思想钢印9999

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私募证券投资基金经理

思想钢印9999回复的提问

钢印老师好,我是最近进入股市的,看了您的文章,感觉分析的好棒,想问下您是如何提高自己商业分析的能力的,如果是看书的话,一般看哪些书,可否推荐几本?

他的全部讨论

科技类公司,深圳上市的好公司更多一点

能涨成大市值的公司,产品都有什么特点?

竞争与产品定位 1/7、竞争的终局 分析公司的竞争格局,不但要看目前的市场份额分布,还要预测市场份额的变化,虽然大部分行业都在走向集中,但在不同行业,CR3的占比相差很大,同样是龙大,终局的市场份额是30%、50%还是80%,对确定性和估值的影响巨大。 一家企业最终的市场份额,与企业所采用的...

5000字深度解析,如何分析行业未来的发展空间?

行业发展阶段分析框架 1/7、行业所处发展阶段 为什么同样是食品饮料行业、或同样是医药行业,在同样增速的情况下,有些公司60倍PE起步,有些只有20倍呢? 为什么有些互联网公司亏损时,可以给20倍PS,盈利后,却只能给5倍? 为什么巴菲特不早点买苹果?为什么投一级市场的高瓴要来投二级市场? 这...

如何判断公司业绩进入加速爆发期

正反馈放大效应 1/6、周期性的负反馈回路 一家公司19年和20年增速均为15%,你预测21年的增速是多少呢? 如果简单线性外推,很多人觉得还是15%,这当然没有道理,长期而言,绝大部分公司都会回归行业增速或GDP增速,但就当年而言,有可能加速,也有可能减速。到底是加速还是减速,取决于该企业增长...

5000字深度:如何在30分钟内,快速判断一家公司的投资价值?

1/5、找到值得长期研究的公司 对于散户而言,最好的公司不是一年内爆发性很强的公司,而是有长逻辑可以持续几年、十几年研究的长跑冠军。 这个观点不仅仅是出于长线投资的理念,也是因为个人投资者研究资源有限,要把学习曲线的效应发挥到极致。 所谓“学习曲线”,是指在学一件新东西时,一开始...

新业务战略?增长空间巨大 ?还是先看看导致新业务失败的四大原因吧

“曲棍球选股模型”之三 1/6、曲棍球战略”失败的原因 每一位投资者都希望找到有长期护城河的公司,安安稳稳地坐享企业增长,但这类公司不但数量稀少,还因为被过度信仰而总是估值高企,好不容易等估值下来了,坐上车,却发现估值下来的原因是护城河被攻陷了,自己坐上去的是一辆向下的车。 大部...

中盘股晋升千亿市值公司的十个选股指标

“曲棍球选股模型”之二 1/5、中盘公司的进阶 春节后,各大研究所都提出今年的机会在中等市值的公司上,并提出各种100亿流通盘的“中盘股策略”,但这个策略说起来容易做起来难。 大盘股其实很好选,盯着龙头干就行了,相当于在一百个股票当中选两三个,胜率高,只是赔率低,对估值容忍度要求比较...

最容易出十倍牛股的“曲棍球增长模型”

“曲棍球选股模型”之一 1/5、企业利润终将长期下降 马斯克在2018年的一次投资者会议中,直言不讳地说:“护城河的概念很逊(lame),也很古旧(quaint),如果你对抗入侵敌人的唯一壁垒就是护城河,你坚持不了多久,真正重要的是创新节奏,这才是保持住竞争力的核心要素。” 不光马斯克,我发现...

股东数变化的玄机,散户的四个致命操作习惯

股东数与股价变化 1/6、股东数与股价变化 2015年的股灾时,流行过一个段子: 政府:3000点。 券商:3500点。 基金:4000点。 散户憋不住了:5000点! 机构落槌:Duang!归你了! 散户觉得被忽悠了,要求重拍。 机构同意了,这回让散户先拍。 散户:3000点。 机构:Duang!归你了! 段子之所以好笑...

