草帽路飞

草帽路飞

草帽路飞的私募基金
总收益 4.3%
裕瑞丰裕一号
主理人:草帽路飞
草帽路飞回复的提问

船长您好,如果投资港股,用沪港通和盈透好,各有什么利弊。第一次购买港股有什么注意,谢谢您。

他的全部讨论

回复@foolgenius: 是的,你推算真确,利息费用140。利息费用的计算和我们的房贷类似,等额本息还款下的利息费用。//@foolgenius:回复@草帽路飞:不懂就问,知道情形1最后的净利润要扣减掉财务费用,可是怎么都算不对最后的税后净利润?可以指点下怎么算的么?倒推利息费用140,怎么算出来的?

回复@夸克保本出: 组件已经开始降价,煤炭啥时候降不好说,至少比之前仅靠风电支撑格局好一些了。//@夸克保本出:回复@草帽路飞:都出到第六集了,还不涨。。。我理解市场的担忧在于:煤电持续亏损无解,对FK委的煤炭保供能力表示不信任;市场化交易的大方向下,绿电电价不可预知,如果电价不涨,系...

回复@割肉茄: 存量的欠补今年已经解决了。后年有一些增量的欠补,慢慢会消化掉//@割肉茄:回复@草帽路飞:绿电像太阳能、华电新能这类的账面巨大的拖欠补贴,不知道以后咋补回去

回复@如钩晓月: 欠补如果解决,不用担心现金流的问题,这个行业几乎没有拖欠。后面会拆解一下//@如钩晓月:回复@草帽路飞:我最关心的是绿电的现金流,比如华润电力,财报火绿混合,看不出纯绿电的现金流怎么样,能否单独详细讲讲?[献花花]

绿电密码6:盈利能力:“极限公式”

前面分析了,单体项目EIRR和ROE具有迷惑性。到底该如何衡量绿电企业加融资杠杆之后的投资回报水平呢?
绿电单体项目ROE假象之二:单体项目资产负债率持续下降
在一个净利润100%分红的绿电单体项目中,虽然随着项目固定资产的不断折旧,项目的总资产在逐年下降(我们假设折旧产生的净现金流...

山东这个峰谷电价政策,对分布式光伏真是灭顶之灾啊。自发自用的商业模式要被颠覆。既然谷时能买到一两毛钱的电,那干嘛还要自发自用六七毛钱的电?余量上网也是悲剧,没有储能,余量上网也是一两毛钱。难。运营商已开发存量的分布式光伏会不会面临业主违约的风险?

回复@天朝小韭菜: 市场已经进入牛市第二阶段,牛二的特点就是轮动。迟早有一天轮到绿电。 反弹才一个月怎么就牛二了?别忘了熊长牛短,大部分牛市半年到1年就结束了。//@天朝小韭菜:回复@草帽路飞:我严重套牢了,咋办

绿电密码5:全投资IRR具有普遍比较意义

全投资IRR具有普遍比较意义
第二篇和第四篇我们阐述了,一个单体项目而言:因为融资的扰动因素(融资比例,融资利率,融资期限),其EIRR(资本金内部收益率)和ROE(净资产收益率)都是变化的。如果不对融资扰动因素加以限定,EIRR和ROE是无法在不同项目间相互比较的,甚至EIRR和ROE在同一个...

绿电密码4:单体项目ROE也是假象

第二篇我们阐述了绿电公司电话会经常披露的EIRR(资本金内部收益率)是假象,无法横向对比。因为贷款利率,贷款期限,资本金比例的不同,会导致同样一个实体项目测算出来的EIRR不同。请注意:EIRR的推演是基于项目全生命周期现金流的。
在第三篇,我们阐述了单体绿电项目的商业模式越迁,从一...

回复@如钩晓月: 你一口气问的太多。差点被你噎住。请持续关注后续更新。有你想要的答案。//@如钩晓月:回复@草帽路飞:请问风电上网电价现在是多少?有地区差异吗? 是平价上网吗?有多少补贴?补贴政策是怎么样的? 风电现金流在收入占比有多少?

回复@pphawk1999: 全国标杆电价大于0.38的省份很多。目前市场化交易电价比标杆电价略微折价//@pphawk1999:回复@草帽路飞:新投产的,没补贴的风电项目,电价可能到不了0.38吧,另外今后市场化竞价上网,电价是否还有下降可能?

回复@韭菜105631号: 会提前更换的。你说的这种叫"以大代小"。这种早期小风机,占的资源点非常好。更换新风机后不到容量增大,而且利用小时增加很多。完全可以弥补未折旧完的损失。//@韭菜105631号:回复@草帽路飞:像$大唐新能源(01798)$ 这种,早期就进入风电领域,在内蒙古有大量风电装机...

回复@Yilefly: 这个后面篇章会讲,一篇也掰扯不清楚。//@Yilefly:回复@草帽路飞:你这模型里面没考虑到应收账款的问题啊,坏账的风险

回复@cat_van: 之后这个项目就清零了啊。公司会滚动开发其它项目。好比我们栽树。长大了,砍了卖了,这棵树就没了。但是我们有一片森林,不是只有这一棵树。砍了这一棵,我们在同样的地方再种一棵。当然,这些年我们在其他的地方种了更多棵。//@cat_van:回复@草帽路飞:但是,站在20年那个时间点,...

绿电密码3:绿电的商业模式越迁,从“高杠杆”到“现金牛”

a.第一性原理理解绿电的商业模式越迁
由于本小结要阐述的会计内容过于复杂。我们不妨先从第一性原理出发,来看一看绿电单体项目的商业模式。
假设我们50亿元投资了一个风力发电场项目,股东自有资金10亿,贷款40亿。在项目初期我们加了4倍的杠杆(资产负债率80%),贷款期限十年,等额本息...

这一篇难度不算深,讨论较少,但估计看懂的人不多。下一篇计算单体项目ROE,难度将加大。所以,建议大家还是好好看看,不然下一篇看不懂。

供应商只需要做的事儿是:保证低价,保证质量,按时把货发到 Temu 的国内仓。
随后无论买量、营销、客服、还是出海物流,都由 Temu 自己来做,把前文我们提到的 “ 中间商 ” 干的活全都干了。
A 跟我说,这个模式对供货的供应商来讲是很诱人的,因为需要操心的事很少,货送给拼多多之后什...

绿电密码2:资本金收益率(EIRR)假象

在很多电力企业的业绩会上,管理层经常会向投资人披露一个数据:投资项目的资本金内部收益率EIRR。这是在全投资收益率(IRR)的基础上,考虑了融资杠杆之后的资本金的回报率。比如有些企业会要求EIRR大于10%,有些会要求大于7.5%,有些企业会说EIRR大于6%项目就可以做,而有些企业则会以商业机密为...

回复@大反派陆德安: 这是EIRR和ROE的区别,我下一篇就重点讲//@大反派陆德安:回复@草帽路飞:看上去很美,实际上大部分企业对投资风电的内部收益率底线要求在6.5-7%。你再想想。

绿电密码1:惊人的模型

风力发电站运营为重资产商业模式,电站投资建设需要初始一次性投入大量资金,建设周期1~2年不等。目前(2022年)一个1GW的风电场,初始投资大约为50亿元人民币。好的风电项目,目前1GW装机一年可以产生税后净利润大概3亿元。如果采用20%的资本金,那么10亿元资本金产生的ROE高达30%,回报惊人。