草帽路飞

目前哪些板块的整体涨幅低于15%？该板块的龙头是哪只？

港股通红利税“猛于虎”

国内券商持有沪港通和深港通投资标的分红需缴纳20%的红利税。一个100万港币市值的账户，若按照持仓股票3%的股息率计算，一年可分得3万港币的股息，同时需要交纳6000港币的红利税。 而若是通过海外券商（比如雪盈证券）持有上述同等数量股票，则最多可节省6000港币红利税，最少可节省3000港币红利...

中国平安2018年报速记

1，年末每股内含价值54.84元，对应当前股价1.26倍pev。对于每年内含价值同比增长21.5%的标的，给1.26倍的估值，显然是低估的。 2，保险资金净投资收益率5.2%，这个有点匪夷所思，就是光靠利率，股息，租金收益就超额完成5%的长期假设指标了。 股市回报都没考虑（当然2018...

新华保险的“戴维斯双击”涨幅可达100%

1、内含价值常规增速17% 2018年新华保险年末内含价值（简称EV）1731亿，较年初增长12.8%，考虑1%的年中分红后，实际增值13.8%。 2018年新华保险EV增值变动过程： A：新业务贡献8.0%； B：有效业务及自由盈余预期回报贡献9.2%； C：营运偏差（实际运营结果优于模型假设）贡献2%； D：经济偏差（大...

我最大的遗憾~~~，是这个牛市与我无关~~~。 下面是我持有的几个涨幅不足10%的行业龙头$复星国际(00656)$ $建设银行(00939)$ $华润燃气(01193)$ 、中国中药

听过我们03届保持的数学记录今年要被19届打破了，蛋蛋的忧伤，再也不能拿出来吹牛逼了

草帽基金2018投资总结

草帽基金2018年投资收益为-27.5%，为过去七年来最差表现。同年上证指数下跌约24.6%，草帽基金跑输上证指数约2.91%，为过去七年以来首次跑输上证指数。过去七年年化收益率22.7%，年化投资收益率从2017年的33.91%跌落至22.7%。 1 宏观困境重重 2018年全年宏观经济环境不容乐观。外部对美贸易战开打...

3PE魔咒

去年中我买了一只前瞻只有3pe的地产股，中国海外宏洋。低至4%的融资成本，中海的一线品牌，完美踏中本轮地产调控节奏，手里大把现金，无一块高价地，短平快模式横扫三线与万科碧桂园匹敌。然鹅，年末股价跌到了2pe。 今天翻看新年第一雷，新华保险。已跌至0.45倍内含价值。姑且按照一年内含价值每...

$中国建材(03323)$ 什么鬼？牛市里没有理由暴跌。抄起来

"网络赌博"猛于虎

今天来岳父家拜访，又听说他们村一个年轻人因网络赌博欠了亲戚朋友70多万，老婆房子都没了。这并不是一个个案，在过去的2018年，我的一个高中同学，一个初中同学，一个亲戚，先后因网络赌博陷入个人和家庭破产的边缘。我朋友的朋友发生的类似案件还有很多，这波网络赌博来势汹汹，是过去几年继高...

自由老木头: 投资是以投生意的角度买股票

草帽路飞：接下来有请自由老木头兄为我们分享，木头兄是资深价值投资人，也是雪球大V，最近这几年一直跟踪研究地产行业，今天有幸把他邀请来，有请木头兄上台。 老木头分享投资： 各位大家好，非常荣幸有机会跟大家聊一聊，实际上最开始古树兄说你来我们大家聊一聊，我也没准备什么，前天草帽兄说...

没事千万不要换手机，换完手机你就登陆不了雪球了。

空调除湿功能是不是没毛用？我昨晚室内空气湿度81%，关窗开了一晚上空调除湿，早上起来发现湿度83%。还大金中央空调，什么破玩意。要不要买个3000块钱除湿机？

中国平安存在巨额“隐蔽资产”？

——关于“利差”、“死差费差”与“营运偏差” 过去几年中国平安内涵价值报告中“营运偏差及其他”一项的数据越来越高，值得引起投资人注意。如下图（年报P22），2018年中国平安税前营运正偏差达到218亿，同比去年增长115%。 “营运偏差”是原内涵价值假设之外的利润释放，该偏差可以为正也可以...

悬赏寻找符合如下三条件的公司：1，超高的roe（剔除一次性回报），越高越好，最好25%+；2，超低的分红比例，越低越好，最好不分红；3，行业前景明朗。请对该标的符合上述三条件的理由做简单描述。

那些年，我们错过的十倍燃气股

——在“齐风股韵”山东价投俱乐部上的主题发言 大家好，我是草帽路飞，可能大家在网上都已经认识我了，前几天觉得大湾区这种线下交流活动很有意义，我觉得我们山东也有很多的价投高手，我就和古树兄、扎特兄、杨小胖、指数基金、李震等几个朋友觉得咱们山东的力量这么强大，咱们也组织这么一个线...

