雪球访谈：国信证券王奕旻解读美即控股

美即控股国际有限公司，是一家致力于女性美丽与健康的护肤品品牌企业。公司主要在中国从事面膜及其它护肤品品牌开发、生产、市场推广及销售，拥有“mg美即”...展开

美即控股国际有限公司，是一家致力于女性美丽与健康的护肤品品牌企业。公司主要在中国从事面膜及其它护肤品品牌开发、生产、市场推广及销售，拥有“mg美即”等多个护肤品品牌。

2012财年全年利润超预期：收入和毛利分别同比增长41% 和40.4%，至13.49亿港元和10.33亿港元，净利达2亿港元，较去年同期提升25%。由于公司的面膜产品自推出市场后，单价几乎保持不变，因此回顾期内销售额的增长都来自于面膜销量的提升。 其中中高档次面膜增速较快：去年推出的“泉”、“流金丝语”以及“汉草理肤”中高档系列的销售占比由去年的23.3%增长到今年的23.7%，虽然只有0.4个百分点的增长，但销售额的增长率达43%。

渠道建设：地县级以上化妆品专营店和本土商超渠道，分销商数目净增87家至261家。截止今年6月30日，美即面膜的终端零售渠道达10，184家，包括1，190间个人护理用品连锁店，3，855间商超和大卖场为，3，575间美容用品专营店和1，564间便利店，其中屈臣氏的销售占比约为34%，基本保持平衡、稳定的趋势。而由于过去基数小，淘宝天猫商城的销量增长最为显著，销售占比由去年同期的4%增长至7%，同比增长75%。

研发投入：公司已在北京成立了科技研发中心，表示今后将加大研发投入、引进科研创新管理及技术人才、研发推广出更多受消费者欢迎的面膜产品，以此来满足消费者对于面膜现在以及未来的需求，巩固其面膜专家的形象。产品的研发就是品牌的核心竞争力，产品的独特性将有助于减小品牌间的替代效应。

自2012年起的未来两到三年间，将是面膜品类的终极竞争定型阶段。未来美即将依托已建立起来的庞大销售网络、以品类管理供应商的角色提升终端质量、采取更为积极的媒体宣传策略、加强产品的安全性及创新能力，有望在行业的领导地位得以进一步的巩固。

当然美即也有不少历史问题，比如大股东层面的、为什么分红比例很低等问题。美即面膜这家公司之前在雪球上讨论的也很热闹。
雪球此次邀请到 国信证券（香港）奢侈品零售行业分析师王奕旻 聊 卖水和无纺布的美即面膜 企业的投资机会，欢迎关注并提问。

访谈时间：1月17日 15:00-16:00

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