| 发布于: | 雪球 | 转发：105 | 回复：119 | 喜欢：192 |
【李蓓最新路演纪要2022.10.28】
跟上次的观点没有太大变化，未来几个月还是震荡磨底，磨底的意思是反弹了不要乐观下跌了不要悲观。
5月份判断会有二次探底，探的是盈利底，现在就是二次探底，现在是机会大于风险的时候，现在不悲观了，现在下跌空间顶多有10%。
之前一直比较看好中证500，现在联沪深300都跌下来了估值不贵了，但由于沪深300更多包含金融消费等，相对仍相对看好中证500。
中证500之前就说过，可能不会破4月份低点了，但也不能100%确定。
恒生指数，3月份的时候有人去抢反弹，但那时估值是不够低的，现在恒生估值是足够低的。
我们不要盲目乐观，但同时也不要过度悲观。
观察现在经济情况，欧洲日韩是传统制造业强国出口强国，都是传统顺差国，最近一年多一塌糊涂，进出口都变成逆差。
反观中国出口，最新数据，并没有预期下降幅度大，相对比欧洲日韩好很多，现在是比烂，都烂，但至少比欧洲日韩强不少。
中国在这一轮产业变革期间包括产业结构处于非常有利的位置。
大家说的疫情风控，这对经济而言未必是坏事，大家难受因为是和历史去对比觉得失去了更多自由等，但应该和国外比，国外情况对经济并没有太好。
当然这一轮衰退周期，还没有结束，但这个东西是周期性的，衰退过后还会再回来，所以中期也不要过度悲观。
再有从长期看也不用担忧像日本失去三十年，我们不会，我们的长期竞争力没问题，日本本质是由于日本产业竞争力下降，无论互联网还是半导体都掉队了。
这是从短、中、长期解释了现在情况。
中美现在有摩擦，但过度担忧没必要，很多时候市场莫名其妙担心很多事情，过后看觉得莫名其妙，但当时人们又觉得很合理，没必要太过担心。
从100年来美国股市发展就能解释，都会过去。
解释了不用过度悲观，但也不要盲目乐观，现在市场还没有到右侧
首先出口下滑对经济负面，再有基建最近几个月会退坡。
房地产的下滑还没有结束，但下降速度会变缓，销售从近两年的18亿平米下滑到10亿平米是可持续的，这是我们的内部测算综合上还有两个季度左右才能共振回稳，由于领先指标领先市场一到两季度，再加估值，现在做空也不明智。
因为现在做空导致踏空的风险，大于下行空间风险，再有做空空间也不足上升空间倒很大，所以现在左侧逐渐布局的时刻，但还没到右侧ALL-IN的时候。
我们认为顺序上应该是先做多A股，然后是港股（流动性原因所以滞后），然后是做多商品，粗略估算港股是在明年一季度，商品是在二三季度。
恒科：做大蛋糕阶段结束了现在分蛋糕，有关部门认为企业分的多了要让一部分出来，现在慢慢变成接轨公用事业如十倍，至少以后回到之前是不可能的。
从短期交易角度，很多绝望的外国人在卖，得等他们卖完，成交量降低企稳再介入，但分析个股我并不专业只能作为参考之一。$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$