有好用的筛选器可以筛选港股的roe等指标吗？

握草，今天是神奇的一天。我持有26只股票，却只有两只跑赢了大盘。

回复@云蒙: 保险，地产、非保金融、大消费、供给侧。从前往后，指数级递减。保险是50%。//@云蒙:回复@草帽路飞:路飞兄长，现在持仓主要是哪些板块？

今晚信息量太大，洗洗睡了

港股通红利税“猛于虎”

国内券商持有沪港通和深港通投资标的分红需缴纳20%的红利税。一个100万港币市值的账户，若按照持仓股票3%的股息率计算，一年可分得3万港币的股息，同时需要交纳6000港币的红利税。 而若是通过海外券商（比如雪盈证券）持有上述同等数量股票，则最多可节省6000港币红利税，最少可节省3000港币红利...

真的吗？。又一个骗了我好多年的神话//@管我财:回复@飞雪连天:曹仁超去世的時候身家也沒有四億元，以此推算，本金應該是三百元左右吧？其實曹仁超一生最大的收益是買了信報5%的股權以及買了幾間房子，股票投資收益都是信報包裝出來的，這些都是後來查良鏞和林行止公開表示的。[捂...

这个很值钱吧？

如果100块钱本金，又借了300块钱买阿娇。400%的杠杆水平。请问在不补充资本金的情况下，阿娇开盘跌停，券商会强行平仓吗？如果会，会有多少比例被平仓？如果不会，今天收盘需不需补充保证金？需要补充多少？

投资回报差异和经营偏差共同构成第二笔钱，投资回报差异未来的影响将趋弱，经营偏差将加强。

每天晚上都比早晨聪明一点点。

我的司机和保姆跟着我投资股票都已经赚了2亿和8亿，这就是炒股的复利滚雪球效应。我认为我自己比马云有钱的原因是因为我从20多数到现在一直都有钱马云那时还在打工，我也不需要像马云雇佣几千、几万人来才赚钱，也没有像他们需要借钱来投资经营。帮保姆赚8亿我信（方法很多[呵呵...

道路千万条，安全第一条

编者按：“齐风股韵”第3届价值投资者线下交流活动，走进淄博。本期第一位主讲嘉宾：杨长新，演讲主题“个人十二年投资经历分享”。杨长新，坚持价值投资至今八年之久，信奉格雷厄姆三大价值投资理念：买股票就是买入企业的一部分，尊重市场先生情绪波动、注重投资标的的安全边际；模仿学习施洛斯...

施洛斯低估分散轮动理念践行者。证明了大A也可以用简单的方法实现长期取得惊人业绩

萝卜章屡见不鲜说明了国内企业法律意识淡薄。法律健全任重道远。

《价值投资常识》推荐序言

——by “草帽路飞” 当我在十几年前踏入股市的时候，恰逢中国历史上一轮最波澜壮阔大牛市的尾声。和每一个刚入市的懵懂者一样：追涨杀跌，听股评，看图形成为我当时的真实写照。 直到2009年巴菲特自传《滚雪球》问世，读完伟人传记，我的投资理念彻底改变。我终于找到了衡量一只股票价格高低的“...

价值投资两大陷阱：1，格式陷阱：低pb，低roe，低分红。2，费式陷阱：高pb，高roe，高分红。长期持有这两类标的，在公司基本面和估值不变的情况下，回报率都不高。

这个单词什么意思？

回复@巴菲特优质价值企业: 你这个评论，让我说啥好呢//@巴菲特优质价值企业:回复@草帽路飞:分散持股才容易中黑天鹅

回复@大美84: 任何股票都有瑕疵，新城的雷很难预判，我是在新城h低价私有化时候抛弃新城的。但回过头来看，提前跑路并不成功，昨天新城h最低价跑路也比我赚的多。很多雷躲不过，分散持仓，是唯一的避雷针。//@大美84:回复@草帽路飞:问，如何避免黑天鹅？

下一个是带"得"的

前有小民，后有老王。天鹅年年黑

九年三倍，年化收益多少？

就像国民素质一样，随着教育的普及和经济的增长，这些年是显著提升的。价值投资也一样，中产觉醒之后，趋势不可逆转，韭菜越来越少。

规模不经济是投资行业或者资管行业的特性，资本越多回报率越低，这让富人的财富不能一直飞到天上去，也给了聪明的穷人更多创业的机会。规模不经济的弊端造成赢家不能通吃，也让资管行业泛滥成灾。专业化也不能给投资人带来更多的超额收益，因为行业同质化太严重，专业的价值投资者和理性的行业分析...