回复@Krosis: 非常感谢你的指点！
一、关于估值：
我一开始的估值确实是计算得比较粗糙哈。要细致点做估值，有几个地方可以改进，一是分段估值，10年内给增长，10年后永续2%-3%；二是对折现率做更细致的处理。结果上来讲，我觉得估值的范围并没有太大变动：
1、我仍然认为重庆啤酒有成...
sca1pe1
做晚上睡得着觉的投资
- 关注:31
- 粉丝:57
- 自选:49
- 组合:0
他的全部讨论
回复@sca1pe1: 1、你觉得高市占率不可持续的理由是什么？有什么数据、市场规律能支撑这一观点吗？我觉得市占率可持续，一是这一格局的形成其实不是一年两年，也不只是局限在重庆啤酒强势的地方，像北京这地，就是燕京啤酒非常强势的地方，所以这不是一个突然出现的格局，而是时间积淀的结果；二是...
回复@持久战游击队: 没明白你的春秋笔法。
1、你觉得珠江纯生好喝，这是个人主观感受，我觉得重庆啤酒的风花雪月很合我的口味，这是我的感受。我尊重你的喜好，但这个不值得讨论。
2、珠江在广东没有60%份额，重庆在一些省市有60%，但是珠江又不去竞争，所以60%，70%还是80%，又如何呢？你...
回复@语音袅袅: 非常感谢您的鼓励！
短期来看，70块的确是个比较尴尬的价位。一是当前国内经济，整体消费疲软，茅台最近跌价反映出的信号最为明显；二是啤酒行业本身没有增速，难以吸引资金进入；三是在食品饮料行业中，存在比啤酒更值得投资的赛道。受这几个因素的影响，我觉得短期内重庆啤酒...
回复@捞仔的大哥: 谢谢大哥！//@捞仔的大哥:回复@sca1pe1:1.大部分银行都不屑于赚收单的这个钱，都不用看拉卡拉，相比银行，银联一年的净利润也没多少，至于为什么非得第三方支付要加一杠子，建议去看看淘宝早期遇到的问题，以及支付宝是为什么应运而生的，大概能理解，第三方支付说白了是提供安全...
回复@明日何其香: 谢谢！//@明日何其香:回复@sca1pe1:不一定需要拉卡拉。理论上不能绕开，根据中国人民银行的规定，所有的银行卡交易都需要通过银联或者网联等清算组织进行清算，以确保交易的合规性和安全性。
回复@明日何其香: 非常感谢你的回答！
“降低交易门槛方面，商户和客户可能并不是用一家银行卡，有第三方支付平台作为中介可以便利支付”，关于这一点我有点疑问。
我现在的理解，信用卡刷卡基本上是这么个链条“客户-发卡行-银联-收单行-商户”，第三方支付像拉卡拉应该是在“收单行-商户...
$拉卡拉(SZ300773)$ 最近在研究拉卡拉，有几个事情一直不是很明白，有懂行的能教教吗？
一是收单机构有银行，还有第三方机构像拉卡拉，我不是很懂为什么商户不直接选银行，要选第三方呢？选第三方有什么好处吗？是因为费率吗？
二是像一些扫码支付，为什么不直接用微信、支付宝呢？多了拉...
你没有研究过永顺泰就不要提了，它是啤酒产业链里边的，但是做的都不是啤酒，是啤酒的原材料之一，麦芽。 连他是做什么的都不知道，怎么好意思点评的？
回复@真挚的赚钱小黄星: 您说的没错，燕京目前是在快速成长。
我在文章里对燕京当前的成长进行了分析，对他成长空间进行了展望，最终的观点基于这些分析。如果您对我的数据、分析过程有不同看法，或者您有不同的视角，欢迎您提出来，向您学习![[抱拳]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_53.png?v=1 "[抱拳]"){kind=small}
//@真挚的赚钱小黄星:回复@sca1pe1:吹重庆贬...
回复@抽象的loopy: @抽象的loopy 华北地头蛇众多，青岛、燕京、华润已经基本上占住了地盘，可能较难竞争；同时华北第四季度稳定亏损，经营上来讲，可能不是一个很好的地方。//@抽象的loopy:回复@sca1pe1:公司在华北生产是空白的..我倒是愿意他一年不分红在河北拿块地建厂
$燕京啤酒(SZ000729)$ #燕京啤酒# #雪球星计划#
燕京啤酒无疑是个差生：近10年，ROE没超过6%，常年在2%徘徊，毛利率在40%左右，但净利率不到6%……你可以说出任何指标，我也可以告诉你，在中国啤酒行业里，燕京啤酒的指标几乎都是倒数。
但燕京啤酒在中国啤酒公司里，有着最高的40倍PE，...
回复@开始好运: 你说的没错，永续增长率5%-7%，正常来讲是很难的。
但是：
第一，我认为重庆啤酒有成长空间；
第二，我给的贴现率在10%，是偏保守的。
你的建议很有道理，我认为估值方面可以改进的地方是进行分段估值，10年以内有成长空间，按5%-7%给增长率，10年之后按通货膨胀率...
回复@大力狮: 人口角度是我没有想到的，受教了
我也提出自己的一个想法：
人口净增长=死亡人数-出生人数，那饮酒人口净增长，应该等于死亡人数*饮酒人数占比-出生人数*饮酒人数占比；酒消费量，则应该等于死亡人数*饮酒人数占比*饮酒均量-出生人数*饮酒人数占比*饮酒均量。
所以...