王冠亚

王冠亚

译有《巴菲特的嘉年华》《比尔·米勒投资之道》。

他的全部讨论

在很多场合,都有不同的投资者问巴菲特,如何培养对股票的兴趣?巴菲特的回答每次都是惊人地一致——尽你所能,阅读一切。巴菲特说:“几乎在任何领域,尽早开始都是一个巨大的优势。如果你从很年轻就开始,而且读了很多书,你会做得很好。在这个行业,没有什么秘密,一切都是白纸黑字。” 诚如巴...

在2005年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,谈到和私募股权投资基金在市场上开展并购的竞争时,巴菲特说:“不管这些私募基金的表现如何,它每年都能获得2%的收益。而我们不是因为花钱而得到报酬,我们是因为赚钱而得到报酬。我们在收购企业方面处于不利地位,因为我们的出价是有限的。” 巴...

巴菲特说:“1969年,我解散了我的合伙公司,因为当时我觉得没有地方可以明智地花钱了。然而在四年内,我看到了我一生中所见过的最好的投资机会。”从长期看,市场情绪的乐观和悲观,总是交替地出现。 拿当下的市场来说吧,2022年以来连连下跌,官媒都开始发声,呼吁机构投资者保持理性,挺起A股...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,有股东问保险业和博彩业的区别,巴菲特回答说:“赌博会带来不必要的风险,而保险业的风险是本身就存在的。保险业存在大量的现有风险转移的现象,而不是产生新的不必要的风险。” 什么是赌博呢?比如你观看一场足球比赛,下注比赛双方的输赢,这就...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:“我们在医疗保健行业没有太多的投资。”芒格也说:“医疗保健行业是一个非常复杂的领域,有很多技术上的变化。在投资方面,我们通常把它归为‘Too hard’的那一堆。” 医疗行业的利润率很高,大多数全球顶尖的制药公司,其投入资本收益...

巴菲特说:“人们总是希望得到娱乐,希望得到消息,或者两者兼而有之。但是,我们一天只有24小时。随着时间的推移,技术的发展无疑开辟了更快获取信息的多种途径。当有越来越多的人在任何特定领域竞争时,经济状况通常就会恶化。” 近些年,我们能够非常明显地感受到,报纸和电视等传统媒体的式微...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:“大多数职业的附加值,都高于门外汉自己所能实现的价值。但总体来说,投资行业不是这样。资产管理人挣的钱,一年加起来有1400亿美元,但他们总共能完成的事情,如果交给其他人自己来做的话,一年只需要10分钟。” 巴菲特是指,只要依靠...

巴菲特说:“在大多数情况下,我们不可能购买大量能够增加$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 剩余股票价值的股票,但这并不意味着它永远不会发生。如果你看一看伯克希尔的成交量,当我们的股价低于内在价值的时候,我们的机会比大多数公司都要少。” 在我看来,巴菲特对回购自家股票的态度,可以从两个层...

巴菲特说:“核威胁是人类面临的终极问题,不一定是恐怖分子的使用,而是国家支持的大规模杀伤性武器的使用。”芒格的看法与之类似,他说:“我认为,我们再有60年-70年不用核装置的可能性几乎为零。我不认为我们对此可以做很多事情,唯一能做的只是尽可能明智地承担后果。” 巴菲特认为,任何一...

在2006年的$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,当被问到有关$可口可乐(KO)$ 的话题时,巴菲特说:“可口可乐是一家出色的公司。但回想起来,股价在1998年也达到了一个荒谬的水平。你绝对可以责怪我没有卖掉股票,对这只股票来说,50倍的市盈率是一个愚蠢的价格。” 这是巴菲特公开承认,没有...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,有股东提问:“得益于能源价格高企等因素,俄罗斯是近期表现最好的市场之一。请问在什么情况下,你会去俄罗斯投资,以及什么样的公司会让你感兴趣?”巴菲特明确回答,他对在俄罗斯投资没有任何兴趣。有两个事件,让巴菲特对俄罗斯的投资环境产生...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:“房屋零售商出售房产,接受任何形式的首付款,并接受贷款。房屋零售商把房产卖给不应该购买它们的人,银行接受贷款,并进行证券化,在这一领域存在滥用信用的情况。”芒格补充说:“在美国的住房领域,有很多荒谬的信贷。我的猜测是,...

在谈到资产价格泡沫时,巴菲特说:“就像参加舞会的灰姑娘一样,你必须留意午夜钟声的示警。否则,一切都会变回南瓜和老鼠。你认为你会在午夜离开那里,当然,其他人也认为他们会在午夜离开那里。然而,灰姑娘跳舞的问题在于,墙上根本没有闹钟。” 参与午夜狂欢派对的灰姑娘,心里想的总是“再跳...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:“2004年,我没有任何避税公司,也没有税务顾问。我的税收比率,是我们办公室所有人当中最低的。到了2005年,我的比率更低。我认为,在分享过去10年左右的经济繁荣时,和富人参与创造繁荣的方式是不成比例的。” 巴菲特不止一次在公开场...

回复@左箭头: 晨星研究巴菲特“护城河”理论的有两本书,一本是多尔西的《巴菲特的护城河》,还有一本是《寻找投资护城河》,顺序不太一样,内容大同小异~//@左箭头:回复@王冠亚:帕特多尔西写的《巴菲特的护城河》按顺序是,无形资产,转换成本,网络效应,成本优势。我觉得重要性是递减的吧。 刚...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特宣布:“在下午4点钟,芒格和我要会见所有来自北美以外的股东。今年我们收到了大约550份来自北美以外国家的机票申请,而去年只有380份左右。因此,我们期待着与远道而来参加本次会议的各位见面。” 读到这一句的时候,我真的是又激动又惋惜...

2006年,巴菲特收购了一家名为伊斯卡的以色列公司,巴菲特评价说:“这是一次重要的收购,我们花了40亿美元买下了这家公司80%的股份。这家人仍然与我们合作,他们保留了20%的股份。这是我们收购的第一家总部位于美国以外的企业。” 这段话里,我认为有三条关键信息: 第一,巴菲特对海外投资持谨...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:”我们不会在任何一个季度或者年度,根据它对我们在这段时期的利润影响,来决定任何资产的购买或出售。这完全不重要,因为五年后,没有人会记得伯克希尔今年的第一季度或第二季度表现如何。“ 2006年第一季度,伯克希尔旗下主要业务的表...

在2006年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特致开场白,他跟往常一样,一开始就对很多到场人士进行了非常真诚的赞美。巴菲特简单介绍了他们的基本情况,然后让他们起身,向全场的观众挥手致意。 首先,是安迪·海沃德。安迪是DIC娱乐公司的老板,他制作了一档以巴菲特为原型的儿童财商...

巴菲特说:“投资的关键,在于确定一家公司的竞争优势。尤其重要的是,确定这种优势的持续期。具有宽广、长期的护城河的产品或服务,能为投资者带来丰厚的回报。”晨星公司据此总结了4种主要的“护城河”来源: 一是无形资产。主要包括品牌、专利或政府牌照。比如LVMH等奢侈品品牌,能够长期维持...