公司研发新游戏，为的是出爆款捞钱，但有爆款还不够的。靠长寿游戏赚钱，比不断靠研发新游戏，确定性更高。对于玩家来讲，有没有新游戏，似乎也没那么重要吧？游戏公司里，具备运营长寿游戏的能力，似乎比研发新游戏的能力，还要稀缺呢？#游戏# $巨人网络(SZ002558)$