前言：投资没有新鲜事，更多的是一种选择和坚定。我对投资的理解并没有超出价值投资的范畴。
投资是用现在换未来。
股票投资是什么？
买股票就是买公司，就是买公司未来现金流的折现。所谓研究公司，就是在能力圈的范围内，努力看懂公司未来的现金流。
我对什么公司感兴趣？
成瘾性消费品公司，互联网公司
成瘾性消费品公司：刚需，高频，大市场，长期存活
例如：烟酒游戏，食品饮料，美妆，保健品，……
互联网公司：本身感兴趣，变化大机会多获利大
我的投资方法论：
先看商业模式，再看企业文化，最后估值。
商业模式：
1、商业模式是第一重要的，商业模式不好，就没有研究下去的必要了。
2、好的商业模式也叫护城河，或者叫做长期的可维持可扩大的竞争优势（包括但不限于净利润率高，成本费用底，消费者口碑，市场份额……）。
3、商业模式是比较出来的，很难说什么是好的商业模式，但不好的商业模式很容易分辨（负面清单）。
4、商业模式总是在变化的，所以要持续跟踪和研究。
企业文化：
1、企业文化不好，长期不可能是个好企业，就没有研究下去的必要了。
2、企业文化好生命力强，容易找到好的商业模式，容易长期维持，除了错容易迅速反应过来并改进自己。
3、企业文化不是比较出来的，不存在哪种企业文化更好的说法，更多的一种以人为本的精神。（消费者，员工，股东）。
4、诚信和正直，是好的企业的共性。
5、不好的企业文化，各有各的表现（负面清单，一票否决）。
财务数据：
1、商业模式和企业文化判断过程中，需要用到最基本的财务数据，虚实相结合。
2、财务报表首先是排雷用的，然后是比较用的，最后才是估值用的。
3、对财务数据的排雷难度极大，所幸，商业模式和企业文化好的企业，大概率不会故意作假。
4、同一指标，对比的维度可以是：过去和现在，自己和自己，自己和对手，行业和行业的对比，……
5、财务数据是企业估值的参考，但不是唯一的参考。
所谓估值，是指在看懂企业的未来现金流的情况下，和自己现有的机会成本做对比，然后做出选择。
要留有安全边际，因为人不可能全知全能。所谓安全边际，我认为更多是指企业的“抗风险能力，竞争优势”的理解程度，而不是对价格的打折。对好企业的理解越深，购买时预留的安全边际就可以越小。
什么是我不做的？
1、不懂不做，能力圈的问题。
2、不做空：不懂，超出我的能力范围。
3、不借钱：
一：不借还不起的钱，不能拿自己的信用冒险；
二：借钱有成本，算下来可能反而会亏，加杠杆风险大，维持复利的首要要求就是不要亏钱，快反而慢。
负面清单：
1、必须要有一份长长的负面清单，用来快速排除企业。
2、分为商业模式，企业文化，财务数据等几个部分。
3、负面清单的需要长期积累，不断更新。