6000字深入分析10年投资格力的8大难点

长线持股八大难 1、为什么无法持有格力十年? 知乎上有人问了一个问题: 十年前买了格力的股票拿着不动就可赚数倍简直就是傻瓜模式价值投资成功百分比?如果这样炒股也太简单吧? 这个问题只会出现在非投资类的社区中,炒股时间超过五年的,可能很多人都曾持有过一段时间的格力美的,以我为例,在...

择时与择股,哪一个更有效?

最近看了一份资料,是“民生财富管理研究中心”关于基金经理择时和择股能力对基金收益影响的研究,而资料有一点老,是2018年的,但研究方法比较经典,所以结论现在还是成立的。 我们平时挑选主动型基金的时候,更多地是看它的长期收益率。但收益率的来源比较复杂,有一些是择股能力,有一些是择时...

股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了?

有效市场之三 1/5、估值就是猜无法打开的钱盒子里的钱数 我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少? 对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反...

多样性的丧失:市场是如何变“疯”的?

神奇的多样性公式 1/6、合理估值=市场有效性 白马股去年11月到春节前的那一波加速上涨,主流媒体归罪于“基金抱团”,似乎证据确凿,不容狡辩。但我有个问题,这些票之前一直是被抱团的,为什么会在最后阶段加速上涨呢? 以茅台为例,涨幅最大的一段时间是今年1、2月份,但这段时间,根据茅台的年...

泡沫破裂后,你还相信市场是有效的吗?

足彩与有效市场 1/5、有效市场假说 常常听到这样的争论: 甲:“基本面一路向上,股价一路向下,明显不合理……” 乙:“别老说什么市场错了,这么弱的走势,难道不需要反思一下,有什么是我们没有发现的信息吗?……” 这一类对话最终一定会涉及到“市场有效性”的问题,作为价值投资的根本投资...

十年期美债收益率对A股影响真的那么大吗?

央妈与干妈 1/6、美国债成了中国股的定价锚? 最近关心美国金融货币政策的人多了起来,比如十年期美债,很多不知道什么是LPR的人,都开始关心起来,很多人都知道了,十年期美债上升,股价就下跌。 半年前可不是这样,我在去年9月13日的文章《海天涨到100倍PE,仅仅是抱团炒作吗?》,阐述了十年期...

军火不是暴利生意,为什么可以成为暴利投资?

解读ROE之四:杠杆率 1/6、军火是暴利生意吗? 在一般人的印象中,军火是跟毒品齐名的暴利生意,然而打开全球第一军火商洛克希德马丁的财报,你会发现,公司近几年的销售毛利润一直稳定在13%的水平,这个利润别说是跟我们的大茅台比,随便在A股找几家制造业企业都比它高。 但如果看ROE指标,感觉...

你更看中企业的长期价值还是现在的景气度?

一致性预测与景气度投资 1/5、业绩预测不完全是拍脑袋 分析师很重要的一项工作就是预测业绩,通常要建立一个增长模型,比如一个制造业企业,先按产品当年的产能与产能利用率计算产量,根据行业的供需关系预测产品的价格和营收,按之前的毛利润和各项折旧和费用比计算净利润,各产品汇总后,最终估...

牛市结束了吗?5000字解析未来风格的四种变化

估值收敛的三种走势 1/5、四大杀器,已现其二 节后一周,市场还沉浸在节日氛围……,不,是在“劫”日氛围中——跌到大家怀疑人生了。但仔细一看,主要指数2月份仍然是阳线,只是上引线有点长。 这种先涨后跌引发的崩溃心态,行为经济学中称之为损失厌恶——得到一样东西的快乐,通常小于失去这样...

警惕研究中的“幸存者偏差”

真正无法复制的护城河——时间 1/5、成功的商业模式能否复制 作为长期看好爱尔眼科的投资者,我经常向大家解释公司的投资逻辑,当然,也乐于接受大家对这些逻辑的质疑,其中最常见的是对“合伙人医院”的质疑。 爱尔有一个并购基金,与医院的骨干医生和管理人员共同持有该医院的股份,内部被称为...

本周和下周“定投需要信仰”组合停止两期,2月23日恢复,提前祝大家新春快乐!