| 发布于: | 雪球 | 转发：13 | 回复：6 | 喜欢：23 |
巴菲特一再强调，找一家未来十年能赚更多钱的企业，如果当前价格合适就投资。但难就难在这里，有时候我看到这季度业绩很好，过了两个季度甚至一个季度业绩就变得糟糕了。
但是白酒，部分家电和医药，这么多年保持了优秀的业绩。芯片、新能源则表现出周期的特征
注：《聪明的投资者》第八章告诉投资者：从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，即当价格大幅下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多的关心股息回报和企业的经营结果
我们会在年报中加入我们看待证券的方法，账面价值完全不是我们考虑的因素。根据定义最好的企业是那些随着时间推移，获得非常高资本回报的企业。所以从本质上将如果我们想拥有好的企业，就要拥有那些与我们的购买价格相比使用资金相对较少的企业，但这不是格雷厄姆使用的方法。格雷厄姆没有操作过大额资金的投资（与伯克希尔相比），他不会争论那种方法更好，他只是会说他的更容易。也许您使用小型资金投资时的确是这样。我的朋友沃尔特.施洛斯更倾向于用格雷厄姆的方法选择股票。但他用的是相对较少的钱，他有一个绝对超高的回报记录。当沃尔特离开格雷厄姆时我就相信他能做得很好。
我觉得格雷厄姆要传达的主要价值观与公式没有任何关系。他有三个重要方面，一个是你对股市的态度。这在《聪明的投资者》第八章中有所介绍。如果你的态度正确，你已经比99%的买股票的人有优势了。第二个原则是安全边际。这再次给你带来了巨大的优势，实际上它的适用性甚至远远超出了投资领域。第三个是将股票视为企业。这给你一个与大多数人完全不同的角度来看待股市。有了这三种重要的价值基准，所谓的估值方法已经不是那么重要了。因为你不会偏离轨道。无论是你使用沃尔特的方法、我的方法、还是其它什么菲尔.卡雷特的方法略有不同，但它有这三个基石，相信我，他也能做得很好。